Stablecoins statt Tagesgeld: Hohe Zinsen mit Risiko

Die starken Leitzinserhöhungen der vergangenen Monate haben dazu beigetragen, dass die Kreditzinsen stark gestiegen sind. Ganz gleich, ob für den Überziehungs- oder den Immobilienkredit: unser Geld wird teurer. Während die Finanzierungskosten für die eigenen Vier-Wände steigen, ziehen die Guthabenzinsen nur spärlich nach. Über 111 Banken in Deutschland stecken sogar noch im Nullzins. Während sich Banken an einer höheren Zinsmarge erfreuen, schauen inflationsgebeutelte Bankkunden in die Röhre. Um dieser Entwicklung entgegenzuwirken, können Bankkunden auf Stablecoins setzen. Ganz gleich, ob US-Dollar oder Euro-Stablecoins: als Korrektiv bringen sie Wettbewerb in einen recht starren und schwerfälligen Sektor. Funktionieren die wertstabilen Kryptowährungen als Alternativen zum klassischen Tagesgeld? Stablecoins als neues Zinsprodukt Eine Alternative zum Tagesgeld, die Anleger jetzt mehr denn je auf dem Schirm haben sollten, sind Stablecoins. Inzwischen haben sich Stablecoins zu attraktiven Zinsprodukten entwickelt, die im Schnitt höhere Zinsen abwerfen als das durchschnittliche Tages- oder Festgeldkonto. Dabei können vor allem auf drei Arten Erträge mithilfe der Stablecoins erwirtschaftet werden. Zum einen über den Konsensmechanismus wie Staking, indem man seine Stablecoins zur Absicherung des Netzwerkes zur Verfügung stellt und dafür Belohnungen erhält. Dann besteht die Möglichkeit, Stablecoins zu verleihen, um beispielsweise auf Kryptobörsen Liquidität bereitzustellen, wofür man ebenfalls entlohnt wird. Der hingegen relevanteste Ertragsaspekt ist bislang nur den Emittenten vorbehalten gewesen. Und zwar verdienen Stablecoin-Herausgeber wie Tether oder Circle ein Vermögen damit, dass sie ihre Stablecoins mit Geldwerten hinterlegen müssen. Vor allem Staatsanleihen kommen für die Besicherung zum Einsatz. Schaut man sich die Größenordnungen beim Handelsvolumen an – der US-Dollar-Stablecoin Tether USDT hat ein höheres Handelsvolumen als Bitcoin – wird schnell klar, warum das Unternehmen dahinter das wahrscheinlich profitabelste Unternehmen der Welt ist – gemessen im Verhältnis zur Mitarbeiterzahl. Für eine US-Staatsanleihe mit zehn Jahren Laufzeit erhält man zurzeit einen Zins von 4,25 Prozent. Allein der USDT kommt auf eine Marktkapitalisierung von aktuell über 80 Milliarden US-Dollar. Für den Emittenten bleibt da die ein oder andere Milliarde als Zinsertrag hängen. Die neue große Chance für Anleger Während Anleger beim Staking oder Lending selbst aktiv werden müssen und zusätzliche Risiken eingehen, könnte es zukünftig schlichtweg ausreichen im Besitz eines Stablecoins zu sein, um Zinsen zu erwirtschaften. Der Grund dafür ist der steigende Wettbewerb im Stablecoin-Sektor. Erste Angebote deuten darauf hin, dass Emittenten zukünftig gezwungen sind, einen Teil ihrer Zinserträge an die Stablecoin-Halter durchzureichen. Anstatt beispielsweise die vollen 4,25 Prozent der US-Staatsanleihe einzustreichen, könnte man die Hälfte (2,125 Prozent) an die Halter weitergeben. Ein erster Stablecoin-Herausgeber, der diesen Pfad verfolgt, ist Ondo Finance. Mit ihrem USDY bieten sie Anlegern die Möglichkeit, an den Zinserträgen der Geldwerte zu partizipieren. Mit dem USDY, der durch kurzlaufende US-Staatsanleihen und Bankguthaben gedeckt ist, lassen sich so aktuell rund fünf Prozent Jahreszins erzielen. Da immer mehr Anbieter um das Geld der Nutzer buhlen – PayPal möchte mit dem PYUSD auch mitmischen – könnte dies zu einer neuen Chance werden „passiv“ Zinsen zu verdienen. Banken adieu: Stablecoins als Korrektiv Angesichts der hohen Inflation sind Anleger dazu gezwungen, ihr Geld auf dem Bankkonto oder Tagesgeldkonto nicht unverzinst herumliegen zu lassen. Durch die neue Dynamik im Stablecoin-Sektor und die zusätzliche regulatorische Sicherheit, wie sie die MiCA-Verordnung im kommenden Jahr bringt, wandeln sich Stablecoins zu einem idealen Giralgeld-Ersatz. Die Flexibilität von Bankguthaben auf der einen Seite und den Zinsertrag einer Anleihe auf der anderen, machen Stablecoins zu einem Gamechanger. Auch im Euro-Raum existieren immer mehr Euro-Stablecoins, die gerade für Anleger und Unternehmen hierzulande attraktiv werden könnten, die kein Wechselkursrisiko eingehen möchten. Seien es die Euro-Versionen von Circle oder Tether oder unbekanntere Player wie Membrane Finance aus Finnland. Bringt der PayPal PYUSD die Massen-Etablierung? Der Zugang und die Nutzerfreundlichkeit werden immer besser. Auch können Akteure wie PayPal zukünftig für die Massen-Adoption in der Breite sorgen. Die Folge wäre, dass man sein Guthaben nicht mehr auf das Konto der Hausbank zurückbucht, sondern sein Guthaben im Stablecoin belässt. Sei es, um bei Amazon Haushaltswaren einzukaufen oder um schlichtweg von Zinsausschüttungen zu profitieren. Letzteres gilt natürlich nur unter der Voraussetzung, dass sich PayPal jemals dazu entscheiden sollte, die potenziellen Zinserträge an die Nutzer weiterzureichen. Noch handelt es sich um Nischenplayer, wie Ondo Finance mit USDY, die diesen Ansatz verfolgen. Im Gegensatz zum Bankensektor können Entwicklungen im Kryptosektor hingegen sehr schnell vonstattengehen. Sollte es also zum beschriebenen Szenario der Zinsbeteiligung kommen, dann droht den Banken zukünftig ein großer Mittelabfluss. Mit zunehmender Wallet-Etablierung werden immer weniger Menschen bereit sein, ihr Geld auf dem Bankkonto sowie Tages- und Festgeldkonto zu lassen. Wenn neben PayPal dann auch noch die Big Techs, siehe Meta, Apple, Amazon etc. mit ihrem eigenen partizipativen Stablecoins um die Ecke kommen, würde es sehr schnell sehr ernst für die Bankenwelt werden. Maximale Flexibilität durch Stablecoins Ein besonders großer Vorteil für Stablecoin-Anleger liegt in der größeren Flexibilität und Echtzeitabwicklung. Anstatt alle drei Monate woanders ein Tagesgeldkonto zu eröffnen oder Anleihen in sein Depot zu buchen, hat kann man in einem Stablecoin zwei Welten miteinander verknüpft: Zahlungsmittel und Geldanlage. Diese Flexibilität dürfte zukünftig vor allem professionellen Anlegern und Unternehmen zugutekommen. So können Anleger und Unternehmen, beispielsweise im Wertpapierhandel, in praktisch Echtzeit auscashen, ohne dabei auf Zinsen verzichten zu müssen. Stablecoins sind damit auch ein Gamechanger für digitale Wertpapiere, da sie unter anderem unmittelbare Gutschriften und Abbuchungen ermöglichen. Je stärker sich digitale Wertpapiere etablieren, desto attraktiver werden Stablecoins. Staking: Ein erster Schritt Wer sein Euro-Guthaben nicht länger der Inflation und Bank opfern möchte, kann bereits heute mit Stablecoins Zinsen erwirtschaften. Anstatt sich durch den nächsten Tagesgeldvergleich zu klicken, kann man beispielsweise einen Blick auf die Staking-Renditen von Stablecoins werfen. Auf Seiten wie beispielsweise Staking Rewards finden interessierte Anleger erste Informationen zu den möglichen Zinserträgen. Auch gibt es zahlreiche Plattformen, die Stablecoin Staking ermöglichen, wie beispielsweise Aave, Compound oder Crypto.com. Währungsdiversifikation auch für Kleinanleger Kaum ein Kleinanleger dürfte über ein Fremdwährungskonto für beispielsweise US-Dollar, Britisches Pfund oder Schweizer Franken verfügen. Sehr wohl besitzen viele Krypto-Kleinanleger aus der Eurozone US-Dollar-Stablecoins wie USDT oder USDC. Losgelöst von der Möglichkeit, Zinsen zu erwirtschaften, können Stablecoins zur Fiatwährungs-Diversifikation beitragen. Ohne große Kosten und Aufwand kann so jeder sein Euro-Guthaben in anderen Fiatwährungen parken und damit eine mögliche Abwertung in der eigenen Währung kompensieren. Sei aus, weil man den Grundsatz der Diversifikation sehr ernst nimmt oder Zweifel an der Euro-Stärke besitzt: Es gibt gute Gründe, ausländische Währungen beziehungsweise Derivate zu besitzen. Kein Zins ohne Risiko Natürlich dürfen die Risiken bei Stablecoins nicht außer Acht gelassen werden. Während das Tagesgeld beziehungsweise das Bankguthaben der Einlagensicherung unterliegt, ist dies bei Stablecoins gegenwärtig noch nicht der Fall. Auch verfügen nicht alle Stablecoins über die gleichen Absicherungsmaßnahmen und Regulatorik. Nichtsdestotrotz erscheint mit der notwendigen Vorsicht ein sehr gutes Chance-Risiko-Profil durch Stablecoins gegeben zu sein. Auch wenn wir bei Stablecoins noch ganz am Anfang stehen, sollten sich progressive Anleger besser früher als später mit der Thematik auseinandersetzen. Wer wissen möchte, wie es um die Etablierung der Stablecoins Tether, Circle und PayPal in der EU steht, dem sei das Interview mit Stablecoin-Experten Stefan Grasmann von der Zühlke Group empfohlen. Disclaimer: Der Artikel spiegelt lediglich die persönliche Meinung des Autos wider. Es handelt sich nicht um eine Anlageberatung oder Kauf- und Verkaufsempfehlung. Stablecoins weisen ein Totalverlustrisiko auf.

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