Kryptomarkt: Der große Exodus bei Bitcoin, Ethereum und Co.?

Seit Donald Trump der Welt am vergangenen Mittwoch mit drastischen Zöllen den Handelskrieg erklärt hat, sind die globalen Finanzmärkte in Aufruhr. Weltweit verzeichnen die Märkte deutliche Kursverluste. Die Aktienmärkte erleben einen Schock wie teilweise seit 2008 nicht mehr. Billionen US-Dollar werden abgezogen. Kurse stürzen ab. Und auch der Kryptomarkt bleibt von der Panik nicht verschont. Wie drastisch die Reaktionen auf die aktuellen Turbulenzen sind, zeigen diese vier Charts. Aber auch: Erholung ist in Sicht. Der Krypto-Handel bricht um fast 50 Prozent ein Seit dem 2. April 2025 ist das Handelsvolumen um 45 Prozent eingebrochen, von rund 90 Milliarden US-Dollar auf zeitweise 48 Milliarden US-Dollar. Zuletzt gab es solche prozentualen Abstürze in 2022, und zwar jeweils beim Crash von Terra Luna (40 Prozent in einer Woche) und dann beim Absturz von FTX im November desselben Jahres (50 Prozent in einer Woche). Der Unterschied: Damals waren die Abstürze eine Folge der brancheninternen Krise. Dieses Mal sind es die extrem unsicheren makroökonomischen Rahmenbedingungen. Krypto selbst kann an der Lage also nur wenig ändern. Das Handelsvolumen auf den größten zentralisierten Kryptobörsen | Quelle: The Block Mittlerweile hat das Handelsvolumen wieder rapide angezogen, auf 123 Milliarden US-Dollar. Die fallenden Kurse – Bitcoin ist aktuell vier Prozent im Minus, Ethereum sogar acht Prozent – und andere Indikatoren wie der Fear & Greed Index und die Bitcoin-ETFs deuten aber darauf hin, dass dieser Anstieg vor allem signalisiert, dass aktuell viele den Markt verlassen. Die Stimmung steht auf extremer Angst Das wichtigste Stimmungsbarometer, der Fear & Greed Index, steht aktuell auf 18 Punkten. Und das heißt: extreme Angst. Der Index für den US-Aktienmarkt steht sogar nur auf 3 Prozentpunkten. Das letzte Mal war es so schlimm 2020, während des Corona-Crashs. Krypto erlebte solche Tiefpunkte auch schon 2022, im Zuge der schon angesprochenen Abstürze von Terra Luna und FTX. Klar ist: Ein derart niedriger Wert tritt eigentlich nur bei Black Swan-Events auf, also unvorhersehbaren Ereignissen mit massiven negativen Konsequenzen. Anders gesagt, wenn das Stimmungsbarometer so tief fällt, ist das ein Hinweis auf ein systemisches Problem. Die Geschichte zeigt, dass auf solche Tiefpunkte oft eine Erholung folgt. In früheren Zyklen schoss der Fear & Greed Index innerhalb weniger Wochen nach seinem Tiefpunkt um 100 bis 400 Prozent in die Höhe. Nicht unbedingt, weil die Bedingungen sich verbessert hatten, sondern weil die neue Situation eingepreist wurde. Der Fear & Greed-Index zeigt die allgemeine Stimmung am Markt an | Quelle: Alternative.me Beim Covid-Crash fiel der Index sogar auf nur 8 Prozent und Bitcoin mit ihm von über 10.000 auf knapp 4.000 US-Dollar, also um 50 Prozent. Der Index erholte sich innerhalb von vier Wochen auf 40 Prozent. Und Bitcoin selbst erreichte im August 2020 bereits die Marke von über 12.000 US-Dollar. Die Besonderheit: Die US-Regierung verteilte Stimulus-Checks an die Bevölkerung, und davon floss laut Analysten einiges in den Kryptomarkt. Im Krisenjahr 2022 zeigte sich ein komplett anderes Bild. Bitcoin fiel nach dem Terra-Luna-Kollaps im April 2022 von 47.000 auf 17.500 US-Dollar. Der Index blieb über mehrere Wochen unter 20 Prozent und stürzte selbst nach seiner Erholung wieder ab, als im November 2022 dann FTX kollabierte und den Kryptomarkt mit sich riss. Beide Beispiele verdeutlichen, dass selbst unter Berücksichtigung dieses Indikators die Entwicklung des Marktes ziemlich unvorhersehbar ablaufen kann und sich sowohl in die eine als auch in die andere Richtung entwickelt. Bitcoin-ETFs sehen starke Abflüsse – aber es war schon schlimmer Die Bitcoin-Spot-ETFs stehen sinnbildlich für das institutionelle Interesse an Bitcoin. Aktuell vereinen sie immer noch einen Gesamtwert von 85 Milliarden US-Dollar auf sich. Das Allzeithoch betrug zwischenzeitlich rund 120 Milliarden US-Dollar. Insgesamt sind sie also um 30 Prozent geschrumpft. Gemessen an der Gesamtmenge an Bitcoin hält man aber immer noch fast 6 Prozent, also genauso viel wie zuvor. Die Entwicklung der Bitcoin-Spot-ETFs laut Sosovalue. Die grünen Säulen sind Inflows, die roten Säulen markieren Outflows | Quelle: Sosovalue Rund 380 Milliarden US-Dollar sind netto seit Verkündung der Handelszölle aus den ETFs geflossen. Der Großteil davon gestern, den 8. April 2025, nämlich rund 326 Millionen US-Dollar. Auf die Woche gesehen flossen 435 Millionen US-Dollar bereits diese Woche aus den Bitcoin-Spot-ETFs. Damit wäre diese Woche auf Platz 10 der schlimmsten Abflüsse seit Launch im Januar 2024. Im Februar 2024 verloren die Bitcoin-Spot-ETFs zweimal hintereinander über eine Milliarde US-Dollar pro Woche. Google-Suchen nach Bitcoin auf Tiefstand Ein guter Indikator, um das Retail-Interesse an Bitcoin zu bewerten: Google Trends. Die Daten werden immer relativ zum Höchststand des jeweiligen Zeitraums gemessen. Dieser war in den letzten fünf Jahren im Bullrun 2021. In der aktuellen Woche betragen sie für Bitcoin 37 Prozent von damals in den USA und 36 Prozent weltweit gesehen. Die Woche zuvor waren es 28 (USA) und 24 (weltweit) – es ist also ein Anstieg zu verzeichnen. Vergleicht man das mit dem Interesse an Aktien (58 weltweit) und Gold (100 weltweit), sieht man: Der Kryptomarkt scheint für Kleinanleger in diesem Crash verhältnismäßig uninteressant. Doch auch hier gab es schlimmere Perioden: In 2022, in 2023 und auch in 2024 sank der Suchwert nach Bitcoin regelmäßig auf unter 20 Punkte. Teilweise blieb er dort für Monate. Fazit Vier Charts, ein Stimmungsbild: Der Crash trifft den Kryptomarkt – doch fast alle Indikatoren zeigen auch, dass es schon deutlich schlimmere Phasen gab. Handelsvolumen, ETF-Abflüsse, Google-Suchtrends und der Fear & Greed Index deuten zwar auf Vorsicht hin, aber noch nicht auf Panik. Verwendete Quellen: Daten für das Krypto-Handelsvolumen: https://coinmarketcap.com/charts/ und https://www.theblock.co/data/crypto-markets/spot Daten für die Bitcoin-Spot-ETFs: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot Fear & Greed Index: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/ Google Trends: https://trends.google.com/trends/explore?date=today%205-y&q=Bitcoin&hl=de

Der große Exodus? So trifft die Krise den Kryptomarkt

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