- Nach einem Rekordjahr 2025, in dem die Zuflüsse in den Krypto-Markt knapp 130 Milliarden US-Dollar erreichten, prognostiziert JPMorgan für 2026 eine weitere Beschleunigung der Kapitalströme.
- Anders als im Vorjahr, das primär durch Retail-Interesse an Spot ETFs und die aggressive Akkumulationsstrategie von Digital Asset Treasuries (DATs) wie MicroStrategy geprägt war, sehen die Analysten nun institutionelle Investoren als primäre Treiber.
- Ein wesentlicher Katalysator sei die erwartete Verabschiedung regulatorischer Rahmenwerke in den USA, namentlich der Clarity Act. Dieser dürfte die Unsicherheiten beseitigen, die traditionelle Finanzakteure bislang zurückhielten, und den Weg für Fusionen, Übernahmen (M&A) sowie Börsengänge im Sektor ebnen.
- Die Analyse der Kapitalflüsse des Jahres 2025 offenbart eine starke Konzentration der Liquidität. Laut Daten des Market Makers Wintermute fanden die massiven Inflows fast ausschließlich den Weg in Bitcoin und Ether sowie in ausgewählte Large Caps.
- Eine breite Rotation in Altcoins blieb aus. Über die Hälfte der gesamten Zuflüsse, rund 68 Milliarden US-Dollar, stammten dabei von DATs. Allein MicroStrategy zeichnete für etwa 23 Milliarden US-Dollar verantwortlich, während andere Unternehmen ihre Bestände um 45 Milliarden US-Dollar aufstockten – ein massiver Anstieg gegenüber den 8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024.
- Allerdings warnen die JPMorgan-Experten: Seit Oktober hat sich diese Kaufdynamik deutlich abgekühlt, da Kapital zunehmend kurzfristige Liquidität in Treasury-Strategien sucht, statt in langfristige Venture-Wetten zu fließen.
- Der Bereich Venture Capital (VC) blieb 2025 trotz des Bullruns hinter den Erwartungen zurück. Zwar stieg das absolute Finanzierungsvolumen leicht an, die Anzahl der Deals war jedoch rückläufig und konzentrierte sich stark auf Spätphasen-Finanzierungen.
- JPMorgan führt dies auf einen Verdrängungseffekt durch DATs zurück. Kapital, das früher in Early-Stage-Startups geflossen wäre, wurde in liquide Treasury-Strategien umgeleitet.
- Für 2026 erwarten die Analysten jedoch eine Trendwende: Mit klarer Regulierung dürften Sektoren wie Stablecoin-Emittenten, Wallet-Provider, Custody-Lösungen und Blockchain-Infrastruktur wieder verstärkt ins Visier von Risikokapitalgebern geraten.
- Einen spezifischen Investment-Case für 2026 liefert Standard Chartered. Die Bank ruft das Jahr von Ethereum aus und prognostiziert, dass ETH den Marktführer Bitcoin in Bezug auf die Performance schlagen wird.
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Quellen
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