DeFi-Boom: Profitieren diese Krypto-Projekte dank Buyback?

Krypto-Investoren hatten in den vergangenen Wochen ordentlich an einer bis dato ausbleibenden Altcoin-Season zu knabbern. Besonders gehypte Narrative wie Memecoins und der KI-Sektor wurden massiv abverkauft. Halten konnten sich zum Verwundern vieler jedoch gerade die umsatzstarken DeFi-Projekte wie Hyperliquid, Aave und Jupiter. Der Grund: Aufgrund des regulatorischen Paradigmenwechsels bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC hoffen Investoren auf Dividendenausschüttungen. Doch auch die Ankündigung von Token-Rückkaufprogrammen mit den vereinnahmten Transaktionsgebühren heizt die Spekulation an. Jupiter macht es den DeFi-Projekten vor Jupiter brachte den Sentiment-Umschwung ins Rollen. Grund ist, dass zukünftig 50 Prozent aller Protokollgebühren für den Kauf von JUP-Token verwendet und diese anschließend in eine langfristige Reserve verschoben werden. Das kündigte "Meow", der pseudonyme Gründer der Handelsplattform, auf der Jupiter-Konferenz "Catstanbul" in Istanbul an. Der Chefanalyst von Bitget Research, Ryan Lee, erklärt, dass das Token-Buyback-Programm "als Katalysator für langfristiges Wachstum wirken könnte. Das Team schätzt, dass es das Rückkaufvolumen pro Jahr um Hunderte Millionen US-Dollar erhöhen könnte". Der JUP-Kurs reagierte in der Folge mit einem satten Plus. Die Überlegung der Anleger: Das Angebot der Token wird verknappt und führt bei gleichbleibender Nachfrage zu einem Kursanstieg. Jupiter ist der führende Handelsplatz auf Solana, der laut Daten von Dune Analytics bereits Krypto-Assets im Wert von über 2,2 Billionen US-Dollar bei über 1,36 Milliarden Token-Swaps vermittelt hat. Die Plattform leitet die Handelsaufträge an mehrere Solana-basierte DEXes (Decentralized Exchanges) wie Raydium weiter und führt sie zu den bestmöglichen Konditionen aus. Jupiter ist die erste Anlaufstelle für On-Chain-Trades auf Solana | Quelle: Dune Jupiter gab außerdem bekannt, dass es eine Mehrheitsbeteiligung an Moonshot erworben hat. Dies ist die Handelsplattform, die auf der Website des $TRUMP-Memecoins beworben wurde und dadurch Berichten zufolge mehr als 200.000 neue Leute in den Krypto-Space gebracht hat. Können die Krypto-Neulinge auch für andere Solana-Token begeistert werden, würde der DEX-Aggregator ebenfalls stark profitieren. Angesichts der angepassten Tokenomics dürfte sich dies auch sehr positiv auf den JUP-Kurs auswirken. DEXes auf dem Vormarsch RAY konnte im gleichen Zug ebenfalls stark steigen. Raydium profitiert als nach Handelsvolumen größte DEX nämlich analog zu Jupiter von der hohen Trading-Aktivität auf Solana. Insbesondere, da das Protokoll mit dem Großteil seiner Einnahmen bereits seit geraumer Zeit Token-Buybacks durchführt. Raydium ist einer der größten Gewinner des Memecoin-Hypes | Quelle: DeFiLlama Kommt es zu einer Wiederbelebung von Ethereum und der Umsetzung eines entsprechenden Modells der Umsatzbeteiligung, dürfte Uniswap als führender Marktplatz im konkurrierenden Ökosystem der entsprechende Profiteur sein. Auch Aerodrome, der führende Liquiditätshub auf der Base-Blockchain, kann satte Erlöse vorweisen. Während es im Sommer 2024 noch monatlich rund fünf bis sieben Millionen US-Dollar an Umsatz erwirtschaftete, lag dieser Betrag im Dezember bei rund 25 Millionen US-Dollar und im Januar bei über 28 Millionen US-Dollar. Auf dem bei Krypto-Anlegern so beliebten Derivate-Markt hat Hyperliquid nach dem erfolgreichen Airdrop seine Vormachtstellung nicht nur behaupten, sondern weiter ausbauen können. Bei fast 60 Prozent liegt der Marktanteil des "On-Chain-Binance" bei den Perps (Perpetual Futures) mittlerweile. Der Handel mit Krypto-Derivaten wird aktuell noch von zentralisierten Playern dominiert. On-Chain-DEXes machen nur einen Anteil von unter fünf Prozent aus. Sollte sich dieser Trend umkehren, hätte Hyperliquid auf lange Sicht ein enormes Potenzial. Auch kurzfristig könnte HYPE weiter steigen – insbesondere aufgrund des bereits eingebauten Buyback-and-Burn-Mechanismus. Pro Tag erwirtschaftet das Protokoll durchschnittlich rund 2 Millionen US-Dollar. Hyperliquid konnte den Perps-Markt innerhalb kürzester Zeit für sich gewinnen | Quelle: Syncracy Liquid-Staking-Protokolle mit Comeback? Auch Lido könnte nun wieder in den Fokus der Anleger rücken. Das Protokoll ermöglicht es Nutzern, ihre Kryptowährungen, vornehmlich Ethereum, zu staken, ohne sie zu "locken", also zu sperren. Anstelle der eigentlich benötigten 32 ETH kann man via Lido außerdem Staking schon mit kleinen Beträgen betreiben. Als Gegenwert erhält man im Verhältnis 1:1 stETH (staked ETH), welche wiederum in DeFi-Protokollen genutzt werden kann (zum Beispiel als Sicherheit für Kredite). Mit den damit erwirtschafteten Gebühren liegt Lido seit Jahren unter den umsatzstärksten Krypto-Projekten. Im Kurs des Governance-Tokens LDO hat sich dies bislang nicht widergespiegelt. Ändern könnte sich das im Falle der Implementierung eines möglichen Revenue-Sharing-Modells, wonach LDO-Investoren eine Dividende ausgeschüttet bekämen. Lido ist seit Jahren eines der profitabelsten DeFi-Protokolle | Quelle: DeFiLlama Auch Jito ist ein Liquid-Staking-Protokoll à la Lido. Es konzentriert sich auf die Optimierung des sogenannten Maximum Extractable Value (MEV). MEV steht für die zusätzlichen Einnahmen, die Validatoren erzielen können, indem sie Transaktionen in die von ihnen validierten Blöcken ein- oder ausschließen und in der effizientesten und profitabelsten Reihenfolge anordnen. Jito hilft den Validatoren, diese Einkünfte zu maximieren. Während Nutzer, die SOL über Jito staken sowie Validatoren, die die Jito-Software laufen lassen, an den generierten Einnahmen mitverdienen, profitieren Token-Halter aktuell noch nicht davon. Ändert sich dies, wäre JTO eine vielversprechende Wette auf die weitere Adoption Solanas. Immerhin konnte das Protokoll von nur 5 Millionen US-Dollar an Gebühren im Januar 2024 bis zum Jahresende auf ein Gesamtvolumen von über 600 Millionen US-Dollar steigen. Das entspricht einer durchschnittlichen monatlichen Wachstumsrate von 79 Prozent. Der JTO-Kurs und die Jito-Umsätze haben sich in den vergangen Monaten voneinander entkoppelt | Quelle: DeFiLlama Solana-dApps preschen voran Auffällig ist, dass Solana-Projekte noch eifriger daran arbeiten, die erwirtschafteten Einnahmen an Investoren auszuschütten als DeFi-Vorhaben aus dem Ethereum-Ökosystem. Angesichts der aktuell so hohen Aktivität auf der Blockchain von Gründer Anatoly Yakovenko ist es allerdings wohl auch nicht verwunderlich, dass die Anwendungen daraus Kapital schlagen und für ihre Token vereinnahmen wollen. Auch der NFT-Marktplatz Tensor hat beispielsweise angekündigt, die Hälfte der Einnahmen aus seiner auf Memecoins fokussierten Social-Trading-App Vector in das Tensor-Treasury fließen zu lassen. 90 Millionen US-Dollar Jahresumsatz generiert Vector bei einer Handelsgebühr von einem Prozent. Das ist das 10-Fache des Umsatzes, den Tensor mit seinem NFT-Marktplatz erzielt. Die Community der Plattform könnte sich dafür entscheiden, mit diesen Mitteln Token zurückzukaufen und zu verbrennen. TNSR-Investoren spekulieren bereits. https://twitter.com/leftvy/status/1884713204841844922 Auch Projekte, die bereits ein Rückkaufprogramm implementiert haben, versuchen, dies den Investoren inmitten des Trends ins Gedächtnis zu rufen. So postete beispielsweise Metaplex, welches als eine Art Launchpad für NFTs auf Solana fungiert, auf X einen Reminder. https://twitter.com/metaplex/status/1884682232541163935 DeFi-Renaissance auf Ethereum Ebenfalls profitieren könnten die DeFi-Urgesteine Aave und Sky (ehemals MakerDAO). Mit stabilen Einnahmen im Millionenbereich stellt insbesondere Aave quasi einen Blue-Chip-Altcoin dar. Zwar handelt es sich hierbei nicht um "Shiny New Alts", die mit einem spannenden Narrativ begeistern, dafür überzeugen sie gerade konservativere Krypto-Anleger mit etablierten Geschäftsmodellen, die man aus dem traditionellen Finanzsystem kennt. Sky (MakerDAO) konnte in den vergangenen Wochen Rekordgebühren verzeichnen | Quelle: DeFiLlama Den beeindruckendsten Wachstumskurs in Bezug auf die erzielten Gebühren hat in den vergangenen Monaten jedoch wohl Ethena hingelegt. Ausgehend von nur 1,7 Millionen US-Dollar an Gebühren im Januar 2024 hat das Stablecoin-Protokoll bis zum Ende des Jahres über 267 Millionen US-Dollar eingenommen. Bemerkenswert ist, dass mehr als die Hälfte davon in den letzten drei Monaten erzielt wurde. Einem Vorschlag zur Umsatzbeteiligung für Halter des ENA-Tokens wurde bereits im November zugestimmt. Von einer steigenden Stablecoin-Adoption könnte man also wohl gut via Ethena profitieren. Value-Investoren scharren mit den Hufen, oder? Der Trend in einer Krypto-freundlichen US-Administration scheint jedenfalls klar. Jawad Ashraf, CEO des Krypto-Unternehmens Vanar prophezeit, dass regulatorische Klarheit "zu mehr Fee-Switch-Implementierungen … und auch zu einem legalen Weg zur Auszahlung von Protokolleinnahmen an Token-Inhaber in Form von Dividenden" führen wird. TradFi-Analysten könnte man so eine Freude bereiten – schließlich gäbe es dann auch wieder Cashflows, die man diskontieren und damit einen fundamentalen Wert berechnen könnte. Und wer weiß, vielleicht ist dann sogar ein eisern auf Zahlungsströme pochender Value-Investor wie Warren Buffett auf seine alten Tage noch von Kryptowährungen zu überzeugen. Das wäre dann wohl jedoch ein Top-Signal. Redaktioneller Hinweis: Dieser Artikel spiegelt die persönliche Einschätzung des Autors wider und dient lediglich zu Informationszwecken. Es handelt sich weder um eine Kauf- noch Verkaufsempfehlung von Kryptowährungen oder anderen Assets. Dieser Artikel erschien erstmals am 4. Februar 2025 und wurde vor der erneuten Veröffentlichung überprüft und gegebenenfalls angepasst.

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