Bitcoin-Bärenmarkt 2026: So navigieren die Profis durch die Krise

Bitcoin und der breitere Krypto-Sektor befinden sich in einem Bärenmarkt. Zumindest sagt das ein Viertel der befragten Institutionen in einer aktuellen Studie von Coinbase. Im Vorquartal waren es noch zwei Prozent. Gleichzeitig halten 70 Prozent der befragten Institutionen Bitcoin für unterbewertet. Und Ethereum? Trotz einer vergleichsweise schwachen Performance in 2025 könnte es das in diesem Zyklus bereits gewesen sein für die zweitgrößte Kryptowährung. Wohin der Markt von hier aus tendiert und wann mit einer Erholung zu rechnen ist, zeigt die Analyse. Der neue "Charting Crypto"-Report von Coinbase Institutional und Glassnode für das erste Quartal 2026 zeichnet ein gespaltenes Bild: Einerseits sitzt der Schock der Oktober-Liquidationen noch tief, andererseits akkumulieren Anleger in der Preiszone zwischen 80.000 und 85.000 US-Dollar. Die Umfrage unter 148 globalen Investoren offenbart, wie unterschiedlich professionelle Marktteilnehmer die aktuelle Lage einschätzen. Bärenmarkt-Angst trifft auf "Buy the Dip" Die Stimmung hat sich drastisch eingetrübt. Rund ein Viertel der institutionellen Anleger (26 Prozent) und ein Fünftel der nicht-institutionellen Investoren aka. "Retail" (21 Prozent) ordnen den Markt aktuell als Bärenmarkt ein. Der historische Oktober-Crash hat Spuren hinterlassen. Ergebnisse: In welcher Marktphase befinden wir uns derzeit? | Quelle: Coinbase Trotz der Kursschwäche haben 62 Prozent der Institutionen und 70 Prozent der Privatanleger ihre Positionen entweder gehalten oder sogar aufgestockt. Nur 23 Prozent der Institutionen haben ihre Exposure reduziert. Ergebnisse: Was war Ihre primäre Portfolio-Reaktion auf die Marktschwäche seit Oktober? | Quelle: Coinbase Auch spannend: Sollten die Kurse um weitere zehn Prozent fallen, würden 80 Prozent der Institutionen und 85 Prozent der Privatanleger eisern halten oder sogar nachlegen. Was als größtes Risiko für die kommenden drei bis sechs Monate gilt? Für 30 Prozent der Institutionen ist es eine Abschwächung des makroökonomischen Umfelds. An zweiter Stelle steht mit 21 Prozent ein Rückgang der Liquidität. Regulatorische Enttäuschungen und geopolitische Spannungen folgen mit jeweils zwölf Prozent. Bitcoin: Smart-Money weiter defensiv Onchain-Daten, die Informationen zur Profitabilität der Bitcoin-Anleger geben, deuten auf eine Hängepartie ohne viel Bewegung. Bitcoins Volatilität ist historisch niedrig und Indikatoren wie der MVRV und der Entity-Adjusted Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) rangieren im mittleren Bereich. Das lässt sich zweifach deuten: eine Abkühlung vor der nächsten Rallye ins positive Extrem oder ein Zwischenhalt innerhalb eines langfristigen Abwärtstrends. Der starke Rückfall beim Anteil des BTC-Angebots im Gewinn legt nahe, dass die Range zwischen 80.000 und 85.000 US-Dollar eine wichtige Akkumulationszone darstellt. Hier scheinen modellbasierte Trader und Investoren nachgelegt zu haben, jedoch ohne große Überzeugung für eine Rallye in Richtung 100.000 US-Dollar. Das heißt: Bitcoin könnte seinen Boden gefunden haben. Von Momentum kann aber noch keine Rede sein. Bitcoin zwischen den Extremen: Prozent des BTC-Angebots im Gewinn oder Verlust | Quelle: Coinbase Auch der Derivatemarkt sendet ähnliche Signale. Erstmals übersteigt das Open Interest bei Bitcoin-Optionen jenes der Perpetual Futures. Coinbase resümiert: Professionelle Marktteilnehmer sichern sich verstärkt gegen weitere Kursrückgänge ab, statt auf gehebelte Long-Positionen zu setzen. Ergo ein Zeichen erhöhter Vorsicht, das einen interessanten Widerspruch zu den Umfrageergebnissen darstellt. Während 41 Prozent der Institutionen angeben, aktuell höhere Risiken einzugehen, erzählen die Derivate-Daten eine andere Geschichte. Möglicherweise kaufen einige Institutionen zwar Spot-Positionen nach, sichern diese aber gleichzeitig mit Put-Optionen ab. Oder die Umfrage spiegelt eher Absichten wider, während der Optionsmarkt die tatsächliche Positionierung zeigt. In jedem Fall wird die aktuelle Zurückhaltung der Anleger deutlich. Ethereum: Bullenmarkt erreicht Endstation Bei Ethereum fällt das Urteil des Reports härter aus. Der aktuelle Marktzyklus, der im Juni 2022 begann, nähert sich laut Coinbase möglicherweise seinem Ende. Nach rund 42 Monaten hat ETH zwar immer noch etwa 2,7-fach zugelegt, doch die Dynamik früherer Zyklen fehlt. Zum Vergleich: Im vorherigen Zyklus von 2018 bis 2022 lag die Performance zu diesem Zeitpunkt deutlich höher. ETH-Kurs, MVRV-Ratio und Realized Price | Quelle: Coinbase Coinbase wirft eine These auf, die für ETH-Investoren unbequem sein dürfte: Die Marktstruktur von Ethereum könnte sich grundlegend gewandelt haben. Statt einer steigenden Flut, die alle Boote hebt, würden künftige Zyklen stärker von Utility, regulatorischer Klarheit und tatsächlicher Adoption geprägt sein. Übersetzt: Ethereum muss seinen Wert künftig stärker durch Nutzung beweisen, nicht durch Spekulation auf den nächsten Bullrun. Ethereum als Mautstraße zur Tokenisierung? | Quelle: BlackRock Daraus können Anleger jedoch Hoffnung schöpfen. Jedes Zyklusende markiert auch den Beginn eines neuen. 2026 gilt unter Analysten als das Jahr der Tokenisierung und der Real World Assets, ein fundamentaler Treiber jenseits reiner Spekulation. Und Ethereum bleibt in diesem Sektor federführend. Institutionelle Stimmen wie Standard Chartered und BlackRock prognostizieren daher, dass Ethereum Bitcoin 2026 übertreffen könnte, sollte sich die globale Finanzaktivität tatsächlich auf einer Settlement-Layer wie Ethereum bündeln. Vorsichtiger Optimismus für Q1 Der Coinbase Report zeichnet das Bild eines Marktes im Wartezustand. Die Oktober-Liquidationen haben überschüssigen Hebel aus dem System gespült, die Akkumulation in der Zone zwischen 80.000 und 85.000 US-Dollar deutet auf einen möglichen Boden hin. Gleichzeitig fehlt die Überzeugung für eine schnelle Rallye. Für Anleger ergeben sich daraus konkrete Schlussfolgerungen: Bitcoin erscheint im aktuellen Umfeld besser positioniert als die meisten Altcoins. Die Mehrheit der befragten Institutionen erwartet, dass die Bitcoin-Dominanz in den kommenden Monaten stabil bleibt oder weiter steigt. Ethereum agiert dagegen als schwarzes Pferd, dass positiv überraschen könnte. Die schwache Zyklusperformance steht einem potenziell starken fundamentalen Narrativ gegenüber. Sollte 2026 tatsächlich das Jahr der Tokenisierung werden, könnte Ethereum profitieren. Kurzfristig bleibt der Token jedoch anfällig. Wohin fließt das Geld? Kurz- bis mittelfristig bleibt der wichtigste Faktor aber die Liquidität. Solange die globale Geldmenge expandiert und die Fed einen Lockerungskurs beibehält, dürfte das erste Quartal konstruktiv verlaufen, so Coinbase. Doch es gibt Warnzeichen. Die Stablecoin-Marktkapitalisierung nimmt ab, das 30-Tage-Momentum ist in den negativen Bereich gefallen. Das bedeutet: Dem Krypto-Markt wird investierbares Kapital entzogen, und zwar rapide. Zusammen mit politischem Gegenwind durch den CLARITY-Aufschub und den drohenden US-Regierungsshutdown, zunehmenden ETF-Abflüssen sowie einer Edelmetall-Rallye, die jede Altcoin Season alt aussehen lässt, müssen Krypto-Anleger sehr wahrscheinlich Geduld beweisen, ehe ein neuer Funke überspringt. Stablecoin-Angebot und 30-Tage-Momentum | Quelle: Coinbase Quellen Coinbase-Bericht BlackRock-Bericht

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