Bitcoin fällt auf 100.000 US-Dollar: Ist der Bullenmarkt am Ende?

Ein Minus von über 20 Prozent in nur wenigen Wochen, mehr als eine Billion US-Dollar Marktkapitalisierung ausgelöscht, fast eine halbe Million Trader liquidiert. Bitcoin verzeichnete mit dem Sturz auf rund 100.000 US-Dollar seinen stärksten Rückgang seit dem FTX-Kollaps. Der gesamte Krypto-Markt erlebt eine massive Korrektur. Die Stimmung? Katastrophal. Auf X (ehemals Twitter) schwanken die Reaktionen zwischen Panik, Sarkasmus und Durchhalteparolen. Ist der Bullenmarkt vorbei? Ein Stimmungsbild. "Das ist vermutlich das schlimmste Sentiment, dass ich seit dem FTX-Kollaps in 2022 gesehen habe", schreibt Analyst Miles Deutscher. "Aber diesmal ist es kein einzelner Auslöser. Es ist ein Zusammenspiel vieler Faktoren." Die ETF-Zuflüsse von Bitcoin und Ethereum seien erstmals seit Monaten negativ, große Bitcoin-Adressen ("Whales") verkaufen, insbesondere in Asien und Altcoins performten deutlich schlechter als Bitcoin. https://twitter.com/milesdeutscher/status/1985628797136159033 Die große Liquidationswelle vom 10. Oktober habe seiner Meinung nach massiv an Vertrauen zerstört. Innerhalb weniger Stunden wurden an diesem Tag laut Coinglass Positionen im Wert von über 20 Milliarden US-Dollar zwangsliquidiert, der höchste Wert seit dem FTX-Kollaps. Viele Trader handelten mit geliehenem Kapital, sodass schon kleine Kursrückgänge ausreichten, um eine Kettenreaktion von Zwangsverkäufen auszulösen. Auch The Kobeissi Letter sieht hier das Hauptproblem: Seit Anfang Oktober sei über eine Billion US-Dollar an Marktkapitalisierung im Krypto-Sektor vernichtet worden. Grund sei nicht ein fundamentaler Schock, sondern der übermäßige Einsatz von Leverage, also Hebel beim Traden: "Leverage ist eine Droge." https://twitter.com/KobeissiLetter/status/1985791658689024101 Nach dieser Lesart ist der Abschwung vor allem die Selbstkorrektur eines überdehnten Markts, gewissermaßen ein andauernder Reinigungsprozess. Die Spirale ist altbekannt: Zu viel Fremdkapital, wenig Vertrauen. Anders als beim FTX-Kollaps ist diesmal kein Betrug oder Börsencrash der Auslöser. Mangelnde Liquidität und Regierungsshutdown Während Kleinanleger Panik schieben, blicken Makro-Analysten auf die andere Seite des Problems: die temporäre Verknappung globaler Liquidität. Laut Raoul Pal entsteht sie durch ein Zusammenspiel des US-Regierungs-Shutdown, dem Aufbau der TGA-Kasse und dem anhaltenden Quantitative Tightening der Federal Reserve. Seit Anfang Oktober 2025 ist die US-Regierung teilweise stillgelegt. Ministerien zahlen keine Gehälter, Förderprogramme stehen still, Staatsausgaben bleiben aus.Das hat zwei Effekte: Es fehlt die wirtschaftliche Aktivität, die normalerweise Geld in Umlauf bringt. Liquidität staut sich in den Staatskonten. Sobald der Shutdown endet, dürften Hunderte Milliarden US-Dollar wieder ins System fließen. Das TGA ist das Hauptkonto des US-Finanzministeriums bei der Fed. Da die Regierung wegen des Shutdowns kaum Geld ausgibt, wächst dieses Konto. Schätzungen zufolge um 500 bis 600 Milliarden US-Dollar. Das ist Geld, das dem Finanzsystem vorübergehend entzogen ist. Für Märkte wie Krypto, die extrem liquiditätssensitiv sind, wirkt das wie ein Staubsauger. Parallel reduziert die Federal Reserve ihre Bilanz. Sie lässt Anleihen auslaufen, anstatt neue zu kaufen. Das sogenannte Quantitative Tightening zieht Liquidität aus dem System, was Risikoassets wie Bitcoin belastet. Faktisch laufen diese beiden Prozesse – TGA-Aufbau und QT – gleichzeitig. Ergebnis: ein globaler Liquiditätsentzug. "Das ist nur das Window of Pain", meint Raoul Pal. "Danach kommt die Liquiditätsflut.“ Die Frage ist natürlich, ob dieses Geld dann auch notwendigerweise in den Kryto-Markt fließt. Oder nicht doch eher in den KI-Sektor, der momentan trotz makroökonomischer Schwierigkeiten mit Rekordzuflüssen glänzt. Eine weitere Belastung, die den Markt drückt: Die Hoffnung auf eine Zinssenkung im Dezember hat sich vorerst zerschlagen. Mehrere Fed-Beobachter erwarten die erste Lockerung frühestens 2026, da die US-Wirtschaft weiterhin stabil wächst und die Inflation zäh bleibt. Für Risikoanlagen wie Krypto bedeutet das: Das billige Geld kehrt so schnell nicht zurück. https://twitter.com/Ashcryptoreal/status/1985389526882402433 Ash Crypto zieht historische Parallelen: "2019 fiel Bitcoin während des US-Shutdowns um 20 Prozent und stieg danach um 300 Prozent." Auch diesmal könnte der Markt nach Beendigung des Shutdowns einen Rebound erleben, wenn wieder Liquidität fließt. Solche Muster sind nicht garantiert, aber sie spiegeln eine Konstante: Marktzyklen folgen selten nur Zahlen, fast immer auch Emotionen. Zwischen Schmerz und Chance Was tun in dieser Phase? Analysten wie Miles Deutscher raten zu Ruhe und Disziplin: "Nur kaufen, wenn du mental bereit bist, unter Wasser zu sein. Catching a knife isn’t fun." Krypto bleibt die volatilste, aber auch chancenreichste Anlageklasse der Welt. "Kein anderer Markt belohnt Geduld, Wissen und Geschwindigkeit so stark und bestraft sie gleichzeitig so brutal." Selbst in Bullenmärkten sind Rücksetzer von 20 bis 30 Prozent völlig normal. Doch psychologisch wirken sie jedes Mal wie ein Weltuntergang. Der aktuelle Rücksetzer ist kein klarer Wendepunkt, sondern eine Prüfung der Marktpsychologie. Fundamental spricht wenig dafür, dass der Bullenmarkt vollständig vorbei ist: Adoption, institutionelles Interesse und technologische Weiterentwicklung sind weiterhin auf hohem Niveau mit steigender Tendenz. Aber die Phase der Leichtigkeit ist vorbei. Quelle: X-Post von Miles Deutscher | X X-Post von Kobeissi Newsletter | X X-Post von Raoul Pal | X X-Post von Ash Crypto | X Zinssekungen der FED | FedWatch

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