Ethereum: Das sind die 3 wichtigsten On-Chain-Indikatoren

Für Krypto-Analysten sind On-Chain-Metriken unverzichtbar geworden, um die grundlegenden wirtschaftlichen Aspekte und das Potenzial verschiedener Blockchain-Netzwerke wie Ethereum zu verstehen. Als größte und älteste Smart-Contract-Plattform am Krypto-Markt bietet Ethereum eine große Palette an On-Chain-Daten, die Einblicke in den Zustand des Netzwerks geben. Im Folgenden werfen wir einen Blick auf drei der aktuell wichtigsten Ethereum-On-Chain-Indikatoren und analysieren, was sie uns über den Zustand und die Zukunft des Ökosystems verraten können. Wie hoch sind die Einnahmen des Netzwerks? Wie hoch ist die Ethereum-Inflationsrate? Und wie viele ETH sind aktuell in Smart Contracts gesperrt? 1. Ethereum-Einnahmen und Auswirkungen auf den ETH-Kurs Die Einnahmen von Ethereum können mit den Einnahmen eines realen Unternehmens wie Meta verglichen werden, allerdings mit einem entscheidenden Unterschied: Während Meta Einnahmen durch Werbung und Dienstleistungen erzielt, kommt das Einkommen von Ethereum hauptsächlich aus den Gebühren, die für Transaktionen und die Nutzung von Smart Contracts auf der Plattform erhoben werden. Diese Gebühren sind ein Preis, den Nutzer bereit sind zu zahlen, um die Dienste des Ethereum-Netzwerks zu nutzen – ähnlich wie Kunden für Produkte oder Dienstleistungen von Unternehmen wie Meta bezahlen. Seit 2015 hat Ethereum beeindruckende 16,8 Milliarden US-Dollar an Gebühren eingenommen. Laut Caleb and Brown Research werden über 60 Prozent dieser Gebühren direkt als Einnahmen des Netzwerks betrachtet. Das zeigt, wie wertvoll das Netzwerk ist. Ethereum-Einnahmen vs. Unternehmen. Quelle: Caleb and Brown Research. Aber warum sind diese Einnahmen für den ETH-Kurs wichtig? Ganz einfach: Hohe Einnahmen zeigen, dass das Netzwerk aktiv genutzt wird. Und das zieht mehr Nutzer und Investoren an. Wenn die Einnahmen steigen, gewinnen auch die Investoren von Meta und Co. Vertrauen. Die Folge: Der Aktienkurs steigt. Bei Ethereum kann eine steigende Gebührengenerierung den ETH-Kurs somit positiv beeinflussen. Indem man die Einnahmen bei Ethereum beobachtet, kann man ein Gefühl für das Wachstum des Netzwerks bekommen. Ähnlich wie Analysten die Einnahmen von Meta untersuchen, um dessen Zukunftspotenzial zu bewerten. So kann man auch bei Ethereum durch die Analyse der Einnahmen mögliche zukünftige Preisbewegungen von ETH besser verstehen. Gemessen an den Gesamteinnahmen der letzten sieben Jahre spielt Ethereum im selben Zeitraum in derselben Liga wie Meta, Microsoft, Shopify und andere Konzerne. 2. Ethereum-Inflationsrate: Ihre Treiber und aktuelle Entwicklungen Eine weitere interessante Metrik, die sich aus den Blockchain-Daten von Ethereum ableiten lässt, ist die ETH-Inflationsrate. Die Inflationsrate von Ethereum ist ein wenig vergleichbar mit der Art, wie eine Zentralbank neues Geld in Umlauf bringt – allerdings mit einem Twist. Während Zentralbanken die Geldmenge steuern können, um wirtschaftliche Stabilität zu fördern, entstehen neue Ether in einem festgelegten Tempo durch den Staking-Prozess. Das ist vergleichbar mit einem Unternehmen, das neue Aktien ausgibt, um Kapital zu generieren. Ethereum hingegen gibt neue ETH aus (derzeit ungefähr 3,2 Prozent der gesamten ETH-Menge pro Jahr), um Staker für das Sichern des Netzwerkes zu entlohnen. Mit der Einführung des EIP-1559 Upgrades im August 2021 kommt jedoch eine weitere Variable ins Spiel, die die jährliche Inflationsrate von Ethereum beeinflusst. Ein Teil der Transaktionsgebühren wird seitdem nämlich "verbrannt", oder einfacher ausgedrückt: zerstört. Dies hat eine ähnliche Auswirkung auf den ETH-Kurs, wie Aktienrückkäufe eines Unternehmens. Der mit dem EIP-1559 einprogrammierte Verbrennungsmechanismus sorgt nämlich dafür, dass ein bestimmter Teil einer jeden ETH-Transaktion eine gewisse Menge an Ether, die für diese Transaktion verwendet wurde, zerstört wird. Die Auswirkungen dieses kontinuierlichen "Verbrennens" von ETH ist, dass die Gesamtmenge an ETH sinkt und kann – wenn es in einem ausreichenden Maße geschieht – einen deflationären Druck auf die Inflationsrate von Ethereum haben. Dieser deflationäre Druck kann sich wiederum positiv auf den ETH-Kurs auswirken, da weniger neue Coins geschaffen werden und gleichzeitig einige existierende Coins verbrannt werden. Bei gleichbleibender oder steigender Ether-Nachfrage kann das steigende Kurse zur Folge haben. Insgesamt ist die Verbrennungsrate von Ethereum ein faszinierender Indikator, der uns viel über die Gesundheit und das Potenzial des Netzwerkes verrät. Ähnlich wie uns die Höhe an Aktienrückkäufen bei Unternehmen erahnen lassen, wie es um dessen Zustand und Zukunftsaussichten steht. Wie steht es um die aktuelle Inflationsrate des ETH-Netzwerks? Wirft man einen Blick auf die derzeitige Inflationsrate von Ethereum, dann kann man anhand der folgenden Grafik von Glassnode erkennen, dass das ETH-Netzwerk seit dem Merge deflationär ist. Ethereum-Inflationsrate im zeitlichen Verlauf. Quelle: Glassnode.com. Der Verbrennungsmechanismus überstieg somit die Menge an Ether, die neu an Staker ausgezahlt wurden. Dadurch verringerte sich die Gesamtmenge an verfügbaren ETH um etwa 600.000 Ether. In den letzten Monaten jedoch zeigt die Inflationsrate wieder einen leichten Aufwärtstrend. Das deutet darauf hin, dass die Aktivität auf der Ethereum-Hauptkette momentan abnimmt und der Verbrennungsmechanismus nicht mehr genug deflationären Druck ausübt, um die neu an die Staker ausgezahlten ETH auszugleichen. 3. Anzahl an Ethereum, die in Smart Contracts gesperrt sind Im Gegensatz zu Bitcoin, der primär als eine Wertanlage fungiert, bildet Ethereum die Basis für ein Ökosystem dezentralisierter Anwendungen (dApps). Beispielsweise Anwendungen aus den Decentralized Finance (DeFi), Staking oder Non-fungible Token (NFTs). Viele dieser dApps erfordern das Einschließen von ETH in Smart Contracts, was dazu führt, dass diese Mengen temporär vom offenen Markt entzogen werden. Die in Smart Contracts eingeschlossene ETH-Menge kann daher erhebliche Auswirkungen auf den ETH-Kurs haben. Ein höherer Anteil an in Smart Contracts gebundenem ETH kann bei gleichbleibender Nachfrage den Kurs erhöhen, da weniger ETH für den Handel verfügbar sind. Umgekehrt könnte ein geringerer Anteil an in Smart Contracts gebundenem ETH den Kurs senken, da mehr ETH auf dem Markt verfügbar sind. Wie auch bei der Inflationsrate bedeutet das bei gleichbleibender oder steigender Nachfrage einen Anstieg des Ether-Kurses. Zudem spiegelt die Menge an ETH in Smart Contracts indirekt, die Nützlichkeit des Netzwerks und das Vertrauen seiner User in dieses wider. Einerseits zeigt die Tatsache, dass mehr Nutzer bereit sind ETH in Smart Contracts einzuzahlen, dass das Netzwerk genutzt wird. Darüber hinaus deutet es darauf hin, dass Investoren dem Netzwerk vertrauen, da sie bereit sind, ihre Ether in Smart Contracts zu halten. So viele Ethereum befinden sich aktuell in Smart Contracts Derzeit befinden sich laut Glassnode ungefähr 32 Prozent aller ETH in Smart Contracts (DeFi, NFTs, Staking ...). Über die Zeit hinweg kann man zudem erkennen, dass die Anzahl an ETH in Smart Contracts in den vergangenen Jahren kontinuierlich gewachsen ist, was darauf hindeutet, dass das Netzwerk in einem gesunden Zustand ist. Anteil an ETH in Smart Contracts. Quelle: Glassnode.com. Die Menge an ETH in Smart Contracts ist somit ein bedeutender On-Chain-Indikator. Sie unterstreicht, dass es bei Ethereum in Vergleich zu Bitcoin nicht ausreicht, nur auf den Bestand an ETH auf zentralisierten Krypto-Börsen zu schauen. Während diese Metrik bei Bitcoin oft ein guter Indikator für die Marktstimmung und Analyse potenzieller Trends ist, liefert sie bei Ethereum nur einen Teil des Bildes. Die Menge an ETH in Smart Contracts hingegen gibt Aufschluss über die tatsächliche Knappheit von ETH, dessen Netzwerkaktivität und das Vertrauen der Nutzer in die Ethereum Blockchain. Das Verständnis der Dynamik von ETH in Smart Contracts ist daher essenziell für eine ganzheitliche Betrachtung.

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