Decentralized Finance DeFi und Tokenisierung zusammen gestalten das Finanzsystem neu

DeFi, kurz für dezentrales Finanzwesen, ist momentan ohne Zweifel eines der heißesten Themen im Blockchain-Bereich. Dutzende von Projekten konkurrieren in verschiedenen Segmenten, darunter Kreditvergabe, Derivate, Zahlungslösungen, dezentraler Handel und Versicherungen. Ein Gastbeitrag von Nicolas Weber und Paul Zimmermann.

Nicolas Weber
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DeFi Schriftzug digital

Beitragsbild: Shutterstock

Hauptvorteile von DeFi

In DeFi-Systemen sind keine KYC und kein Papierkram erforderlich. So kann die Bürokratie – die Innovationen immer wieder bremst – mit den einzigartigen Vorteilen der Blockchain-Technologie und mithilfe von Smart Contracts reduziert und automatisiert werden. Jetzt kann jeder, der einen Internetanschluss hat, auf Finanzdienstleistungen zugreifen. Das dezentrale Finanzwesen ermöglicht es den Nutzern, die volle Kontrolle über ihr eigenes Vermögen zu behalten, indem sie nicht verwahrte Wallets verwenden. Ein entscheidender Vorteil ist dabei, dass der Zugang zu Finanzprodukten für die Bevölkerung ohne Bankverbindung gewährt wird.

Aufgrund der erlaubnisfreien Eigenschaft von Blockchains wie Ethereum, ihrer jeweiligen Interoperabilität und vor allem der Zusammensetzbarkeit von dezentralen Anwendungen (dApps) dank Token-Standards wie ERC-20 können sich DeFi-Protokolle schnell weiterentwickeln und anpassen. Daher sind sie in ihrer Entwicklung viel dynamischer als die traditionelle Finanzwelt. Neue Funktionen und Updates können nahtlos integriert werden, ohne dass bestehende Systeme komplett überholt werden müssen. Darüber hinaus bietet dies die Möglichkeit, Vermittler auf ein Minimum zu reduzieren. Dadurch können Anleger deutlich an Gebühren für Finanzdienstleistungen sparen. Darüber hinaus werden monetäre Mittel von anderen Nutzern zur Verfügung gestellt, die als Gegenpartei für das Verleihen und Ausleihen fungieren. Im DeFi-Raum werden sie Liquiditätsanbieter (LPs) oder Lending-Pool-Betreiber genannt und bilden das Rückgrat des aktuellen DeFi-Booms.  Die dezentrale Struktur ermöglicht Inklusion und Fairness für alle Teilnehmer. Darüber hinaus übertraf der DeFi-Markt während der letzten Rallye beispielsweise BTC, blieb aber hochspekulativ und volatil, da nicht viele tatsächliche Anwendungsfälle für die jeweiligen Krypto-Assets ermöglicht wurden.

Wie sieht die Zukunft der Renditen in DeFi aus?

Wie DeFi-Enthusiasten wissen, sind die derzeit angebotenen Renditen ziemlich atemberaubend und sehr volatil, wenn man sie mit dem traditionellen Sektor vergleicht. Yield Farming oder auch Liquidity Mining genannt ist eine Abkürzung für clevere Strategien, bei denen das vorübergehende Zurverfügungstellen von Krypto für die Anwendung eines Protokolls seinem Besitzer mehr Kryptowährung einbringt. Renditeschwankungen können ein Problem sein, aber auch ein Segen, da Sie die Flexibilität haben, Pools absichtlich mit Arbitrage zu wechseln. Das Ergebnis ist eine viel bessere Diversifizierung, die den Investoren ermöglicht wird, gepaart mit deutlich höheren Renditen. Ein Problempunkt ist jedoch die Idee, dass die Förderung der Nutzung der Plattform den Wert des Tokens erhöht. Dadurch entsteht zunächst ein positiver Nutzungskreislauf, der Nutzer anzieht. Folglich steigt der Wert von Governance-Token im Moment, aber es besteht das Risiko, dass er mit der Zeit sinkt, wenn der Markt reift. Nichtsdestotrotz wird die Gesamtwachstumsrate, insbesondere wenn Tokenized Assets und Eigenkapital mit einbezogen werden, höchstwahrscheinlich die Inflation weit übersteigen und somit positive Renditen nach sich ziehen.

Innovation in DeFi – notwendig und erwünscht

Da DeFi recht jung ist, muss ein Mangel an Liquidität im Vergleich zu traditionellen Finanzierungen behoben werden, um ein nachhaltiges Wachstum zu ermöglichen. Außerdem ist mehr Bildung hier entscheidend und muss verbessert werden. Ansonsten wird es immer eine Nische bleiben. Erst kürzlich hat der YearnFinance-Gründer Andre Cronje ein Protokoll zu Testzwecken veröffentlicht. Allerdings investierten Spekulanten Geld, ohne das Konzept wirklich zu verstehen. Innerhalb weniger Stunden war das Geld verloren, als das Protokoll zusammenbrach. Außerdem sind viele Protokolle nicht in mehrere Sprachen übersetzt, was den Zugang erschwert. Ein gewisses Maß an Blockchain-Kenntnissen ist bei der Nutzung von DeFi immer erforderlich – eine Eigenschaft, die die meisten Menschen einfach nicht besitzen. Es wird wichtig sein, zu sehen, ob die Menschen sowohl über die Nutzung als auch über Sicherheit und Risiken aufgeklärt werden oder nur über einen dieser Aspekte. Um eine künftige Mainstream-Akzeptanz zu gewährleisten, müssen alle diese Aspekte angesprochen werden.

Ein weiteres Problem, das es zu bewältigen gilt, ist die Skalierung der Lösungen. Sie ist entscheidend für zukünftiges Wachstum und erfordert erhebliche Upgrades für die Einbeziehung von tokenisierten Vermögenswerten – eine aufstrebende Billionen-Dollar-Industrie, die an der DeFi teilnehmen kann. Eine Lösung dafür ist das mit Spannung erwartete ETH 2.0. Es wird einen erheblichen Einfluss auf die Skalierung haben, aber die Fertigstellung ist hier noch Jahre entfernt. Das Update von Ethereum wird sich auch mit dem Problem der hohen Gasgebühren befassen, die derzeit das Wachstum bremsen. Der jüngste Schritt, Liquiditätstransfers von Ethereum zu ermöglichen, unterstreicht einen allgemeinen Interoperabilitätstrend, der bei vielen Nicht-Ethereum-DeFi-Projekten zu beobachten ist. Einige Investoren und Kommentatoren glauben, dass der Erfolg dieser Projekte davon abhängt, Ether (ETH) Liquidität zu überbrücken und eine billigere Alternative anzubieten, um weiteres DeFi-Wachstum zu ermöglichen. Als die besten Lösungen hierfür gelten Sharding, Rollup-Modell und allgemein Sidechain-bezogene Innovationen.

Governance-Token – entscheidende Rolle und vielversprechende Zukunft?

Governance-Token ermöglichen es den Nutzern, über die Zukunft dezentraler Protokolle abzustimmen, aber sie bieten auch neue Möglichkeiten für DeFi-Gründer, Vermögenswerte auf ihre Plattformen zu locken. Sie sind im Grunde Zertifikate, die in einer sich ständig ändernden Legislative dienen, da sie den Inhabern das Recht geben, über Änderungen an einem Protokoll abzustimmen. Daher diktieren die Benutzer tatsächlich die Richtung des Ökosystems, nicht die zentralen Institutionen. Zusätzlich werden die regelnden Parameter wöchentlich angepasst, wie zum Beispiel bei MakerDAO: Fast jede Woche wird über kleine Änderungen der Parameter abgestimmt, die entscheiden, wie viel es kostet, sich Geld zu leihen (Zinssatz) und wie viel Sparer verdienen. Bis zu einem gewissen Grad lassen sich diese Token tatsächlich mit Wertpapieren vergleichen. Sogar SEC-Kommissar Peirce hat sich zu diesem Thema geäußert. Peirce erwähnte, dass, obwohl die Token einige Aktien-ähnliche Vorteile mit sich bringen, mehrere Fragen bezüglich der regulatorischen Struktur und wie diese Token die Unternehmensführung beeinflussen könnten, weiterhin bestehen bleiben. Dennoch ist die Zukunft für diese Token vielversprechend, wenn sich das DeFi-Wachstum beschleunigt und reale Anwendungen durch Tokenisierung an Fahrt gewinnen.

Staking – eine Konkurrenz zu DeFi?

Das Staking gilt als eine der sichersten Möglichkeiten, Krypto zu verdienen und ermöglicht ein passives Einkommen zu erzielen. Es ist ein relativ einfacher Weg, sich an der Blockchain zu beteiligen, indem man Technik und Finanzen perfekt miteinander verbindet. Staking bezieht sich auf die Validierung von Transaktionen, während man Zinsen auf Token verdient, die für den Validierungsprozess bereitgestellt werden. Es ist eine weniger ressourcenintensive Alternative zum Mining und beinhaltet das Halten von Geldern in einer Cryptocurrency-Wallet, um die Sicherheit und den Betrieb eines Blockchain-Netzwerks zu unterstützen. Staking wird in Proof of Stake (PoS)-Netzwerken verwendet – ein Konsensmechanismus, der es Blockchains ermöglicht, energieeffizienter zu arbeiten und gleichzeitig einen dezenten Grad an Dezentralisierung beizubehalten. Es ist eine realistische Alternative zum Mining und dem entsprechenden Proof of Work (PoW)-System, das zum Beispiel in Bitcoin vorherrscht. Anstatt mit Rechenarbeit um den nächsten Block zu konkurrieren, werden PoS-Validierer basierend auf der Anzahl der Token ausgewählt, die sie einsetzen. Der “Einsatz” gibt den Validierern einen Anreiz, die Netzwerksicherheit aufrechtzuerhalten. Anders als beim Mining ist keine teure und umweltschädliche Mining-Ausrüstung (Hardware) erforderlich. Ein großer Vorteil des Stakings ist die nachhaltige Return-of-Investment-Infrastruktur für die Zukunft, wie in Abbildung 3 unten dargestellt.

Abbildung 3: Staking ROI (Quelle: Itonetwork Blog)

Sowohl DeFi als auch Staking sind für das Wachstum der Blockchain-Industrie notwendig. Ethereum – die Kohorte der meisten DeFi-Protokolle ist derzeit im Prozess der Umstellung von PoW auf PoS. Daher werden beide gleichzeitig existieren und wachsen, da auch einige der besten DeFi-Projekte auf Staking angewiesen sind, das einen Zinseszins bietet. Staking trägt zur Versorgung mit neuen Token aus einem Blockchain-Netzwerk bei. DeFi-Projekte tragen dazu bei, indem sie die Zirkulation beschleunigen und neue Anwendungsfälle über viele Plattformen hinweg fördern. Um es kurz zusammenzufassen: Beide sind essenziell für die Zukunft der Blockchain und ergänzen sich in der Tat eher, als dass sie konkurrieren.

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