Stablecoins als Instrument globaler Geldwäsche

Bitcoin galt früher oft als Währung der Kriminellen im Darknet, aber dieses Narrativ ist seit Jahren überholt. Längst konnte der Krypto-Sektor aus dem Schatten des traditionellen Finanzsystems heraustreten und die weltweiten Regulierungsbemühungen machen es immer schwieriger, sich mit der früheren Pseudoanonymität am Krypto-Handel zu beteiligen. Trotzdem scheint sich im Hintergrund eine eigene Finanzstruktur gebildet zu haben, die sich gezielt dem Zugriff von Ermittlungsbehörden entziehen will. Die internationale Geldwäscheorganisation FATF spricht von einem Schaden in Milliardenhöhe und verweist auf einen Stablecoin, der ausdrücklich als "nicht einfrierbar" beworben wurde. Aus Online-Betrug wird eine globale Finanzindustrie Der europäische Blick auf den regulierten Krypto-Markt mit der am 1. Juli vollumfänglich in Kraft getretenen MiCA-Verordnung kann die Wahrnehmung auf den weltweiten Regulierungszustand durchaus vernebeln. Gerade einmal 51 von 149 untersuchten Staaten und Gebieten erfüllen die FATF-Vorgaben für den Krypto-Sektor weitgehend. Das ist zwar ein Anstieg von fünf Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr, entspricht aber immer noch lediglich 34 Prozent. Vollständig erfüllt werden die FATF-Vorgaben bislang tatsächlich nur von den Bahamas. Nur jeder dritte Staat erfüllt die Regulierungsvorgaben weitgehend I FATF Die häufigste Betrugsmasche sind sogenannte Pig-Butchering-Modelle. Dabei bauen die Täter über einen langen Zeitraum Vertrauen zu ihren Opfern auf und bewegen sie anschließend dazu, Geld auf angebliche Krypto-Handelsplattformen einzuzahlen. Häufig werden täglich neue, rein erfundene Gewinne angezeigt und eine Auszahlung ist nicht möglich. Der bekannteste Fall dieses Modells ereignete sich zwischen 2021 und 2025 in Zusammenhang mit der kambodschanischen Huione Group. Ganze vier Milliarden US-Dollar sollen sie aus illegalen Quellen erhalten haben, ungefähr 300 Millionen US-Dollar stammen laut der US-Geldwäschebehörde FinCEN aus Krypto-Betrugsfällen. Bitcoin und Co. sind wegen ihrer grenzüberschreitenden Zahlungsmöglichkeit besonders beliebt. Regelmäßig werden sie in Fällen der organisierten Kriminalität genutzt, um die Gelder über zahlreiche Wallets und zwischen verschiedenen Blockchains zu verschieben. So wird der eigentliche Geldstrom immer weiter verschleiert, bis sie über nicht regulierte Börsen oder außerbörsliche Händler in Fiat-Geld getauscht werden. Warum Kriminelle zunehmend Stablecoins nutzen Doch inzwischen haben Stablecoins Bitcoin den Rang abgelaufen, was die Nutzung von Kryptowährungen für illegale Geschäfte betrifft. Nach Angaben der internationalen Geldwäscheorganisation belief sich das bekannte illegale Krypto-Transaktionsvolumen für das Jahr 2025 auf 154 Milliarden US-Dollar. Ungefähr 84 Prozent davon entfielen auf Stablecoins. Der Vorteil von Stablecoins für die organisierte Kriminalität gegenüber Bitcoin liegt in erster Linie in ihrer großen Resistenz gegenüber Marktschwankungen sowie in ihrer hohen Liquidität. Auf diese Weise ist Geldwäsche ohne große Kursverluste möglich. Hinzu kommt noch, dass für die Auszahlung zurück in Fiat-Währungen häufig Stablecoins verlangt werden. Stablecoins haben Bitcoin bei illegalen Krypto-Transaktionen deutlich abgelöst I Chainalysis Die schiere Größe des Stablecoin-Marktes macht eine Überwachung schwierig. Derzeit gibt es 410 Stablecoins mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von über 300 Milliarden US-Dollar und einem täglichen Transaktionsvolumen von zuletzt 57 Milliarden US-Dollar. Das ist fast doppelt so viel wie bei Bitcoin. Außerdem laufen die illegalen Transaktionen meistens über gleich mehrere Blockchains, weshalb die FATF von einem regelrechten Chain-Hopping berichtete. Zur technischen Nachverfolgung braucht es ein zusammenführen von Informationen über mehrere Netzwerke und Länder hinweg, was die Kontrolle der Geldströme zusätzlich erschwert. Ein eigener Stablecoin als Antwort auf eingefrorene Gelder Die derzeitige Zentralität des Stablecoin-Marktes, bei der sich 83 Prozent des Marktes auf die beiden US-Giganten USDT und USDC aufteilen, hat für die organisierte Kriminalität aber einen entscheidenden Nachteil. Denn die Herausgeber Tether und Circle können Wallet-Adressen auf Anfrage von Strafverfolgungsbehörden leicht sperren und die dort liegenden Token einfrieren. Um diesem Kontrollmechanismus zu entgehen, setzen Kriminelle inzwischen vermehrt auf eigene Stablecoins. Die bis 2025 aktive Huione Group startete im September 2024 mit ihrem eigenen USDH-Stablecoin, den sie als "unfreezable" bewarb. Um sich den Beschränkungen traditioneller Aufsichtsbehörden vollends zu entziehen, bauten die Kriminellen zusätzlich noch eine eigene Wallet mit verschiedenen Handelsangeboten und Krypto-Dienstleistungen. So sollte ein geschlossenes Finanzsystem mit eigener Blockchain-Infrastruktur entstehen, auf welche die Aufsichtsbehörden keinen Zugriff erhalten können. Hintergrund dieser Entwicklung war, dass wenige Monate zuvor eine mit Huione verbundene Wallet durch einen Stablecoin-Anbieter eingefroren wurde. Damit verlor das kambodschanische Finanzkonglomerat mehr als 29 Millionen US-Dollar Vermögenswert. Die meisten Regeln existieren nur auf dem Papier Die Zerschlagung des Huione-Netzwerkes gilt als großer Erfolg – es ist das bislang größte aufgedeckte Netzwerk organisierter Kriminalität auf Blockchain- und Stablecoin-Basis. Zudem wird der Krypto-Markt immer regulierter, was illegale Aktivitäten und Geldwäsche erschwert. Doch die FATF sieht vor allem in der grenzüberschreitenden Zusammenarbeit zwischen den einzelnen Ländern noch Nachholbedarf. Gleiches gilt für die Identifizierung von verdächtigen Peer-to-Peer-Transaktionen über selbstverwaltete Wallets. Hier fehle es derzeit noch an einer Kontrollinstanz, die auffällige Geldströme meldet und Gelder gegebenenfalls einfriert. Entsprechend könnten auch Hersteller von Hardware-Wallets künftig stärker unter Druck geraten. Die EU-Kommission prüft derzeit, ob "besondere Verpflichtungen für Anbieter von Hardware und Software Wallet" oder sogar Beschränkungen bei Transaktionen mit selbstverwalteten Adressen notwendig sind. Einen entsprechenden Bericht muss die Kommission bis zum 30. Juni 2027 an das Europäische Parlament und den Rat der Europäischen Union vorlegen.

FATF warnt vor kriminellen Stablecoin-Netzwerken

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