Der Blockchain-Check: Welche Kryptowährung gewinnt?

Solana verarbeitet mehr Transaktionen, auf Ethereum liegt das meiste Kapital und Tron ist zu einem der wichtigsten Netzwerke für Stablecoin-Zahlungen geworden. Zudem versucht Ripple, den XRP-Ledger fest im institutionellen Finanzmarkt zu etablieren. Und dann gibt es ja auch noch den Branchenprimus Bitcoin, der weiterhin Milliardenwerte bewegt. Fast jedes große Netzwerk kann aufgrund ihrer unterschiedlichen Verwendung mit beeindruckenden Zahlen werben. Die tatsächliche Nutzung der Netzwerke unterscheidet sich allerdings erheblich. Ein Milliardenvolumen auf einer dezentralen Börse ist nicht automatisch eine reale Zahlung und ein Netzwerk mit vergleichsweise wenigen Transaktionen kann trotzdem enorme wirtschaftliche Werte transferieren. Millionen Transaktionen – aber von wem eigentlich? Dies zeigte sich zuletzt ausgerechnet bei einer Gegenüberstellung der beiden größten Stablecoins. Nach Daten von Coin Metrics wurde jeder im Umlauf befindliche USDC im Jahr 2026 rechnerisch 741-mal transferiert. Bei USDT waren es lediglich 74-mal, obwohl dessen Marktkapitalisierung mehr als 100 Milliarden US-Dollar höher lag. Ein großer Teil des USDC-Volumens entstand durch automatisierte DeFi-Prozesse und eben nicht dadurch, dass der Stablecoin zehnmal häufiger für Zahlungen verwendet wurde. Zudem ließen sich mehr als 90 Prozent des USDC-Transferaufkommens auf lediglich drei Smart Contracts zurückführen. USDC wird relativ zu seinem Bestand deutlich häufiger transferiert als USDT I Coin Metrics/Talos Schaut man ausschließlich auf die Anzahl der Transaktionen, bekommt man einen eindeutigen Sieger bei den Blockchains mit der meisten Nutzung: Solana kommt auf mehr als 110 Millionen Transaktionen innerhalb von 24 Stunden und etwa 2,8 Millionen aktive Adressen. Mit fast 90 Millionen Transaktionen weniger folgt die BNB Chain auf Platz zwei. Das Tron-Netzwerk verzeichnet mit 3,26 Millionen aktiven Adressen sogar mehr einzelne Nutzer, fällt in den einzelnen Transaktionen aber deutlich ab und hat dort nur knapp 11,3 Millionen vorzuweisen. Ethereum wirkt daneben beinahe klein. Auf der Mainchain wurden zuletzt weniger als zwei Millionen Transaktionen bei gut 600.000 aktiven Adressen in den letzten 24 Stunden verzeichnet – und Bitcoin kommt auf gerade einmal 540.000 Transaktionen. Beim XRP-Ledger sind es mit 2,5 Millionen Transaktionen innerhalb von 24 Stunden zwar wieder etwas mehr, dafür kann das Netzwerk lediglich 47.000 aktive Adressen vorweisen. Eine Rangliste nach Transaktionszahl würde Solana also zum klaren Gewinner erklären, sie verrät allerdings nur, wie intensiv eine Blockchain technisch beansprucht wird. Wo tatsächlich Geld bewegt wird Ein zweiter Blick gilt deshalb den Stablecoins. Sie sind besonders interessant, weil sie zunehmend für internationale Zahlungen oder Unternehmensabrechnungen eingesetzt werden. Darüber hinaus geben sie einen guten Einblick in die wirtschaftliche Nutzung der einzelnen Netzwerke und es zeigt sich ein völlig anderes Bild als bei den reinen Transaktionszahlen. Hier ist Ethereum klar führend. Auf der Mainchain liegen derzeit Stablecoins im Wert von knapp 150 Milliarden US-Dollar. Tron folgt mit 92,3 Milliarden US-Dollar, wobei USDT dort knapp 98 Prozent des Bestandes ausmacht. Bei den Transaktionszahlen noch führend, rutscht Solana bei den verwalteten Stablecoins deutlich ab und kommt auf einen relativ geringen Gegenwert von nur 16 Milliarden US-Dollar. Das Stablecoin-Zahlungsvolumen Ein Großteil dieser Aktivität stammt jedoch aus der internen Infrastruktur des Krypto-Marktes und es gibt einen großen Unterschied zwischen einem Transfer von Krypto-Währungen und einer klassischen Zahlung. Das Stablecoin-Transfervolumen für das Jahr 2025 belief sich auf insgesamt 62 Billionen US-Dollar. Als realwirtschaftlich einstufen lassen sich davon allerdings nur 4,2 Billionen US-Dollar. Für konkret beobachtbare bilaterale Zahlungen für Waren und Dienstleistungen blieben sogar lediglich 350 bis 550 Milliarden US-Dollar übrig. Der Großteil des Stablecoin-Transfervolumen liegt bei Bots und internen Vorgängen I BCG In diesem Bereich ist Tron besonders stark. Die Boston Consulting Group und Allium schätzen das reale Stablecoin-Zahlungsvolumen auf dem Netzwerk auf 235 bis 375 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Anteil von 60 bis 80 Prozent aller realwirtschaftlicher Stablecoin-Zahlungsströme. Die BNB Chain kam dagegen auf nur 35 bis 50 Milliarden US-Dollar, Ethereum und Solana auf jeweils 20 bis 35 Milliarden US-Dollar. Bitcoin fällt aus diesem Vergleich weitgehend heraus, weil seine Hauptfunktion nicht der Stablecoin-Transfer ist. Wo echte On-Chain-Wirtschaft entstanden ist Die Entwicklung von Smart-Contract-Netzwerken hat eine neue Form der Blockchain-Nutzung ermöglicht, die über reine Zahlungsvorgänge hinausgeht. Hier ist Ethereum weiterhin absolut dominierend. In DeFi-Anwendungen auf der Mainchain sind derzeit knapp 50 Milliarden US-Dollar gebunden. Die anderen Netzwerke BNB Chain, Solana und auch Tron haben jeweils nur knapp über zehn Prozent des Ether-Volumens vorzuweisen und liegen alle bei etwas über fünf Milliarden US-Dollar. Ripple fällt mit ihrem XRP-Ledger hingegen weit ab. Gerade einmal 39 Millionen US-Dollar sind dort aktuell gebunden. Beim Blick auf das tatsächlich gehandelte DEX-Volumen verschiebt sich die Reihenfolge abermals und das dominante Ethereum fällt mit 6,7 Milliarden US-Dollar in den letzten sieben Tagen im Mainnet hinter Solana zurück, die im gleichen Zeitraum ein DEX-Volumen von 12,2 Milliarden hatten. Die BNB-Chain und Base kommen beide jeweils auf etwa fünf Milliarden US-Dollar, wohingegen Tron gegenüber seinen in DeFi-Anwendungen gebundenes Kapital deutlich abfällt und nur rund 270 Millionen an gehandeltem Volumen vorzuweisen hat. Der XRP Ledger bleibt mit knapp 25 Millionen gehandeltem DEX-Volumen weiterhin das Schlusslicht. Wenn BlackRock auf die Blockchain geht Eine weitere Form der Nutzung ist die Verlagerung traditioneller Finanzprodukte auf öffentliche Blockchain. Mit einem Distributed Asset Value von über 17 Milliarden US-Dollar ist Ethereum bei den Real World Assets ebenfalls führend. Am 4. August startete BlackRock erstmals tokenisierte Anteilsklassen. Die digitalen Tokens werden über die Kinexys-Infrastruktur von J.P. Morgan auf Ethereum gemintet und machen zusammen einen verwalteten Gegenwert von 311 Milliarden US-Dollar. https://twitter.com/Ripple/status/2084187612273582271 Aber auch andere Netzwerke gewinnen zunehmend institutionelle Anwendungsfälle. Erst Anfang August investierte Ripple in ZILO und Licuido und der RWA-Bestand auf dem XRP Ledger liegt mit 485 Millionen US-Dollar sogar über dem von Base, die auf lediglich 380 Millionen US-Dollar kommen. Deutlich größer ist der RWA-Bestand auf der BNB-Chain mit 5,9 Milliarden US-Dollar und knapp 4 Milliarden US-Dollar auf Solana. Tron kommt in dieser Kategorie dagegen lediglich auf 25.000 US-Dollar. Welche Blockchain wird also wirklich genutzt? All diese Daten sagen für sich betrachtet noch relativ wenig aus und aufgrund der unterschiedlichen Spezialisierung der jeweiligen Netzwerke sind sie isoliert betrachtet auch schwer zu vergleichen. Für die bessere Vergleichbarkeit wird daher ein Nutzungsindex mit sechs möglichst vergleichbaren Größen zusammengeführt. Für aktive Adressen werden maximal 15 Punkte vergeben. Die reine Transaktionszahl wird wegen ihrer hohen Anfälligkeit für Bots und automatisierte Aktivitäten mit lediglich fünf Punkten berücksichtigt. Die Stablecoin-Liquidität erhält 20 Punkte. Weitere 20 Punkte entfallen auf den TVL und 15 auf das DEX-Volumen der vergangenen sieben Tage. Und für den Distributed Asset Value tokenisierter Real World Assets werden maximal 25 Punkte vergeben. Der Index misst die Breite wirtschaftliche Onchain-Nutzung I DeFiLlama, RWA.xyz Nach dieser Berechnung ist Ethereum die Blockchain mit der größten wirtschaftlichen Onchain-Nutzung. Sie ist zwar nicht in jeder Kategorie führend, sammelte aber über alle Kategorien hinweg die meisten Punkte. Welche Blockchain tatsächlich genutzt wird, hängt letztlich also davon ab, was man unter Nutzung versteht. Ethereum deckt derzeit mehr Formen wirtschaftlicher Aktivität ab als jedes andere Netzwerk.

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