Tokenisierung: Chainlink als Brücke zwischen TradFi und DeFi?

Während die meisten ICOs der Boom-Jahre 2017 und 2018 längst wieder in der Versenkung verschwunden sind, hat Chainlink (LINK) sich einen dauerhaften Platz in der Spitze des Krypto-Marktes gesichert. Durch die Performance der letzten Wochen ist LINK aktuell nur noch knapp hinter der Krypto-Top-10. Dahinter steckt Substanz, denn das Unternehmen Chainlink Labs baut keineswegs "nur" ein Orakelsystem. Stattdessen ist es inzwischen auch Pionier bei Web3-Diensten für Datenverarbeitung, Cross-Chain-Interoperabilität und der Verbindung von TradFi und DeFi. Was macht Chainlink besonders? Welches Potenzial hat das Projekt in 2024? Und welche wichtigen Kritikpunkte gibt es? Eine beneidenswerte Performance Wer seit dem ICO im September 2017 dabei ist, darf auf eine selbst für Krypto-Verhältnisse erstaunliche Performance zurückblicken. Gemessen in US-Dollar hat LINK seitdem eine Rendite von 177x erreicht. In Ether sind es 19x und selbst im Verhältnis zu Bitcoin konnte LINK eine 14x-Rendite erzielen. Doch selbst wer erst im dritten Quartal 2023 seine ersten Token erworben hat, durfte sich bereits freuen. Während einer Konsolidierungsphase sank LINK Mitte September des vergangenen Jahres auf zwischenzeitlich 5,85 USD. Dieses Tal liegt erst fünf Monate zurück, aber seitdem bewies LINK mit einem Anstieg um 242 Prozent auf aktuell 20,01 USD (15:00 CEST, 15.02.24) seine Stärke. Die Performance von LINK versus BTC und ETH in den letzten 6 Monaten I Quelle: Tradingview Dennoch ist das All-Time-High bei 52,70 USD vom Mai 2021 noch weit entfernt, was das Potenzial für weitere Kursanstiege unterstreichen könnte. BTC-ECHO berichtete zuletzt im Oktober 2023 von der sich bietenden Chance. Das Team um Co-Founder Sergey Nazarov kann bei der Adoption des Chainlink-Protokolls fundamentale Erfolge vorweisen. Letztere schaffen Hoffnung für einen neuen, großen Bullrun 2024. Aber es existiert eine Schattenseite, die von Investoren berücksichtigt werden muss. Betrachten wir zunächst die großen Ambitionen des Projekts. Löst Chainlink das Orakel-Problem? Das Orakel-Problem meint die fehlende Möglichkeit von Blockchains, auf externe Daten zuzugreifen. Dadurch werden sie ähnlich wie Computer ohne Internetverbindung zu isolierten Netzwerken, weshalb es als Brücke zwischen der Blockchain (Onchain) und der Außenwelt (Offchain) eine zusätzliche Komponente braucht – das Orakel. Das ist eine der wichtigsten Hürden für die Mainstream-Adoption von Smart Contracts. Und genau hier kommt Chainlink ins Spiel. Das Projekt bietet einen dezentralen Weg zur Authentifizierung der Daten von Orakeln und der relevanten Ausgabedaten von Smart Contracts. Wie das dezentrale Orakel-System von Chainlink funktioniert I Quelle: Chainlink Zentralisierte Orakel stellen einen Single Point of Failure dar, weshalb Chainlink sich für die Vermittlung über eine dezentrale Orakel-Plattform entschied. Dabei werden die Daten identifiziert und authentifiziert, bevor sie einen Smart Contract auslösen. Indem die Orakel ihre Informationen kryptografisch signieren, kann man zukünftig Rückschlüsse auf die Glaubwürdigkeit und Zuverlässigkeit der bereitgestellten Daten ziehen. Durch dieses intelligente Verfahren wurde Chainlink zum führenden Orakel-Protokoll und mischt nun auch kräftig mit bei der Tokenisierung. Chainlink als Vorreiter der Tokenisierung Die Real-World-Asset-Tokenization ist einer der spannendsten Megatrends für 2024 und 2025, weil die potenzielle Marktgröße Hunderte von Billionen US-Dollar beträgt. Tokenisierte Real-World-Assets (RWAs) sind Blockchain-basierte digitale Token, die physische und traditionelle finanzielle Vermögenswerte wie Bargeld, Rohstoffe, Aktien, Anleihen oder Kunstwerke abbilden. Eine umfassende Tokenisierung von RWAs eröffnet unzählige Möglichkeiten, insbesondere für Blockchain-gestützte Finanzdienstleistungen. Die drei Bedingungen für Tokenisierte Real-World Assets (RWAs) I Quelle: Chainlink Die tokenisierten RWAs müssen über Blockchains hinweg bewegt und ständig aktualisiert werden können, was Informationen wie etwa den Preis angeht. Chainlink kann dieses Problem lösen, indem das Projekt ergänzende Dienste anbietet, die sowohl Offchain-Datenkonnektivität als auch Cross-Chain-Interoperabilität umfassen. Gleichzeitig werden die von Institutionen und Kapitalmärkten geforderten hohen Sicherheitsgarantien aufrechterhalten. Die so ermöglichte RWA-Tokenisierung schafft enorme Vorteile, hauptsächlich in Hinblick auf Liquidität, Transparenz und Zugänglichkeit. Partnerschaften und Erfolge in 2023 Auch die Liste der Partnerschaften von Chainlink kann sich sehen lassen. Einige der weltweit größten Banken und Finanzdienstleister verwenden die Chainlink-Plattform für diverse Blockchain- und Tokenisierungsanwendungen. Besonders beeindruckend: Chainlink kooperierte mit Swift und mehr als einem Dutzend großer Finanzinstitute, um sein Netzwerk für die Blockchain-Interoperabilität zu nutzen. Swift bietet ein von über 11.000 Kreditinstituten genutztes Telekommunikationsnetzwerk und schreibt dazu: Chainlink wurde als Abstraktionsebene für Unternehmen eingesetzt, um das Swift-Netzwerk sicher mit dem Ethereum Sepolia-Netzwerk zu verbinden, während Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) eine vollständige Interoperabilität zwischen den Quell- und Ziel-Blockchains ermöglichte. Swift Website Chainlink wirkte außerdem mit dem weltweit gößten Wertpapierabwicklungssystem DTCC zusammen, um die Kapitalmärkte mit CCIP auf die Blockchain zu bringen. Zudem gab es eine Zusammenarbeit mit der australischen ANZ Bank bei der Cross-Chain-Abwicklung von RWAs. Seit dem Launch von CCIP im Mainnet im Sommer 2023 ging es also Schlag auf Schlag bei der erfolgreichen Implementierung des Chainlink-Protokolls. Erst kürzlich gab auch der Telekommunikationsgigant Telefónica eine Kooperation bekannt: Telefónica ist sehr erfreut, die Zusammenarbeit mit dem Branchenführer Chainlink zu vertiefen und den ersten Anwendungsfall der GSMA Open Gateway SIM Swap API zu präsentieren. Damit positionieren wir uns als Web3-Enabler und können Entwickler auf dem Weg zum Web der Zukunft begleiten. Yaiza Rubio, Chief Metaverse Officer bei Telefónica Chainlink hat somit seine Position als Web3-Service-Plattform für Cross-Chain-Dienste weiter gefestigt. Mit der Einführung von Functions Beta, Automation 2.0 und CCIP wurdie die Chainlink-Plattform im vergangenen Jahr stark ausgebaut. Aber wozu braucht es bei all diesen positiven Entwicklungen nun den LINK-Token und welche Kritikpunkte gibt es? LINK unter der Lupe Der ERC-677-Token wird als Anreiz für den ordnungsgemäßen Betrieb von Chainlinks Decentralized-Orcale-Networks (DONs) verwendet. LINK kann ebenso über mehrere Blockchains hinweg eingesetzt werden, um native Orakel-Integrationen zu ermöglichen. Genauer betrachtet müssen Smart Contracts die Chainlink-Nodes mit LINK-Token bezahlen, um Zugang zu realen Daten und Orakeldiensten zu erhalten. Generell werden die Einnahmen der Nodes in LINK überwiesen, sodass ein implizites Staking existiert. Außerdem können Chainlink-Nodes zur Hinterlegung von LINK-Token als Sicherheit für ihre Orakeldienste verpflichtet werden. Vereinfacht gesagt, werden ehrliche Nodes mit neuen LINK-Token belohnt und böswillige Nodes mit Abzug bestraft. Die Verteilung der Token beim ICO 2017 I Quelle: ICO Drops Innerhalb des Chainlink-Netzwerkes hat LINK also einen praktischen Use-Case. Was jedoch problematisch erscheint: Beim ICO 2017 wurden von den eine Milliarde LINK-Token gerade einmal 35 Prozent an die Öffentlichkeit verkauft. Neben weiteren 35 Prozent für die Node-Operator gingen ganze 30 Prozent direkt an das Chainlink-Team. Über sechs Jahre danach befinden sich noch immer nur 58,71 Prozent der Token im Umlauf. Zum Vergleich: Bei Bitcoin sind es 93,47 Prozent. Sollten Teammitglieder oder einige der frühen Node-Betreiber ihre LINK auf den Markt werfen, könnte das zumindest zwischenzeitlich einen deutlichen Kursrutsch bedeuten. Verteilung der LINK-Token mit wenigen dominanten Walen I Quelle: IntoTheBlock Die starke Zentralisierung lässt sich anhand der Verteilung der LINK-Token auf den unterschiedlich großen Wallets ablesen. Tatsächlich halten aktuell nur 18 Adressen zusammengerechnet über 51 Prozent aller LINK-Token und damit einen Gesamtwert von etwa 11 Milliarden US-Dollar. Jede einzelne dieser Adressen hält 10 - 100 Millionen LINK-Token. Andererseits werden bloß 9,82 Prozent aller LINK-Token von Adressen mit weniger als 10.000 LINK gehalten. Diese extrem ungleiche Tokenverteilung alleine sollte nicht von einer Beteiligung an einem so aussichtsreichen Projekt wie Chainlink abhalten. Aber sie ist doch als relevantes Risiko beim Investment-Case zu berücksichtigen. Ausblick Abschließend lässt sich festhalten, dass die RWA-Tokenisierung eine enorme Chance für die Umgestaltung des Finanzwesens darstellt. Chainlink könnte eine wichtige Rolle spielen, nicht zuletzt, weil das dezentrale Orakelnetzwerk sowohl in der DeFi- als auch in der TradFi-Welt einen hervorragenden Ruf genießt. Trotz der zentralisierten LINK-Besitzverhältnisse beeindruckt der Token des Netzwerkes mit seiner Konstanz. Große Partnerunternehmen aus der Finanzbranche sind angetan, während die Adoption spürbar voranschreitet. Die Entwicklung von Chainlink und seines nativen LINK-Tokens bleibt spannend.

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