Krypto schlägt Aktien: Jordi Visser erklärt den Grund dafür

Seit Monaten diskutiert die Finanzwelt darüber, ob die US-Notenbank den Leitzins um 25 Basispunkte anhebt. Für Jordi Visser ist diese Debatte verlorene Zeit. In einem jüngst erschienenen Podcast von Anthony Pompliano erklärt der Makrostratege und ehemalige Hedgefonds-Manager, warum der Zins für die heutige Wirtschaft kaum noch etwas bedeutet und warum er Krypto für den Markt hält, der davon zuerst profitieren wird. Warum der Zins keine Rolle mehr spielt Vor der Finanzkrise 2007/2008 hing das US-Wachstum an Autos und Immobilien, also an Bereichen, die sofort auf höhere Kreditkosten reagieren. Heute treiben die Investitionen in künstliche Intelligenz die Unternehmensgewinne, und die reagieren nach Vissers Beobachtung überhaupt nicht auf den Leitzins. https://youtu.be/Uzc3tBB9pLg?si=DUtCZgt1QBGiZ5Ta "Der KI-Handel hat keine Zinssensitivität. Null", sagt Visser. Gemeint ist, dass die Technologiekonzerne ihre Rechenzentren aus eigenen Gewinnen bezahlen und dafür keine teuren Kredite brauchen. Ein höherer Zins bremse sie deshalb nicht. Ähnlich sehe es bei den privaten Haushalten aus. Für Häuser und Autos nehmen die Amerikaner längst weniger Geld auf als vor der Finanzkrise. Ihr Vermögen wächst trotzdem, weil die Unternehmensgewinne und die Aktienkurse steigen. Damit fällt der wichtigste Weg weg, über den ein höherer Leitzins die Wirtschaft früher gebremst hat. Dazu kommt, dass die Inflation die amerikanische Zentralbank Fed im Moment zu nichts zwingt. Die Kernrate ohne Energie und Nahrungsmittel lag im August bei 2,4 Prozent, das Ziel der Notenbank liegt bei 2 Prozent. Für die anstehende Sitzung hält Visser eine kleine Zinserhöhung mit beruhigenden Worten für das beste Ergebnis. Was der Markt gerade übersieht Warum ihn die Zinsfrage so wenig interessiert, zeigt für Visser ein Blick auf die vergangenen Tage. OpenAI veröffentlichte eine Lösung für die Navier-Stokes-Gleichungen. Sie beschreiben, wie Flüssigkeiten und Gase strömen, und galten rund 90 Jahre lang als ungelöst. Das Problem gehört zu den sieben Millennium-Problemen der Mathematik, auf deren Lösung jeweils eine Million Dollar ausgesetzt ist. Wenige Tage später erklärte Nvidia-Chef Jensen Huang, die Schwelle zur allgemeinen künstlichen Intelligenz sei überschritten. Ein Problem, an dem die Forschung neun Jahrzehnte scheiterte. | Quelle: OpenAI auf X Zum Erstaunen vieler Beobachter blieb der Aktienmarkt davon unbeeindruckt. Darin sieht Visser die eigentliche Chance. "Der Markt ist völlig falsch bewertet im Verhältnis zu dem Fortschritt, der gerade passiert", sagt er. Visser vergleicht die Lage mit einem Ball, den jemand unter Wasser drückt. Je weiter der technologische Fortschritt den Kursen davonläuft, desto stärker baut sich der Druck auf. Loslassen muss der Markt irgendwann, und die Bewegung fällt dann umso heftiger aus. Bullenmarkt bereits im Gang? Krypto hat in diesem Quartal bereits geliefert. Ethereum legte seit dem 1. Juli rund 61 Prozent zu, Bitcoin rund 31 Prozent. Der S&P 500 kam im selben Zeitraum auf gut 3 Prozent, der Nasdaq 100 verlor sogar leicht. Ethereum plus 61 Prozent, der Nasdaq 100 liegt leicht im Minus. | Quelle: TradingView Viele Anleger in der Szene rechnen trotzdem mit fallenden Kursen. Sie warten auf einen erneuten Test der Tiefs und erwarten den Boden erst im Oktober, weil sie in Vierjahreszyklen rund um das Halving denken. Visser hält diesen Zweifel für ein gutes Zeichen, weil Bullenmärkte selten in Zeiten von Euphorie beginnen. Den Auslöser der nächsten Bewegung sieht er in ganz klar in Washington. Dort stimmt der Senat über den CLARITY Act ab. Das Gesetz soll erstmals klar regeln, welche Behörde in den USA für welche digitalen Vermögenswerte zuständig ist. "Wenn beim CLARITY Act etwas Positives passiert, würde Krypto viel schneller steigen, als die Leute glauben", sagt Visser. Entscheidend sind für ihn die Pensionskassen. Sie verwalten das Geld von Millionen Beschäftigten und dürfen es nur nach festen Regeln anlegen. Solange unklar bleibt, wie einzelne Token rechtlich einzuordnen sind, bleibt dieses Kapital außen vor. Das Amazon-Problem Die Frage, die Visser nach eigener Aussage am häufigsten gestellt bekommt, lautet: Wie bewertet man Krypto eigentlich? Bitcoin kommt derzeit auf eine Marktkapitalisierung von rund 1,6 Billionen US-Dollar. Anthropic strebt für seinen Börsengang eine Bewertung von zwei Billionen an, also mehr als der gesamte Bitcoin-Markt heute wert ist. Cashflow-Gewinne wirft aktuell keines von beiden ab. Für Visser zeigt das, worauf der Markt derzeit wirklich setzt, nämlich auf das, was daraus einmal werden könnte. In den Neunzigerjahren bewertete der Markt Amazon nach Klicks und Besucherzahlen, weil es für ein Internetunternehmen damals noch keine brauchbaren Kennzahlen gab. Gewinne schrieb die Firma erst Jahre später. Bei Krypto steht die Branche nach Vissers Einschätzung an derselben Stelle. Natürlich gibt es hier bereits erste Versuche, den realen Wert zu beziffern. Welche Kennzahl den Wert eines Netzwerks jedoch wirklich abbildet, ist bis heute offen. Bis dahin bewerten Anleger vor allem das, was sie erwarten.

Der Krypto-Bullenmarkt hat längst begonnen

Krypto-Trader kassiert 10 Millionen Dollar: So ging er vor

LAPTOP-Debakel: Bidens "Anti-Trump-Token" endet im Chaos

Dogecoin nach ETF-Aus: Was jetzt für den Kurs zählt