DeFi-Portfolio: Das sind die vielversprechendsten Coins

Ein Satz aus Washington genügte: Als der neue SEC-Chef Paul Atkins im Juni erklärte, dass die US-Regulierungsbehörde an Ausnahmen für DeFi-Projekte arbeitet, reagierte der Markt unmittelbar. Innerhalb weniger Tage legten DeFi-Titanen wie UNI, AAVE oder SKY zweistellig zu. Mit dem möglichen Comeback der Narrative stellt sich die Frage: Welche Protokolle sind wirklich zukunftsfähig – und welche ihrer Token gehören ins Portfolio? Viele Wege zum Erfolg DeFi ist nicht gleich DeFi. Während Projekte wie Aave oder MakerDAO zu den Grundpfeilern des Sektors gehören, entstehen parallel neue, die technologische Risiken eingehen und zugleich einen höheren "Upside" bergen. Je nach Investortyp gibt es demnach unterschiedliche Arten, ein DeFi-Portfolios zu strukturieren. Im Folgenden sind zwei Musterportfolios dargestellt: eines konservativ, eines innovationsgetrieben. Die vorgestellten Projekte und Token können dabei individuell gewichtet oder ausgetauscht werden – je nach persönlicher Präferenz. Auch sogenannte Barbell-Strategien lassen sich damit abbilden: eine Kombination aus defensiven Blue Chips auf der einen und spekulativen High-Risk-Positionen auf der anderen Seite. Konservatives DeFi-Portfolio: Blue Chips mit Cashflow Der "DeFi-Summer" in 2020 brachte eine Reihe spannender Projekte hervor – doch nur wenige davon überstanden die darauffolgenden Bärenmärkte mit nennenswertem Nutzerwachstum oder steigenden Einnahmen. Wer jedoch echte Umsätze generieren und Tokenholder durch Value Capture belohnen konnte, gilt heute als "Blue Chip" im DeFi-Sektor. Dieses Portfolio setzt gezielt auf jene Protokolle, die in ihren jeweiligen Kategorien eine marktbeherrschende Stellung einnehmen. Aave: Die Benchmark für Lending-Protokolle Aave ist der führende Geldmarkt im Krypto-Sektor und das größte Projekt im DeFi-Space nach Total-Value-Locked (knapp 25 Milliarden US-Dollar TVL). In den letzten 180 Tagen hatte Aave Einnahmen in Höhe von 313 Millionen US-Dollar – ein Beleg für den klaren "Product-Market-Fit", selbst in ruhigen Marktphasen. Erste Governance-Vorschläge zur Ausschüttung von Protokollgebühren an AAVE-Holder wurden bereits eingebracht, wenngleich eine finale Implementierung noch aussteht. Angesichts des regulatorischen Rückenwinds durch die SEC dürfte die Diskussion über Value Capture an Fahrt aufnehmen. Gewichtung: 30 Prozent Uniswap: Der DEX-Marktführer Uniswap treibt seit dem 17. Juni wieder aktiv die Reaktivierung des "Fee Switch“ voran – einer Funktion, die es ermöglicht, einen Teil der Handelsgebühren an UNI-Holder auszuschütten. Das Protokoll erzielte in den letzten 180 Tagen Umsätze von 453 Millionen US-Dollar. Trotz zahlreicher Forks und Wettbewerber bleibt Uniswap auf über 37 Chains die führende DEX – mit rund fünf Milliarden US-Dollar TVL. Die Entwicklung der eigenen Layer-2-Lösung "Unichain“ sowie strategische Partnerschaften könnten Uniswap künftig noch stärker als DeFi-Backend etablieren. Denkbar ist bspw., dass zentralisierte Börsen wie Coinbase in Zukunft eine Verknüpfung zu Uniswap herstellen, um Front-End-Nutzern eine einfache DEX-Erfahrung zu ermöglichen. In einem DeFi-Portfolio führt daher kein Weg am UNI-Token vorbei. Gewichtung: 20 Prozent Sky (ehem. MakerDAO): Die größte, dezentrale Bank Das neue Sky-Framework von MakerDAO teilt das Ökosystem in sogenannte "Stars“ auf – autonome SubDAOs mit eigener Führung und Geschäftsmodellen, darunter der automatisierte Asset-Manager Spark Protocol. Sky nahm in den letzten 180 Tagen rund 165 Millionen US-Dollar ein. Dreh- und Angelpunkt des Ökosystems ist USDS (ehemals DAI), einer der beliebtesten dezentrale Stablecoins. Er wird durch die Einlage bestimmter Kryptos (bspw. ETH oder Staked-SKY) geprägt und ist im DeFi-Space für unterschiedliche Strategien nutzbar. Wer SKY stakt, hat zudem Zugang zu verschiedenen Rewards, die entsprechend der Protokoll-Performance ausfallen. Gewichtung: 20 Prozent Total-Value-Locked-Vergleich zwischen DeFi-DAOs und Fintechs | Quelle: x.com/@tokenterminal Lido Finance: Erfolgsgeschichte ETH-Staking Lidos Modell ist einfach, aber enorm lukrativ. Nutzer zahlen zum Staking ETH ein und erhalten im Gegenzug stETH. Der liquide Token repräsentiert Staking-Einnahmen und lässt sich in diversen DeFi-Anwendungen taktisch einsetzen. Die zweitgrößte DeFi-App nach TVL (22,4 Milliarden US-Dollar). In den letzten 180 Tagen nahm Lido 361 Millionen US-Dollar ein. Auch Lidos Modell wurde mehrfach kopiert, gilt jedoch weiterhin als eine der beliebtesten Staking-Arten für Ethereum. Die stVaults sollen Institutionen zur technischen Umsetzung eines Ethereum-ETFs mit Staking rüsten. Dies wäre ein enormer Boost für den Staking-Giganten und könnte zusätzliche Einnahmen in Millionenhöhe sichern. LDO steht derzeit am unteren Ende einer Range und bietet so möglicherweise attraktive Einstiegsmöglichkeiten. Gewichtung: 15 Prozent Jito: Speerspitze der Solana-DeFi-Offensive Bisher waren die hier genannten Token historisch eng mit Ethereum verwebt. Jito erschließt nun Solana als Performance-getriebene Alternative – mit Fokus auf Liquid Staking und MEV-Capture. Für Aufsehen sorgte Jito mit dem enorm lukrativen JTO-Airdrop. Ungewöhnlich für eine Airdrop-Kampagne: Das Projekt behauptete sich auch darüber hinaus. Allein in den letzten 180 Tagen nahm Jito 588 Millionen US-Dollar ein. Wie bei Lido erhalten Nutzer Staking-Rewards – ergänzt um zusätzliche MEV-Erträge, wodurch Nutzer höhere Renditen erzielen (mehr zur "unsichtbaren Steuer" MEV in diesem Artikel). Noch ist der JTO-Token für reine Governance Zwecke vorgesehen. Sollte er einen Revenue-Share-Mechanismus erhalten, ist mit einer massiven Aufwertung zu rechnen. Gewichtung: 15 Prozent Beta-DeFi-Portfolio: Innovationen mit asymmetrischem Aufwärtspotenzial Wo das konservative Portfolio auf etablierte Protokolle mit realisiertem Cashflow setzt, zielt das Beta-Portfolio auf Projekte, die durch technologische Alleinstellungsmerkmale oder narrative Dominanz ein hohes Upside versprechen – bei entsprechend höherem Risiko. Die Auswahl basiert auf Kriterien wie Narrativstärke oder einzigartigen Wertschöpfungsmechanismen. Pendle: Rendite-Derivate für Profis Pendle könnte aufgrund seines Alleinstellungsmerkmals und seiner Marktmacht im Grunde auch im konservativen Portfolio beigemischt werden. Das Protokoll erzielt jedoch verhältnismäßig geringe Einnahmen im Vergleich zu den etablierten Projekten. Zudem ist die Zielgruppe aufgrund der komplexeren Strategien deutlich kleiner. Das Protokoll zerlegt Rendite-Assets wie stETH in Principal Token (PT) und Yield Token (YT). Trader können so auf zukünftige Zinssätze spekulieren oder fixierte Renditen erzielen. Damit spricht das Projekt vor allem Krypto-Wale und inzwischen auch institutionelle Asset-Manager an. Protokollgebühren werden an vePendle-Halter ausgezahlt – inzwischen sogar in Form von Stablecoins. Gewichtung: 22 Prozent Ethena: Der Beta zum Bullenmarkt Ethena hat mit USDe und dem Collateral-Mix aus Short-ETH und Staked Assets sowie institutionellen RWAs (z. B. BUIDL von BlackRock) eine neuartige synthetische Stablecoin-Klasse erschaffen – mit echtem Narrativ-Impact. Die Rendite auf USDe-Einlagen steigt mit den Fundingraten der Krypto-Derivate-Märkte – ENA profitiert daher insbesondere in bullischen Marktphasen. Bei Abschwüngen ist der Token hingegen umso volatiler. Außerdem drücken große Token-Unlocks auf den Kurs. Trotzdem gehört ENA aufgrund seines innovativen Charakters und einer TradFi-Anbindung über iUSD in das Beta-Portfolio. Gewichtung: individuell – hier 18 Prozent. ACHTUNG: Nach Maßnahmen der BaFin ist Ethena das Geschäft in der EU fortan untersagt. Nutzer interagieren auf eigene Gefahr mit dem Protokoll. Morpho: Nächste Evolutionstufe des Lendings Morpho ist ein dezentralisiertes Lending-Protokoll, das Peer-to-Peer-Mechaniken mit klassischen DeFi-Pools kombiniert, um Kreditvergabe effizienter, günstiger und institutionentauglich zu gestalten. Durch sogenannte Vaults können Assets automatisch in renditestarke Strategien überführt werden. Das Protokoll hat sich in relativ kurzer Zeit über vier Milliarden US-Dollar TVL angehäuft und stützt inzwischen die Kreditvergabe auf Coinbase. Der MORPHO-Token bietet Governance-Rechte, und die Non-Profit-Struktur des Protokolls sorgt dafür, dass Einnahmen vollständig in die Weiterentwicklung fließen. Das Projekt ist für Institutionen und Kleinanleger gleichermaßen geeignet. Gewichtung: 18 Prozent EigenLayer: Ist Restaking die Zukunft von Ethereum? Das drittgrößte DeFi-Projekt nach TVL steht überraschend im Beta-Segment. Der Grund: EigenLayer hat viel versprochen, aber bisher wenig geliefert. Doch eine neue Offensive mit drei sich ergänzenden Geschäftsmodellen könnte die Nachfrage nach EIGEN bald wieder befeuern. EigenLayer hat das Konzept des Restaking eingeführt und ermöglicht es ETH-Stakern, ihre Sicherheiten mehrfach zu nutzen – für neue Services wie Data Availability, Oracle-Diensten oder App-spezifische Chains. Darauf soll die neue "EigenCloud" aufbauen, eine Entwicklerplattform, die als Kryptos Amazon Web Services (AWS) bezeichnet wird. Der überzeugte Venturefonds a16z hat direkt 70 Millionen US-Dollar in EIGEN investiert. Gewichtung: 18 Prozent Für mehr Momentum Ein Teil des Portfolios kann gezielt für Momentum-Trades reserviert werden - also für Investments, die kurzfristige Narrative oder Hypes ausnutzen. Solche Positionen versprechen schnelle Renditen, erfordern aber aktives Rebalancing und klare Exit-Strategien. Ein aktuelles Beispiel ist Hyperliquid. Die noch junge Perpetual-DEX erzielt bereits täglich Millionen an Protokolleinnahmen und dominiert mit über 70 Prozent Marktanteil ihr Segment. Token-Rückkäufe sorgen für zusätzliches Momentum. Ob sich dieser Höhenflug hält, bleibt aber offen - denn zentrale Börsen wie Coinbase arbeiten bereits an regulierten Onchain-Alternativen, und Wettbewerber wie ByBit drängen verstärkt in denselben Markt. Auch Maple Finance liefert einen eindrucksvollen Momentum-Case: Seit April legt der neue Governance-Token SYRUP deutlich zu. Das Protokoll adressiert institutionelle Kreditvergabe im Bereich Real World Assets (RWA) und vergibt unterbesicherte, tokenisierte Kredite. Ähnlich wie Hyperliquid setzt Maple Einnahmen für Token-Buybacks ein – ein populäres, aber zunehmend entzaubertes Mittel zur Kurspflege, das langfristig vielleicht nicht als Alleinstellungsmerkmal ausreicht. https://datawrapper.dwcdn.net/qjsCq/1/ Indirektes Narrativ-Exposure Im DeFi-Portfolio können auch Projekte Platz finden, die von bestimmten Narrativen profitieren, ohne direkt auf deren kurzlebige Spitzenreiter zu setzen. Die Memecoin-Phase auf Solana liefert ein Paradebeispiel: Sie beschert Jupiter als führendem Aggregator für Solana-DEXes wie Raydium, Orca oder Lifinity eine massive Volumenexplosion. Als führender Aggregator für Solana-DEXes wie Raydium und Orca verdient Jupiter an nahezu jedem Token-Swap mit – selbst wenn die Ausführung nicht auf der eigenen AMM erfolgt. Allein im April überschritt das tägliche Handelsvolumen mehrfach die eine-Milliarde-Dollar-Marke – eine direkte Einnahmequelle für das Protokoll. Parallel steigt das Interesse am JUP-Token, der für viele Retail-Trader inzwischen als Proxy für das gesamte Solana-DeFi-Ökosystem gilt. Das Narrativ: Mehr Meme-Trades gleich mehr Volumen gleich höhere Einnahmen. Diese einfache Kette treibt das Momentum unabhängig davon, welches Memecoin-Launchpad gerade den Markt dominiert. Ähnliches gilt für Aerdrome, das besonders vom Memecoin-Handel auf der Ethereum-Layer-2 Base profitiert. Probleme ergeben sich für diese Dapps jedoch, wenn der zugrundeliegende Hype abebbt. Daher die geringe Gewichtung bei Aerodrome. Bei Jupiter fällt sie höher aus, da das Projekt sein Geschäftsmodell breiter im Solana-Ökosystem aufgestellt hat. Redaktioneller Hinweis: Dieser Artikel spiegelt die persönliche Einschätzung des Autors wider und dient lediglich zu Informationszwecken. Es handelt sich weder um eine Kauf- noch Verkaufsempfehlung von Kryptowährungen oder anderen Assets. Der Autor hält möglicherweise einige der hier genannten Coins und Token als Teil seines persönlichen Portfolios. Quellen Token Terminal DeFiLlama

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