"Bitcoin schlägt in 10 Jahren alles"

Erstmals seit Anfang Mai hat der Bitcoin-Kurs am gestrigen Dienstag die 80.000 US-Dollarmarke durchbrochen. Die in der Vorwoche angekündigte Ausweitung von Buybacks langlaufender US-Staatsanleihen durch das US-Finanzministerium beflügelt die Fantasie der Anleger. Viele erfahrene Hodler ließen sich aber auch zuvor kaum beeindrucken vom Bärenmarkt, fiel dieser doch vergleichsweise mild aus. Stephan Livera, Bitcoin-Podcaster und Moderator auf BTC-Konferenzen, war bereits 2014 mit von der Partie. Im Gespräch mit BTC-ECHO erklärt er, warum sich in schwierigen Marktphasen besonders attraktive Einstiegschancen bieten. Zudem verrät der Australier, wie sich Leverage strategisch geschickt einsetzen lässt – und gibt eine extrem bullishe Bitcoin-Prognose ab. BTC-ECHO: Seit unserem letzten Interview sind zwei Jahre vergangen. Warum befinden wir uns 2026 wieder im Bärenmarkt statt im Bitcoin-Superzyklus? Stephan Libera: Es gibt viele Faktoren, aber der wohl wichtigste ist, dass viele der Bitcoin-OG-Wale verkauft haben – und zwar mehr, als wir vermutet hatten. Die Leute warteten gespannt auf die strategische Bitcoin-Reserve, und es herrschte große Aufregung rund um die Spot ETFs, sodass sich der BTC-Kurs in einem klaren Aufwärtstrend befand. Gleichzeitig sahen viele der OG-Wale darin aber ihre Chance, große Mengen an Coins zu verkaufen, weil es erstmals diese echte Möglichkeit gab, das TradFi-System dafür zu nutzen. "Wir müssen jetzt die harte Arbeit leisten, mehr Menschen für Bitcoin zu begeistern" Einige stießen nur einen Bruchteil ihres Bestands ab, aber dann gab es eben auch spektakuläre Fälle wie den 80.000-Bitcoin-Wal bei Galaxy. Das könnte allerdings ein Nachlassfall gewesen sein, sodass der Hodler verstorben ist und seine Erben keine Bitcoin halten wollten – eine Spekulation meinerseits. Jetzt müssen wir einfach wieder die harte Arbeit leisten, mehr Menschen für Bitcoin zu begeistern, unabhängig davon, ob sie direkt mit Self Custody einsteigen oder auf indirektem Weg über ETFs oder Treasury-Firmen. Wie interpretierst du die Bitcoin-Verkäufe von Strategy – ist das eine vernünftige Strategieänderung oder stellt es das Hodl-Narrativ ernsthaft infrage? Michael Saylor ist für den Ausspruch "Never sell your Bitcoin" bekannt geworden, und nun versuchen die Leute, ihn in Verlegenheit zu bringen oder Videoclips zu finden, in denen er genau das gesagt hat. Er weist diese Vorwürfe wiederum zurück, weil er nur auf Unternehmensebene Bitcoin verkauft hat und nicht seine persönlichen Coins. Darüber kann man hin und her diskutieren, doch letztlich versucht er, Fiat-Kapital anzuziehen, und ihm ist klar, dass er eine bessere Bonität für seine Vorzugsaktien benötigt. Außerdem sieht Saylor darin eine Verteidigung gegen Leerverkäufer seiner MSTR-Stammaktien, was nachvollziehbar ist. Wir sollten also pragmatisch damit umgehen und alles tun, was wir tun können, um den Kuchen der Bitcoin Adoption zu vergrößern. Ja, Selbstverwahrung ist und bleibt ein wichtiges Thema, aber es wird auch Leute geben, die zunächst ein indirektes BTC-Exposure bevorzugen, sei es in ihren steuerpflichtigen Konten oder Altersvorsorgekonten oder aus anderen regulatorischen Gründen. Immer mehr Menschen in der Bitcoin-Community befürworten eine Art individuelle Treasury-Strategy, bei der man BTC auf Kredit kauft. Für wen ist dieser Ansatz geeignet? Wenn man Hebel einsetzt, spielt man mit dem Feuer, und sollte entsprechend vorsichtig sein. Für die meisten Menschen ist es besser, einfach Sats zu sparen und sie in einer Hardware-Wallet zu verwahren. Für einige kann Leverage unter den richtigen Bedingungen Sinn machen, aber man muss sich wirklich mit einer Excel-Tabelle hinsetzen und eine saubere Analyse durchführen. Manche Bitcoiner lehnen jegliche Verschuldung komplett ab, und andere verfechten es umso vehementer. Persönlich denke ich, dass man es machen kann, aber man sollte dabei möglichst konservativ vorgehen. "Wer Hebel einsetzt, spielt mit dem Feuer" Achtet also darauf, dass ihr nicht zu viele eurer Bitcoin als Sicherheit hinterlegt. Nur ein kleiner Teil des Stacks. Es gibt verschiedene Anbieter, die das ganze entweder auf nicht-verwahrende oder nicht vollständig verwahrende Weise gestalten, zum Beispiel Firefish, Lygos Finance, und je nach Perspektive auch Debify. Man muss das Risikoniveau grundsätzlich bewusst steuern können – denkt also über Loan-to-Value (LTV) nach und wie viel Prozent eures BTC-Bestands ihr als Sicherheit einbringt. Habt ihr ein Einkommen? Wie stabil ist dieses Einkommen? All diese Dinge müssen berücksichtigt werden. Warum haben wir selbst beim Bitcoin-Allzeithoch keine echte Retail-Euphorie wie 2017 oder 2021 gesehen – und wird das jemals in dieser Form zurückkehren? Die Euphorie könnte zurückkehren, aber es könnte auch eine Art Mainstreaming von Bitcoin stattfinden, bei dem es in viele Produkte integriert wird, die die Leute nutzen, ohne dass sie sich groß darum kümmern. Vielleicht liegt die Aufmerksamkeit immer bei den volatilen Dingen, wie zuletzt den Treasury-Aktien und es ist einfach ein Teil der Geschichte, dass Bitcoin "langweilig" wird und es eher um langfristiges Sparen geht. In der Szene empfehlen wir gerne: "Hey, senkt eure Zeitpräferenz, versucht, Sats langfristig anzusparen", aber für viele Menschen ist das leichter gesagt als getan. Sie wollen lieber schnelles Geld verdienen, aber Bitcoin ist eben kein schnelles Geld. Durch die jüngsten geopolitischen Erschütterungen wurde das Narrativ des "digitalen Goldes" infrage gestellt. Ist es noch zu früh, um von Bitcoin als einem sicheren Hafen in Krisenzeiten zu sprechen? Die kurze Antwort: Ja, es ist noch zu früh. Aber Bitcoin wächst nach dem Power Law und im Moment befinden wir uns am unteren Ende dieses Kanals. Zu Beginn meiner Bitcoin-Hodling-Karriere in den Jahren 2014/2015 gab es einen brutalen Bärenmarkt, bei dem niemand wusste, ob es wieder aufwärts gehen würde. Man muss sich einfach daran erinnern, dass es Zeiten gibt, in denen es sich nicht so gut anfühlt, Bitcoin zu stacken. Paradoxerweise sind das aber auf die besten Kaufgelegenheiten, sodass man gerade jetzt einen regelmäßigen Sparplan betreiben sollte. "Bitcoin schlägt in den nächsten 10 Jahren alle anderen Assetklassen" Klar, die Stimmung ist derzeit gedrückt. Dafür gibt es verschiedene Gründe, ob nun der Iran-Krieg oder die Mega-Börsengänge in den USA, die quasi die Liquidität abgesaugt haben. Dennoch bin ich sehr optimistisch in Bezug auf Bitcoin. Ich bleibe fest davon überzeugt, dass Bitcoin in den nächsten 10 Jahren alle anderen Anlageklassen übertreffen wird. Jetzt ist tatsächlich der richtige Zeitpunkt, um einzusteigen, denn jetzt bekommt man Bitcoin besonders günstig. Wie das Sprichwort sagt: "Der Preis ist das, was man bezahlt, der Wert ist das, was man bekommt." Alles nicht so schlimm? Vergangene Bitcoin-Bärenmärkte waren viel härter I Quelle: CryptoQuant Um abschließend die langfristige Perspektive einzunehmen: Wird Fiatgeld jemals verschwinden, oder wird Bitcoin eher eine geldpolitische Kontrollfunktion einnehmen? Zwar würde ich einen direkten Übergang zum Bitcoin-Standard vorziehen, aber der realistischere Weg ist wohl, Bitcoin immer weiter wächst und zu einem riesigen Vermögenswert wird, den im Grunde jeder besitzen muss. Vielleicht gibt es in dieser Welt immer noch Fiat-Währungen, aber sie befinden sich letztendlich auf Kollisionskurs, und dieser Konflikt könnte zwischen 2040 und 2045 seinen Höhepunkt erreichen. Wenn Gold jährlich um sieben bis acht Prozent wächst, würde Bitcoin dem Power Law zufolge etwa in diesem Zeitraum vorbeiziehen und Ähnliches gilt für den US-Staatsanleihemarkt. Was passiert, wenn Nationalstaaten, Pensionsfonds, Versicherungen, und all die Menschen, die einfach nur ihr Geld sparen, Bitcoin als etwas Selbstverständliches betrachten, das sie für einen beträchtlichen Teil ihres Portfolios kaufen? Das verändert die Debatte über die Staatsfinanzierung grundlegend. Und an diesem Punkt muss sich TradFi vielleicht tatsächlich an die Bitcoin-Realität anpassen – ich halte das für eine plausible langfristige Perspektive. Aber wir können natürlich nur darüber spekulieren, denn es ist ein jahrzehntelanger Prozess, in dem Bitcoin schrittweise zu Geld und einem sehr wichtigen globalen Vermögenswert wird. Vielen Dank für das Gespräch. Redaktioneller Hinweis: Dieser Artikel erschien erstmals am 15. August und wurde vor der erneuten Veröffentlichung überprüft und gegebenenfalls angepasst. Das Gespräch fand Mitte Juni im Rahmen der BTCPrague statt.

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