Bitcoin überzeugt institutionelle Anleger immer mehr

Ausgerechnet Banken, die Bitcoin lange skeptisch betrachteten, beschäftigen sich heute intensiv mit dessen Rolle im Finanzsystem. Nicht allein mögliche Kursgewinne haben diesen Wandel ausgelöst, denn auch hinter den Kulissen verändert die Blockchain-Technologie das Bankgeschäft. Welche Entwicklungen den Ausschlag gegeben haben und was noch bevorsteht, erklärt Sygnum-Investmentchef Fabian Dori im exklusiven Interview mit BTC-ECHO. Institutionelle Investoren grenzen Bitcoin vom breiteren Krypto-Markt ab BTC-ECHO: Wenn Sie auf die vergangenen fünf bis zehn Jahre zurückblicken: Wie hat sich die Wahrnehmung von Bitcoin und Kryptowährungen verändert, insbesondere bei Banken und institutionellen Investoren? Fabian Dori: In den vergangenen zehn Jahren hat sich Bitcoin von einem überwiegend als spekulativ wahrgenommenen Vermögenswert zu einer zunehmend etablierten und wertvollen institutionellen Anlageklasse sowie zu einer potenziellen Infrastruktur der Zukunft entwickelt. Seine digitale Knappheit, Fälschungssicherheit und Unabhängigkeit haben die Wahrnehmung von Bitcoin als tragfähiges digitales Wertaufbewahrungsmittel gefestigt. Gleichzeitig unterscheiden institutionelle Investoren Bitcoin zunehmend klar vom breiteren Krypto-Markt. Fortschritte bei der regulatorischen Klarheit, Zugang über etablierte Anlageinstrumente sowie vollständig offline betriebene “Krypto“-Verwahrungslösungen, wie sie u.a. Sygnum anbietet, haben die institutionelle Beteiligung sicherer, skalierbarer und innovativer gemacht. Was waren aus Ihrer Sicht die entscheidenden Entwicklungen, die dazu geführt haben, dass sich traditionelle Finanzinstitute heute deutlich intensiver mit digitalen Vermögenswerten beschäftigen als noch vor einigen Jahren? Vier Entwicklungen waren dabei entscheidend: größere regulatorische Klarheit, eine institutionelle Marktinfrastruktur, das Potenzial der Tokenisierung sowie der Aufstieg von Stablecoins. Klare regulatorische Rahmenbedingungen – von der Schweizer DLT-Gesetzgebung über MiCAR in Europa bis hin zum GENIUS Act in den USA – geben institutionellen Investoren zunehmend die notwendige Sicherheit, um in größerem Umfang zu investieren. Regulierte Verwahrungs-, Handels- und Anlageprodukte haben viele operative Hürden reduziert, während Rahmenwerke wie die Basler Standards den Banken klarere aufsichtsrechtliche Leitplanken bieten. "Die Schweiz bleibt ein führender globaler Krypto-Standort" Stablecoins haben gezeigt, wie Blockchain-basierte Vermögenswerte Zahlungen, Abwicklungen und Liquidität unterstützen können und damit eine praktische Brücke zwischen der traditionellen Finanzwelt und den wachstumsstarken Märkten für digitale Vermögenswerte schaffen. Parallel dazu hat die Tokenisierung die Diskussion über Kryptowährungen hinaus auf Wertpapiere, Real World Assets (RWAs), Abwicklung und Kapitalmarktinfrastruktur ausgeweitet. Dadurch werden digitale Vermögenswerte für traditionelle Finanzmarktteilnehmer zunehmend strategisch relevant und zugänglich. Welche Rolle spielt die Schweiz heute im internationalen Wettbewerb um Krypto- und Blockchain-Unternehmen – und wie hat sich der Standort Ihrer Meinung nach in den vergangenen Jahren entwickelt? Die Schweiz bleibt ein führender globaler Krypto-Standort und verbindet einen fortschrittlichen regulatorischen Rahmen mit hoher Rechtssicherheit, einer robusten Finanzinfrastruktur und Zugang zu ausgebildeten Talenten. Sie gehörte früh zu den Vorreitern und ermöglichte es Sygnum, bereits 2019 zur weltweit ersten Bank für digitale Vermögenswerte zu werden. Zudem zählte die Schweiz 2021 zu den ersten Ländern, die umfassende gesetzliche Grundlagen für Blockchain-Technologien geschaffen haben. Seitdem haben die EU, Singapur, Hongkong, die Vereinigten Arabischen Emirate und die USA ihre regulatorischen Rahmenbedingungen deutlich weiterentwickelt, wodurch der internationale Wettbewerb erheblich zugenommen hat. Damit die Schweiz ihre Position als führender globaler Krypto- und Blockchain-Standort langfristig behaupten kann, ist es entscheidend, weiterhin kontinuierlich zu innovieren und internationale Talente anzuziehen. Wo sehen Sie derzeit die größten Stärken, aber auch die größten Herausforderungen für den Schweizer Krypto- und Digital-Asset-Sektor? Die Schweiz vereint regulatorische Glaubwürdigkeit, umfassende Finanzexpertise, ein starkes Bankenökosystem und eine fortschrittliche Infrastruktur für digitale Märkte. Initiativen wie tokenisierte Einlagen und die Stablecoin-Sandbox, bei der Sygnum Teil von Konsortien unter anderem mit UBS, PostFinance und Raiffeisenbanken ist, zeigen, wie tokenisierte Vermögenswerte zunehmend in die etablierte Finanzwelt integriert werden. "Die Konvergenz ist bereits weit fortgeschritten" Gleichzeitig bestehen weiterhin Herausforderungen – insbesondere bei der Bewältigung steigender Compliance-Kosten und der gleichzeitigen Sicherung der internationalen Wettbewerbsfähigkeit. Kleinere Jurisdiktionen treiben Innovationen mit hoher Geschwindigkeit voran, während grössere Märkte wie die USA zunehmend klarere regulatorische Leitplanken schaffen. Wie wird sich Ihrer Einschätzung nach die Verbindung zwischen traditionellem Banking und der Krypto-Industrie in den kommenden Jahren entwickeln? Die Konvergenz ist bereits weit fortgeschritten. Mit der Modernisierung der grundlegenden Marktinfrastruktur durch Tokenisierung dürfte die Unterscheidung zwischen "traditioneller“ und "digitaler“ Finanzwelt zunehmend an Bedeutung verlieren. Regulierte Verwahrung, tokenisierte Wertpapiere, digitale Fonds, tokenisierte Sicherheiten und Blockchain-basierte Abwicklung werden zunehmend als zentrale Bausteine der zukünftigen Banken- und Finanzmarktinfrastruktur betrachtet. Das globale Tempo dieser Entwicklung wird insbesondere von internationalen Standards abhängen – vor allem von der aufsichtsrechtlichen Kapitalbehandlung sowie von der Interoperabilität zwischen verschiedenen Systemen und Märkten. Vielen Dank für das Gespräch.

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