Nach Gold und Silber: Folgen Platin und Palladium?

In den vergangenen Monaten gab es an den Edelmetallmärkten kaum ein anderes Thema als Gold und Silber. Nach einem deutlichen Rücksetzer scheint die Rallye nun neue Fahrt aufzunehmen und mit ihr die Euphorie der Anleger wiederzubeleben. Diesmal könnte es allerdings nicht nur bei Gold und Silber bleiben, sondern auch Platin und Palladium mitreißen. Die Treiber der Gold- und Silber-Rallye Die Aufwärtsbewegung bei Gold und Silber ist kein Zufall, sondern Ergebnis mehrerer sich überlagernder Einflussfaktoren. Zentralbanken haben in den vergangenen Jahren ihre Goldreserven deutlich ausgebaut, um sich gegen geopolitische Spannungen und mögliche Währungsrisiken abzusichern. Gleichzeitig sorgen hohe Staatsverschuldung und Unsicherheiten an den Finanzmärkten dafür, dass Anleger verstärkt in reale Werte flüchten. Gold gilt hier als ultimativer Wertspeicher, der sich über Jahrhunderte bewährt hat. Gold (gelbe Linie) und Silber (graue Linie) sind auf Jahressicht deutlich gestiegen | Quelle: TradingView Silber profitiert zusätzlich von seiner industriellen Nachfrage. Vor allem Investitionen in Rechenzentren, Anwendungen rund um künstliche Intelligenz sowie die Nachfrage aus dem Automobilsektor dürften den Silberbedarf in verschiedenen industriellen Einsatzfeldern zusätzlich stützen. Damit vereint es zwei Investment-Storys: monetäre Sicherheit und industrielle Wachstumsdynamik. Platin als strategisches Industriemetall Platin steht seit Jahren im Schatten von Gold. Dabei besitzt das Metall ein eigenständiges Nachfrageprofil. Ein Großteil wird in der Automobilindustrie für Katalysatoren verwendet, hinzu kommen Anwendungen in der Schmuckbranche sowie der chemischen Industrie. Gleichzeitig ist der Markt stark von Angebot und Nachfrage geprägt. Der Edelmetallexperte Ronny Wagner betont gegenüber BTC-ECHO: "Angebots- und Nachfragestrukturen sind bei Platin und Palladium die zentralen Preistreiber.“ Auf der Angebotsseite sieht er "eine hohe geografische Konzentration“, da Platin überwiegend aus Südafrika stammt. Politische Risiken, Energieengpässe oder Förderunterbrechungen könnten deshalb "unmittelbar und teilweise abrupt auf die Preise wirken“. Zudem sei das Angebot relativ unelastisch, weil neue Minenprojekte viele Jahre Vorlauf benötigen. Eine mögliche Rallye bei Platin hängt damit stark an strukturellen Faktoren. Neben der Förderkonzentration gilt auch die Diskussion um Substitutionseffekte in der Automobilindustrie als relevanter Treiber. Steigen die Preise einzelner Platingruppenmetalle stark an, reagiert die Industrie mit technischen Anpassungen. Genau diese Verschiebungen waren in den vergangenen Jahren zwischen Palladium und Platin zu beobachten. Wagner verweist darauf, dass Investoren bei Platin und Palladium "primär in industrielle Strukturen und deren Wandel“ investieren und weniger in ein klassisches Krisen- oder Absicherungsinstrument. Damit bleibt Platin zwar chancenreich, aber deutlich konjunkturabhängiger als Gold. Palladium wird in der Praxis überwiegend als Nebenprodukt bei der Förderung von Nickel- und Kupfererzen gewonnen | Quelle: Shutterstock Palladium als spekulatives Industriemetall Das Metall wird vor allem in Katalysatoren für Benzinfahrzeuge eingesetzt und ist damit stark von der globalen Automobilproduktion abhängig. Palladium stammt zu großen Teilen aus Russland, wodurch politische Sanktionen oder Förderunterbrechungen unmittelbar und teilweise abrupt auf die Preise wirken könnten. Gleichzeitig sei das Angebot "relativ unelastisch, da neue Förderkapazitäten nur mit jahrelangem Vorlauf aufgebaut werden können", so Wagner. Ob Palladium erneut vor einem kräftigen Aufschwung steht, hängt laut dem Edelmetallexperten maßgeblich von der Industrie ab: “Palladium ist deutlich spekulativer. Die hohe Abhängigkeit von der Automobilnachfrage, die zunehmende Substitution durch Platin sowie die starke Volatilität machen es eher zu einer taktischen Beimischung.“ Entsprechend wirkten konjunkturelle Schwankungen direkt auf die Nachfrage. Mittel- bis langfristig hänge die Preisentwicklung daher weniger von der monetären Faktoren ab als "von technologischen Trends, regulatorischen Rahmenbedingungen und der Stabilität der Förderländer“, so Wagner. Rotation im Edelmetallsektor? Nach der kräftigen Rallye bei Gold und Silber rücken nun auch kleinere Segmente des Edelmetallmarkts stärker in den Blick. In diesem Zusammenhang geraten Platin und Palladium als kleinere Märkte nach Marktkapitalisierung verstärkt ins Visier. Doch eine automatische Übertragung der Dynamik greift zu kurz. “Aus der jüngsten Stärke von Gold und Silber lassen sich nur sehr eingeschränkt Rückschlüsse auf Platin und Palladium ziehen“, erklärt Wagner. Die Marktmechanismen unterschieden sich grundlegend. Platin (schwarze Linie) und Palladium (blaue Linie) verzeichneten auf Jahressicht deutliche Kurssprünge | Quelle: TradingView Gold und Silber reagierten in erster Linie auf monetäre Faktoren wie Realzinsen, Vertrauensverluste in Papierwährungen, geopolitische Spannungen oder systemische Risiken. Hier dominiere die Investment- und Absicherungsnachfrage. Platin und Palladium hingegen seien stark industriegetrieben. "Kapitalflüsse in Krisenzeiten wirkten dort nicht stabilisierend, sondern oft belastend“, betont Wagner. Zwar befinde sich der Rohstoffsektor insgesamt in einem ausgeprägten Zyklus mit unterinvestiertem Angebot und geopolitischen Risiken, was auch Platin und Palladium stützen könne. Ein Gleichlauf mit Gold und Silber sei jedoch keineswegs automatisch zu erwarten. Platin und Palladium folgen eigenen Marktgesetzen Gold konnte seine Rolle als sicherer Hafen in Zeiten geopolitischer Spannungen und wachsender Unsicherheit im Finanzsystem unter Beweis stellen. Silber profitierte daneben nicht nur vom positiven Sentiment im Edelmetallbereich, sondern auch von seiner industriellen Verankerung. Platin und Palladium verfügen dagegen über ein klar industriegetriebenes Profil. Die Perspektiven hängen zudem stark vom Fortschritt der Elektromobilität ab: Da Platin vor allem in Dieselkatalysatoren und Palladium überwiegend in Benzinfahrzeugen eingesetzt wird, würde ein beschleunigter Umstieg auf Elektroautos die strukturelle Nachfrage nach beiden Metallen langfristig dämpfen. Für Anleger bedeutet das: Eine mögliche Aufholbewegung ist durchaus denkbar, sie folgt jedoch eigenen Regeln. "Grundsätzlich sollten Gold und Silber jedoch die Basis einer Edelmetallallokation bilden – als monetäre Anker mit Krisenfunktion. Platin und Palladium können sinnvoll ergänzen, ersetzen diese strategische Grundlage aber nicht", so Wagner abschließend.

Gold und Silber auf Rekordjagd – startet jetzt die Rotation zu Platin und Palladium?

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