Bitcoin als Versicherung: So funktioniert der Kapitalschutz

Durch den Klimawandel nehmen Wetterextreme immer weiter zu, Stürme werden stärker und Überschwemmungen werden größer. Um diese Risiken abzusichern, gibt es sogenannte Katastrophen-Bonds. Diese fungieren als Versicherung gegen die Wetterextreme und zahlen ihren Haltern Prämien aus, wenn bestimmte Ereignisse eintreten. Angesichts der klimatischen Veränderungen ist davon auszugehen, dass diese Katastrophenanleihen, wie sie Allianz und Co. ausgeben, in den kommenden Jahren teurer werden. Genauer gesagt muss man mehr zahlen, um die gleichen Leistungen abzudecken, da deren Eintrittswahrscheinlichkeit sich erhöht. Vor diesem Hintergrund fungiert auch Bitcoin als eine Art handelbare Katastrophen-Versicherung. Anstatt allerdings Immobilienschäden zu versichern, können wir unsere Kaufkraft vor größeren Verwerfungen schützen. Bitcoin als Katastrophenbond Bei Bitcoin geht es zwar nicht um Wirbelstürme, Waldbrände oder Überflutungen, sehr wohl aber um die ökonomische Stabilität unseres Systems. Auch dieses ist immer extremeren Bedingungen ausgesetzt. Anstatt Wetterextreme sind es immer größere Schuldenberge und immer riskantere Refinanzierungsmaßnahmen, die Staaten, Unternehmen und Haushalte durchführen, um sich zu refinanzieren. Wie angesichts der aktuell höheren Leitzinsen dies in den kommenden Monaten möglich sein soll, ohne einen signifikanten Teil des Haushaltsbudgets für Zinszahlungen zu verwenden, konnte bislang noch niemand überzeugend erklären. Die zunehmende Belastung durch hohe Schulden und teure Refinanzierungen erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass auch mal etwas "knallt", siehe Bankenkrise im Frühjahr 2023. Um den Brand zu löschen wird der betroffene Sektor, manchmal auch der gesamte Markt, mit Geld geflutet. Die Schäden, die durch die monetären Löschmaßnahmen entstehen, können mithilfe der Vermögensversicherung namens Bitcoin zunehmend besser abgedeckt werden. Kapitalschutz wird immer teurer Je länger wir also in einem hohen Zinsumfeld verbleiben, desto höher wird die Eintrittswahrscheinlichkeit, dass das Pendel umschlägt und quantitative Lockerungsmaßnahmen seitens der Notenbanken notwendig werden. Ebenjene höhere Eintrittswahrscheinlichkeit kann sich über einen gewissen Zeitraum auf den Bitcoin-Kurs, ergo den Preis der Versicherungsprämie, auswirken. Dieses Premium, im Sinne eines Preisaufschlages, lässt sich durch die aktuell starken Kursanstiege beobachten. Auch wenn natürlich der Hype um die US-amerikanischen Bitcoin Spot ETFs eine nicht zu unterschätzende Rolle spielen dürfte, waren es vor allem die Aussagen von US-Präsident Joe Biden, die von einigen Marktteilnehmern als bullish für Bitcoin gewertet wurden. So sprach er Israel und der Ukraine volle Unterstützung zu. In anderen Worten: Die USA sind bereit, sehr viel Geld zur Verfügung zu stellen. Das Bekenntnis zu einer weiteren Schuldenausweitung in Kombination mit einem besseren Investmentzugang durch ETFs kann als Ursache für den steigenden Bitcoin-Kurs herangezogen werden. Larry Fink: „Flucht zu Qualität“ Diese Sichtweise scheint auch Larry Fink, CEO der größten Vermögensverwaltung der Welt, BlackRock, zu teilen. In einem Fox Business Interview äußert er, dass der Anstieg des Bitcoin-Kurses mit einer "Flucht zu Qualität" zu erklären ist. Laut ihm sehen immer mehr Markteilnehmer, neben Gold oder US-Staatsanleihen, auch Krypto als Flucht-Asset. Angesichts zunehmender geopolitischer Risiken wie Terrorismus nimmt damit die Bedeutung von Bitcoin zu. Dass die globalen Risiken weiter zunehmen, sieht auch der wohl wichtigste Banker der Welt: J.P. Morgan CEO Jamie Dimon. So äußerte er erst kürzlich: "Dies könnte die gefährlichste Zeit sein, die die Welt seit Jahrzehnten gesehen hat." Bitcoin-Versicherungsschutz greift bereits Wie gut der Bitcoin-Kapitalschutz bereits funktioniert, lässt sich gut an Ländern wie Argentinien, Türkei, Ägypten, Venezuela oder Nigeria beobachten. Alle genannten Nationen haben gemein, dass sie mit signifikanter Inflation zu kämpfen haben. Auch haben alle genannten Nationen gemein, dass der Bitcoin-Kurs gegenüber ihrer Landeswährung Ende Oktober ein neues Allzeithoch aufgestellt hat. In diesen Ländern war der Bitcoin-Kurs also noch nie so hoch gewesen, wie aktuell. Während die dortige Bevölkerung auf dramatische Art und Weise ihre Kaufkraft verliert, hilft ihnen Bitcoin diesen Verfall zu kompensieren. Die Kryptowährung wirkt damit wie ein Auffangnetz, das greift, wenn das Geldsystem versagt oder zumindest eine starke Kaufkraftentwertung eintritt. Portfolioschutz durch Nicht-Korrelation Verstärkt wird der Versicherungseffekt durch die mangelnde Korrelation von Bitcoin zu anderen Vermögenswerten. Natürlich treten, je nach Marktphase, immer wieder höhere Korrelationen zu beispielsweise Tech-Aktien auf, die sich allerdings oft genug auch wieder entkoppeln. Diese geringe Korrelation macht Bitcoin als Portfolioschutz so attraktiv. Diese Ansicht wird durch Analysen von Vermögensmanagern und Hochschulen gestärkt (Beispiel 1, Beispiel 2, Beispiel 3). Auch wer kein Fan von Bitcoin ist, gar gegen den digitalen Vermögenswert ist, kann daher aus rein Portfolio-theoretischen Gesichtspunkten, Bitcoin in sein Portfolio integrieren. Nicht nur während der diesjährigen Bankenkrise konnte sich Bitcoin als Flucht-Asset beweisen, sondern auch ganz aktuell, im Oktober 2023, hat sich gezeigt, wie es BTC immer wieder gelingt, den Aktienmarkt outzuperformen. Während Bitcoin im Monat Oktober (Auswertungszeitraum 1. - 30.10) über 25 Prozent zulegen konnte, haben der DAX (- 4,8 Prozent) und der S&P500 (- 4,5 Prozent) federn müssen. Fazit Auch wenn Bitcoin in erster Linie ein Vermögenswert darstellt, erfüllt er Funktionen, wie man sie von einer Versicherung kennt. Nicht umsonst wird Bitcoin mit Gold verglichen, das ebenfalls langfristig in der Lage ist, die Kaufkraft zu erhalten, ergo zu versichern. Sein Vorteil gegenüber Gold liegt allerdings darin, dass seine "Auszahlung" viel höher als bei dem gelben Edelmetall ist. Was man negativ konnotiert als spekulative Überschussrendite bezeichnen kann, hilft dabei nicht nur seine Kaufkraft zu erhalten, sondern auch auszubauen. Letzteres ist bei Gold, mit Hinblick auf die letzten Jahrzehnte, kaum mehr möglich. Was Katastrophenanleihen für Umweltschäden und Credit Default Swaps (CDS) für Kreditausfälle sind, das ist Bitcoin zunehmend für unser Geld. Solange wir uns von der hohen Volatilität von Bitcoin nicht abschrecken lassen, dürfte es keinen anderen Versicherungsschutz geben, der langfristig mehr auf das eigene Konto einzahlt. Disclaimer: Der Artikel gibt lediglich die Meinung des Autors wieder. Es handelt sich dabei nicht um eine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.

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