Trump macht Druck: Schafft Europa die Krypto-Wende?

Im Krypto-Geschäft spielte Europa global betrachtet lange nur eine Beobachterrrolle. Während sich der Großteil der Krypto-Ökonomie in den USA angesiedelt hat, sich daneben punktuell bestimmte Krypto-Hubs etablieren konnten, blieb man in der EU lange teilnahmslos. Mit der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), der ersten länderübergreifenden Gesetzgebung für digitale Währungen, hat sich die EU dann einen zeitlichen Vorteil verschafft – den es mit Blick auf die sich durch die Trump-Regierung beschleunigende Gesetzeslandschaft in den USA möglicherweise schon wieder aus der Hand nehmen lässt. Holt Europa auf? In Sachen Krypto galt lange: Die USA schreiten voran, Europa schleicht hinterher. Das Rennen hat sich mit der in diesem Jahr in Kraft getretenen MiCA scheinbar etwas zugunsten der EU gedreht. Erstmals gelangte man in die Position des Taktgebers. Anders als in den USA, wo es zwar bereits eine regelrechte Krypto-Industrie gibt, diese aber lange in der rechtlichen Grauzone operierte, die Situation nach MiCA in Europa: Rahmenbedingungen wurden zwar geschaffen, doch fehlt es an einer international wettbewerbsfähigen Krypto-Wirtschaft. Kann die EU also überhaupt Kapital aus dem "First-Mover"-Vorteil schlagen? Sind die Karten nicht längst verteilt? Gegenüber BTC-ECHO wertet Stephen Richardson, Chief Strategy Officer und Head of Banking bei Fireblocks, ein einheitliches Rahmenwerk in der EU als grundsätzlich positiv. Durch MiCA habe sich Europa zudem ein "strategisches Unterscheidungsmerkmal" gegenüber den USA verschafft. "Es sorgt für regulatorische Klarheit in allen 27 Mitgliedstaaten und ermöglicht es Unternehmen, einschließlich Banken und Finanzinstituten, ihre Aktivitäten auf dem europäischen Markt effizienter und sicherer zu skalieren", hebt Richardson die Vorteile hervor. Ob sich daraus jedoch ein entscheidender Standortvorteil ergibt, scheint weniger realistisch als noch vor einigen Monaten. Trump drückt aufs Tempo Denn inzwischen haben auch die USA nachgelegt und gleich mehrere Gesetzesinitiativen wie den GENIUS und CLARITY Act vorangebracht. Rechtliche Lücken werden geschlossen, Grauzonen in schwarz und weiß aufgeteilt. Richardson betont: "auch die USA machen wichtige Fortschritte". Insbesondere die Stablecoin-Regulierung durch den GENIUS Act werde "weltweit Auswirkungen haben, indem es sowohl die Regulierungsbehörden zu einem liberaleren Ansatz motiviert als auch die Institutionen dazu, sich eine klarere Meinung zum Einsatz von Stablecoins zu bilden". Und so droht das MiCA-Momentum bereits wieder zu verpuffen. "Während MiCA durch die Einführung dringend benötigter Klarheit, Konsistenz und Legitimität zweifellos gleiche Wettbewerbsbedingungen in der EU geschaffen hat, liegen die USA mit ihrer Dominanz auf den Kapitalmärkten und im Bereich der Risikokapitalfinanzierung nicht weit zurück, da sie ihren eigenen Regulierungsweg vorantreiben", meint Richardson. Kleine Schritte – aber vorwärts Dass man Versäumnisse der vorangegangenen Jahre nicht innerhalb weniger Monate auf- und die USA als größten Krypto-Standort einholt, war auch trotz Gesetzgebung klar. Die EU hat hier noch einen weiten Weg vor sich, der sich strukturell zudem deutlich vom "american way" unterscheidet. Als wichtiges und vielleicht auch richtungsweisendes Signal wurde die kürzliche Genehmigung des ersten MiCA-konformen Stablecoins durch die BaFin angesehen. Es mag ein kleiner Schritt sein, aber er zeigt in die richtige Richtung. "Mit der Genehmigung von EURAU durch die BaFin im Rahmen von MiCA haben Stablecoin-Emittenten und Finanzinstitute nun einen klaren und sicheren Weg zum Markt", sagt Richardson. Die Zulassung sende "ein klares Signal, dass institutionelle Euro-Stablecoins nun unter einem einheitlichen EU-Rahmenwerk realisierbar sind". MiCA zeigt Wirkung Welchen Stellenwert dies hat, hängt vom Standpunkt ab. Für viele der Krypto-Nutzer sind diese Entwicklungen unerheblich. Auch am Krypto-Markt spielen Euro-basierte Stablecoins gemessen am Handelsvolumen und der Marktkapitalisierung und gerade im Vergleich zu den US-Dollar-Coins – 270 Milliarden US-Dollar gegenüber 500 Millionen US-Dollar – zudem nur eine marginale Rolle. Wofür auch die Orientierungslosigkeit ein Grund sein könnte, die vor MiCA vorherrschte. Denn an Impulsen von Unternehmensseite scheint es theoretisch nicht zu mangeln. Laut einem Bericht von Fireblocks haben 58 Prozent der europäischen Unternehmen entweder bereits Stablecoin-Initiativen gestartet oder beabsichtigen dies, über ein Drittel nennt den Wettbewerbsdruck als einen der Hauptgründe für die Einführung. "Dies deutet darauf hin, dass die Entscheidung der BaFin eine Welle ähnlicher Einführungen in der gesamten EU auslösen könnte", schätzt Richardson. Kein Selbstläufer Gleichzeitig wird auch das Angebot für Anleger allmählich ausgebaut. Über die Sparkasse und die Deutsche Bank erhalten künftig sowohl private als auch institutionelle Investoren weitere Zugänge zum Krypto-Markt. "Zusammen bewegen diese Entwicklungen Kryptowährungen aus dem Start-up- und Nischenbereich in den Kern des regulierten Finanzsystems Deutschlands", meint Richardson. Der Illusion, dass Europa in puncto Krypto auf Augenhöhe mit den USA kommt, darf man sich aber dennoch nicht hingeben. Dafür ist man zu sehr ins Hintertreffen geraten. Bislang konnte MiCA dem nicht nur kaum gegenwirken. Durch die Gesetzgebung haben sich auch neue Herausforderungen geschaffen. Ein Bericht von Coincub zieht nach den ersten Monaten eine ernüchternde Bilanz: Langsame Genehmigungsverfahren, tendenziell weniger Jobangebote, eine geringe Investitionsbereitschaft. Kriterien, die für ein Wachstum entscheidend sind, und die in den USA deutlich lockerer von der Hand gehen. So viel scheint trotz ersten positiven Signalen sicher: Der Krypto-Standort Europa hat noch einen weiten Weg vor sich. Redaktioneller Hinweis: Dieser Artikel erschien zuerst am 6. August 2025 und wurde vor Wiederveröffentlichung geprüft. Quellen Stablecoin-Report von Fireblocks MiCA-Bericht von Coincub

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