Kann Bitcoin dank fallender US-Renditen weiter steigen?

Bei Bitcoin schauen viele Anleger direkt auf den Chart oder aber neue Entwicklungen am Krypto-Markt, um sich Kursbewegungen zu erklären. Dabei kam einer der wichtigsten Impulse für die erstaunliche Rallye der letzten Woche aus einer ganz anderen Ecke. Eine Ankündigung des US-Finanzministeriums sorgte für Bewegung bei den langfristigen Anleiherenditen und gab Bitcoin damit neuen Rückenwind. Ob der Effekt weiter anhält und warum der Zusammenhang auch für die nächsten Wochen wichtig werden könnte, erklärt dieser Blick in den Maschinenraum. US-Finanzministerium greift am Anleihemarkt ein Los ging das Prozedere bereits am 19. August, als US-Finanzminister Scott Bessent ankündigte, die Rückkäufe länger laufender Staatsanleihen deutlich auszuweiten. Statt wie bisher maximal 2 Milliarden US-Dollar sollen künftig mindestens 4 Milliarden US-Dollar je Rückkauf möglich sein. Dabei geht es vor allem um Laufzeiten zwischen 10 und 30 Jahren. Warum das ausgerechnet jetzt passiert, zeigt ein Blick auf die Renditen. Bei den 30-jährigen US-Staatsanleihen ging es kurz zuvor bis auf 5,34 Prozent nach oben und damit auf den höchsten Stand seit 2007. Bei mittlerweile mehr als 40 Billionen US-Dollar Staatsschulden ist das für die USA alles andere als angenehm, denn je höher die Renditen steigen, desto teurer wird am Ende auch die Finanzierung der eigenen Schulden. Nach der Ankündigung sank die Rendite der 30-jährigen US-Anleihen dann auch wieder auf rund 5,20 Prozent. 30-jährige US Anleiherenditen / Quelle: Investing Was man dabei aber nicht verwechseln sollte: Das ist kein neues QE-Programm der Fed und das Treasury-Department druckt dafür ebenfalls kein neues Geld. Trotzdem kam die Ankündigung am Markt gut an, denn sie zeigt zumindest, dass man den starken Anstieg bei den langfristigen Renditen nicht einfach hinnehmen möchte und versucht, die Renditen schrittweise wieder etwas nach unten zu bringen. https://twitter.com/KobeissiLetter/status/2090459917874331915?s=20 Warum Bitcoin darauf so positiv reagiert Für Bitcoin sind fallende Renditen erstmal eine ziemlich gute Nachricht, denn solange Anleger mit vergleichsweise sicheren US-Staatsanleihen mehr als 5 Prozent verdienen können, muss man für eine ordentliche Rendite gar nicht unbedingt das höhere Risiko bei Bitcoin oder Aktien eingehen. Kommen die Renditen wieder runter, wird diese Alternative etwas unattraktiver, was Bitcoin entsprechend in die Karten spielt. Nach der Treasury-Ankündigung kam dann noch der schwächere US-Dollar dazu und auch hier sieht man den Zusammenhang mit Bitcoin deutlich. In Phasen, in denen der Dollar stark war und der Dollar-Index nach oben gelaufen ist, hatte Bitcoin häufig eher Probleme. Wird der Dollar dagegen schwächer, sah es für BTC meistens deutlich besser aus. Bitcoin im vergleich zum Dollar-Index / Quelle: TradingView Bei Bitcoin kam dann noch hinzu, dass viele Trader weiterhin auf fallende Kurse gesetzt hatten. Als der Kurs aber immer weiter nach oben lief, ging diese Wette für immer mehr von ihnen nicht mehr auf und die ersten Short-Positionen mussten geschlossen werden. Dafür wird Bitcoin zurückgekauft, was den Kurs zusätzlich nach oben treibt und schnell auch die nächsten Shorts unter Druck bringt. Während der Rally wurden so mehr als 4 Milliarden US-Dollar an bearishen Krypto-Positionen liquidiert, wodurch der Anstieg nochmal ordentlich beschleunigt wurde. Warum der Anleihemarkt für Bitcoin wichtig bleibt Für Bitcoin lohnt sich in den nächsten Wochen also nicht nur der Blick auf den Chart und die wichtigen Kursmarken, sondern auch auf die langfristigen US-Renditen. Bleiben diese auf dem aktuellen Niveau oder kommen sogar noch etwas weiter zurück, fällt dadurch ein Belastungsfaktor weg, der Bitcoin zuvor immer wieder Probleme gemacht hat. Drehen die Renditen dagegen wieder deutlich nach oben, sieht die Situation wieder negativer aus. Dazu kommt, dass die angekündigten Rückkäufe überhaupt erst am 9. September starten und zunächst bis Anfang November laufen. Ob die Renditen dadurch tatsächlich länger nach unten kommen und Bitcoin diesen Rückenwind behalten kann, wird sich also erst noch zeigen müssen.

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