Krypto-Expertin verrät: "Das ist das Beste, was man tun kann"

Dr. Stephanie Morgenroth ist promovierte Medizinerin und seit 2021 als Krypto-Investorin aktiv. Im selben Jahr gründete sie unter dem Namen MissCrypto ihren YouTube-Kanal. Heute erreicht sie mit ihrer Krypto-Bildungsplattform mehr als 100.000 Menschen und beschäftigt sich mit Bitcoin, Ethereum, DeFi, Krypto-Steuern und Anlagestrategien. Zudem ist sie Autorin des Buches "Der Krypto Kompass". Im Interview mit BTC-ECHO erklärt sie, warum der Krypto-Markt aus ihrer Sicht trotz erster Stabilisierung noch immer im Bärenmarkt steckt, weshalb kommende Altcoin Seasons anders aussehen dürften als früher und welche Krypto-Sektoren sie langfristig besonders interessant findet. Außerdem verrät sie, was sie Anlegern in der derzeitigen Marktphase rät. BTC-ECHO: Nach dem starken Abverkauf zu Jahresbeginn hat sich die Lage am Krypto-Markt zuletzt etwas beruhigt und es zeichnen sich erste Erholungstendenzen ab. Beginnt damit bereits die Trendwende oder befinden wir uns weiterhin im Bärenmarkt? MissCrypto: Ich würde sagen, dass wir uns noch im Bärenmarkt befinden. Nach dem starken Abverkauf zu Beginn des Jahres hat sich der Krypto-Markt inzwischen etwas abgekühlt und wir beginnen gerade, einen Boden auszubilden. Ich würde die aktuelle Phase deshalb als Bodenbildungsphase bezeichnen. Die große Frage ist, wie lange diese Bodenbildung dauern wird. Das lässt sich derzeit nur schwer abschätzen, weil viele unterschiedliche Signale auf den Markt einwirken. Deshalb müssen wir momentan eher mit einem kürzeren Zeithorizont arbeiten und beobachten, wie sich die verschiedenen Faktoren entwickeln. "Bitcoin war zuletzt eher zweite Wahl" Was waren aus deiner Sicht die wichtigsten Gründe dafür, dass der Krypto-Markt so stark eingebrochen ist und sich auch in den vergangenen Monaten vergleichsweise schwach entwickelt hat? Ein wichtiger Faktor war die geopolitische Unsicherheit. Gerade im ersten Quartal hatten wir Themen rund um Trump, den Konflikt zwischen den USA und Iran und die Straße von Hormus. Das hat für Unsicherheit gesorgt und andere Assetklassen teilweise attraktiver gemacht. Parallel hatten wir ETF-Abflüsse, was die strukturelle Nachfrage reduziert hat. Gleichzeitig ist im Bärenmarkt die Liquidität ausgetrocknet. Gerade größere Investoren ziehen ihr Kapital in einer unsicheren Situation zunächst aus den vermeintlich spekulativeren Assetklassen ab. Bitcoin ist momentan einfach noch nicht dieser klassische Wertspeicher, bei dem Anleger sagen: Den lasse ich unabhängig vom Marktumfeld einfach langfristig liegen. Gleichzeitig gab es in anderen Märkten attraktive Möglichkeiten. Gold war beispielsweise im ersten Quartal stark, während später vor allem der Aktien- und Tech-Sektor ein Rekordhoch nach dem anderen erreicht hat. Vereinfacht gesagt war Bitcoin in dieser Phase häufig eher die zweite Wahl. Investoren haben ein bestimmtes Kapital zur Verfügung und schauen, wo momentan die Musik spielt. Im Krypto-Markt war das zuletzt eben weniger der Fall. Das ist auch ein Grund dafür, warum sich die aktuelle Marktphase so zäh anfühlt. Einige Beobachter sprechen derzeit von einer Bubble im KI-Sektor und prognostizieren einen Crash am Aktienmarkt. Was denkst du würde dies für Bitcoin bedeuten? Genau das ist momentan die spannende Frage. Wir haben im Aktienmarkt ein Rekordhoch nach dem anderen gesehen. Man könnte deshalb argumentieren, dass sich viel Kapital dort ausgetobt hat und anschließend in Assetklassen rotiert, die in den vergangenen Monaten schwächer gelaufen sind. Dazu gehören auch Bitcoin und andere Kryptowährungen. Ich würde allerdings nicht unbedingt von einem großen Crash sprechen. Nach einer längeren Rallye wären zunächst einmal normale Korrekturen im Tech- oder KI-Sektor denkbar. Dabei könnten kurzfristig auch Bitcoin und der Krypto-Markt noch einmal Rücksetzer erleben. Anschließend stellt sich die Frage, wohin dieses Kapital fließt. Bleiben die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und die geopolitische Lage stabil und bleibt grundsätzlich ein Risk-on-Umfeld bestehen, könnte Kapital anschließend in volatilere und spekulativere Assetklassen rotieren. Das andere Szenario wäre, dass Bitcoin noch einmal einen Rücksetzer erlebt und sich anschließend ähnlich wie in vergangenen Zyklen für längere Zeit seitwärts bewegt. Auch rund um die Midterms gab es historisch immer wieder solche Phasen. Hinzu kommt, dass wir in der ersten Jahreshälfte weniger Spot-Nachfrage als Derivate-Nachfrage im Krypto-Bereich gesehen haben. Das trägt dazu bei, dass Kapital schneller in den Markt hinein- und wieder herausfließt und die Bewegungen entsprechend stärker ausfallen können. Altcoin-Seasons werden selektiver Besonders bei Altcoins ist die Stimmung aktuell am Boden. Wird es deiner Meinung nach noch einmal eine echte Altcoin Season geben oder hat sich der Markt so stark verändert, dass künftig nur noch einzelne Ausreißer profitieren? Der Markt hat sich strukturell verändert. Trotzdem werden wir wieder Altcoin Seasons sehen – sie werden nur anders aussehen, als wir es aus der Vergangenheit kennen. Früher war es einfacher: Es gab eine breite Altcoin Season und im Grunde ist alles gleichzeitig in grünen Kerzen nach oben gesprungen. Ich denke, dass das künftig deutlich selektiver ablaufen wird. Kapital wird stärker zwischen einzelnen Untersektoren innerhalb des Krypto-Marktes rotieren. Wir werden beispielsweise Phasen für RWA, KI oder Infrastruktur sehen. Einzelne Narrative werden ihre eigenen "Seasons" bekommen. Das ähnelt stärker dem Aktienmarkt, wo Kapital ebenfalls zwischen unterschiedlichen Sektoren rotiert. Grundsätzlich bin ich deshalb zuversichtlich, dass Altcoins wieder zurückkommen und ihre Zeit haben werden. Gerade im Bärenmarkt wird momentan unglaublich viel Infrastruktur aufgebaut. Wir sehen eine zunehmende Institutionalisierung, Unternehmen beginnen Blockchain-Technologie zu integrieren und es entstehen neue Partnerschaften. Wir bewegen uns aus meiner Sicht zunehmend in eine Utility-Phase. Blockchain-Netzwerke werden tatsächlich genutzt, größere Ökosysteme entstehen und dadurch wird Nachfrage geschaffen. Das unterscheidet die heutige Entwicklung auch von 2021, als im Krypto-Markt noch deutlich mehr rein spekulativ war. Anwendungen versus Infrastruktur Wie bewertest du Layer-1- und Layer-2-Token als Investment – insbesondere im Vergleich zu App-Token? Für mich ist diese Unterscheidung ein wichtiges Kriterium dafür, wie ich den Anlagehorizont bei Kryptowährungen betrachte. Mit Token von einzelnen Anwendungen oder Dienstleistungen kann man teilweise eine deutlich höhere Performance erzielen und entsprechend größere Gewinne mitnehmen. Auf der anderen Seite ist man damit aber auch spekulativer unterwegs und geht ein höheres Risiko ein. Die nachhaltigere und strukturelle Nachfrage entsteht aus meiner Sicht eher auf Protokollebene, also in den Basis-Netzwerken. Gerade bei den großen Netzwerken, die immer stärkere Netzwerkeffekte entwickeln, sehe ich deshalb eine langfristigere Perspektive. Trotzdem muss man auch dort aktiv bleiben. Gerade bei verschiedenen Layer-1-Netzwerken wissen wir noch nicht, welche sich langfristig durchsetzen und wie sie beispielsweise mit Ethereum konkurrieren werden. Anleger müssen deshalb beobachten, wie sich diese Netzwerke entwickeln, und flexibel bleiben. Bei einem etablierten Netzwerk wie Ethereum gibt es dagegen bereits mehr Historie und reale Nutzung. Ein solches Basisnetzwerk lässt sich nicht so schnell austauschen wie beispielsweise eine einzelne Dienstleistungs-App. Das würde ich bei einem langfristigen Investment entsprechend stärker gewichten. Die attraktivsten Krypto-Sektoren Du hast den KI- und RWA-Sektor bereits angesprochen. Sind das für dich die attraktivsten Krypto-Sektoren und Narrative der kommenden Jahre oder siehst du noch andere Bereiche? Man muss zunächst unterscheiden, was ein längerfristiger Trend und was lediglich ein kurzfristiges Narrativ ist. Bei KI war beispielsweise lange nicht klar, ob daraus wirklich ein großer Sektor entsteht oder ob es nur ein kurzfristiger Hype bleibt. Mittlerweile sehen wir, dass sich daraus tatsächlich ein eigener Sektor entwickelt. Für den Krypto-Markt sind deshalb KI und Real World Assets für mich zwei Bereiche, die bleiben werden. Auch den Layer-1-Bereich würde ich als Kategorie sehen, die ich kontinuierlich im Auge behalten würde. Anders sieht es beispielsweise bei Privacy Coins aus. Das war zeitweise ein stark gefragtes Narrativ und kann immer wieder zurückkommen. Für mich ist das aber weniger ein struktureller Trend, auf den ich bei einem mittel- oder langfristigen Investment dauerhaft setzen würde. Ich würde Privacy Coins eher als kurzfristigeres Narrativ für einen bestimmten Zyklus oder ein bestimmtes Jahr betrachten. Bei Memecoins wäre ich ebenfalls sehr vorsichtig. "Langfristig ist die regulatorische Klarheit entscheidender" In den USA steht insbesondere der Clarity Act im Fokus. Wie wichtig wäre eine Verabschiedung für Bitcoin und den gesamten Krypto-Markt? Zum Zeitpunkt unseres Gesprächs halte ich die Wahrscheinlichkeit, dass der Clarity Act noch vor der Sommerpause verabschiedet wird, für gering. Wenn es jetzt nicht funktioniert, bedeutet das aber nicht, dass das Thema vom Tisch ist. Dann verschiebt es sich einfach in die nächste politische Periode. Eine schnelle Verabschiedung wäre natürlich positiv gewesen, weil wir kurzfristig Erleichterung am Markt gesehen hätten und Unternehmen früher mit einem klareren regulatorischen Rahmen hätten planen können. Der viel wichtigere Effekt ist für mich aber langfristig. Wenn wir stärker in diese Utility-Phase kommen und Unternehmen auf Blockchain-Netzwerken bauen, brauchen sie regulatorische Klarheit. Aktuell gibt es zwar grundsätzlich ein krypto-freundlicheres Umfeld, gleichzeitig bleibt aber noch viel Interpretationsspielraum. Deshalb ist für mich nicht die kurzfristige "Buy the rumor, sell the news"-Reaktion entscheidend. Natürlich könnte eine Verabschiedung zunächst die Stimmung am Markt verbessern. Viel relevanter ist aber, dass Unternehmen anschließend mittel- und langfristig planen können. Wie Anleger vom RWA-Trend profitieren können Tokenisierung und Real World Assets gelten als einer der großen Megatrends. Wie können Anleger konkret davon profitieren? Beim RWA-Sektor ist es ähnlich wie bei KI. Wir nutzen KI-Tools, Chatbots oder Agenten, profitieren als Anleger aber nicht automatisch davon, nur weil wir diese Anwendungen verwenden. Ähnlich ist es momentan bei der Tokenisierung. Anleger profitieren zunächst eher indirekt vom RWA-Trend. Wenn Institutionen ihre realen Vermögenswerte tokenisieren, geschieht das auf großen Blockchain-Netzwerken. Dadurch profitieren diese Netzwerke von steigender Nutzung. Hinzu kommen Softwarelösungen, die für diesen Bereich benötigt werden. Besonders interessant finde ich außerdem Interoperabilitätsprotokolle, die verschiedene Netzwerke miteinander verbinden. Diese Konnektivität beziehungsweise eine gemeinsame Sprache zwischen unterschiedlichen Chains wird im RWA-Sektor immer wichtiger. Wenn man möglichst direkt an diesem Trend partizipieren möchte, würde ich deshalb darauf schauen, wo reale Vermögenswerte tatsächlich tokenisiert werden. Das sind vor allem die großen Netzwerke. Das ist für mich aber kein kurzfristiges RWA-Narrativ, bei dem ein Token sofort stark steigen muss, sondern eine langfristige strukturelle Nachfrage, die nach und nach geschaffen wird. Ich glaube aber auch wir sind hier noch in einer Entwicklungsphase. Viele Produkte werden momentan zwar bereits tokenisiert und auf einer Blockchain abgebildet, sind aber noch nicht wirklich frei auf öffentlichen Netzwerken handelbar. Man kann sich das ein bisschen wie einzelne Exklaven auf öffentlichen Chains vorstellen, um die regulatorisch noch ein großer Zaun gezogen ist. Spannender wird es aus meiner Sicht, wenn diese Assets tatsächlich Handelspaare mit Stablecoins oder anderen Krypto-Assets bilden und Cross-Chain-Kommunikation stärker möglich wird. Dann könnten beispielsweise tokenisierte Anleihen oder Aktien deutlich einfacher gegen Krypto-Assets getauscht werden. Spätestens dadurch könnte auch die Nachfrage nach den Coins steigen, die innerhalb dieser Infrastruktur benötigt werden. "Kleine Chargen regelmäßig akkumulieren" Nach dem klassischen Vierjahreszyklus würde Bitcoin im Oktober seinen Boden finden. Gleichzeitig argumentieren viele, dass sich der Markt durch institutionelle Investoren, ETFs und das stärkere Makroumfeld strukturell verändert hat. Wie sollten sich Privatanleger aktuell positionieren? Ich würde tatsächlich mit regelmäßigen Zukäufen planen. Wir wissen momentan schlicht nicht, ob sich der klassische Zyklus wiederholt. Gleichzeitig haben wir die Midterms, geopolitische Faktoren, die US-Konjunktur- und Arbeitsmarktdaten und natürlich auch die Zinspolitik. Die Signale sind aktuell so diffus und gemischt, dass wir nicht sicher wissen können, wie es weitergeht. Deshalb würde ich als Anleger regelmäßig Dollar Cost Averaging betreiben. Wer sich intensiver mit dem Krypto-Markt beschäftigt und bereits mehr Erfahrung hat, kann seine DCA-Strategie zusätzlich etwas gezielter einsetzen und in Phasen, in denen Bitcoin stärker schwächelt, größere Beträge nachkaufen. Das ist aus meiner Sicht das Beste, was man tun kann: kleine Chargen regelmäßig akkumulieren und nicht darauf warten, irgendwann mit dem gesamten Kapital auf einmal einzusteigen. Denn ob beispielsweise im Oktober tatsächlich der Boden erreicht wird, wissen wir schlicht nicht. So kann man seine Position bis zum Beginn eines möglichen neuen Bullruns in Ruhe aufbauen und anschließend schauen, wann und wie der Markt wieder dreht.

Krypto-Expertin über die aktuelle Marktphase: “Das ist das Beste, was man tun kann”

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