Jack Mallers: Fiel der Twenty-One-CEO Tether zum Opfer?

Der Rücktritt von Jack Mallers als CEO bei Twenty One (XXI) mag viele überrascht haben, doch er war unvermeidbar. Das Unternehmen wollte das nächste Strategy werden, erfüllte aber nie das zentrale Versprechen einer Bitcoin-Treasury – und scheitert letztlich auch am Eigentümer Tether. Als die Bitcoin-Treasury XXI vor gut einem Jahr an den Start ging, waren die Erwartungen riesig. Mit dem Stablecoin-Riesen Tether und der japanischen Investmentgesellschaft SoftBank im Rücken hatte das Unternehmen beste Voraussetzungen, um das nächste Strategy zu werden. Mallers verkörperte dieses Ziel wie kein Zweiter: charismatisch, szenebekannt seit seiner emotionalen Laudatio auf Bitcoin 2021 in Miami, mit Glückwünschen sogar von Michael Saylor. Als er im April 2025 ankündigte, man wolle "das erfolgreichste Unternehmen im Bereich Bitcoin werden", glaubte man ihm. Kein einziger Bitcoin-Kauf Doch zwischen Anspruch und Praxis klaffte von Beginn an eine Lücke. Denn eine Bitcoin-Treasury lebt von genau einer Tätigkeit: Sie beschafft sich Kapital am Markt, kauft davon Bitcoin und liefert ihren Aktionären im Gegenzug mehr Bitcoin pro Aktie. Das ist das Geschäftsmodell, das Michael Saylor erfunden und Dutzende kopiert haben. Bei XXI stammen hingegen alle Bitcoin aus der Gründungszeit. Zum Start zahlten Tether, Bitfinex und Softbank rund 43.500 BTC ein und machten das Unternehmen auf dem Papier zwar zur zweitwertvollsten Treasury, doch danach passierte nichts. Seit dem Börsengang im Dezember kamen keine neuen Bitcoin-Käufe dazu. Stattdessen verschwand im Januar 2026 leise eine Kennzahl von der Firmenwebsite: "Bitcoin pro Aktie" – jenes Versprechen, mit dem Mallers monatelang um Vertrauen geworben hatte. Der Aktienkurs war da bereits um 84 Prozent eingebrochen. Auf die Frage, warum er die Metrik entfernte, hatte der CEO keine bessere Antwort als: "keine Ahnung". https://twitter.com/jackmallers/status/2079543739815497742 Jack Maller: Ein "zeremonieller" CEO? Es sieht aus wie Mallers Versagen – und ein Stück weit ist es das auch. Doch wer die Schuld nur bei dem jungen Amerikaner sucht, der irrt. Denn die eigentlichen Entscheidungen fällte wohl Tether. Der Stablecoin-Riese hatte im Mai Softbanks Anteile aufgekauft und hielt damit endgültig alle Fäden in der Hand. Der Gründer von Swan Bitcoin, Cory Klippsten, geht sogar noch weiter. Gegenüber The Block vermutete er, Mallers habe von Beginn an nur eine „zeremonielle" Rolle gespielt, um Tethers Interessen in den USA zu vertreten. Belege nannte er dafür nicht. Doch es gibt Hinweise, die auf einen Streit zwischen Mallers und dem Vorstand hinter den Kulissen deuten. Ursache dafür könnte ein Merger gewesen sein, den der USDT-Emittent offenbar forcieren wollte. Dieser hätte den Bitcoin-Miner Elektron Energy, Mallers Unternehmen Strike und XXI in einer Firma gebündelt. Aus einer Erklärung, die Tether nach Mallers Rücktritt veröffentlichte, geht nun hervor, der Merger werde weiterhin geprüft, aber ohne Strike. "Am Ende wurde klar, dass der Vorstand und ich uns nicht einig wurden", sagte Mallers in einer Botschaft auf X. Böses Blut habe es aber nicht gegeben, schob der 32-Jährige diplomatisch hinterher. Er selbst habe um die Freistellung gebeten. Die Geschäfte übergibt er nun an Elektron Energy CEO Raphael Zagury. Die naheliegendste Lesart: Jack Mallers wollte sein eigentliches Lebenswerk (Strike) nicht kampflos an ein Konstrukt abgeben, auf das er im Zweifel kaum oder keinen Einfluss mehr gehabt hätte. Am Ende war es nicht der Markt, der Mallers zu Fall brachte, sondern der Konzern, der ihn einst an die Spitze gehoben hatte.

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