Trending Coins: Ist Zora das nächste pump.fun?

Zora: ein Projekt, das auf den ersten Blick daherkommt wie die Wiederauferstehung der NFTs gepaart mit all der toxischen Spekulation von pump.fun. Von zahlreichen Kontroversen umgeben macht der kürzlich gelaunchte, gleichnamige Coin zunächst aus den falschen Gründen auf sich aufmerksam. Eine schärfere Analyse zeigt, ob es sich bei ZORA nur um einen weiteren "VC-Cash-Grab" handelt oder hier vielleicht wirklich ein neuartiges "Krypto-Instagram" hintersteckt. "Coin it" Die Grundlagen zuerst. Zora ist laut eigenen Angaben "ein soziales Netzwerk, in dem jeder Beitrag ein Coin ist." Es ist als Ethereum-Layer-2 konzipiert, das neben dem eigenen Zora-Netzwerk auch die L2s Base, Optimism, Arbitrum One, Blast und das Ethereum-Mainnet unterstützt. Wie bei Instagram können Nutzer Inhalte (meist Bilder oder Videos) auf die Plattform hochladen. Dabei wird ein Token erstellt, der mit dem Inhalt verbunden ist. Was zunächst wie Memecoins auf Umwegen klingt, bekam in den letzten Wochen durch den Base-Gründer Jesse Pollak das Label "Content Coin". Diese "neue" Form der Kryptowährung liegt irgendwo zwischen Memecoin und NFT – was keineswegs ein Zufall ist. Denn Zora nutzte noch bis 2024 NFTs, um Inhalte daran zu knüpfen. Content Creator konnten den Wert der NFTs festlegen, während Nutzer diese sammelten. Ein Modell, das so lange Anklang fand, bis NFTs aus der Mode kamen. Es folgte ein Wechsel zu einem System, bei dem Beiträge als gewöhnliche ERC-20-Token gemintet werden (genannt "Zora Coins"), die dann automatisch auf Uniswap handelbar sind. Damit versuchte das Projekt Kapital aus dem damals aufkommenden Memecoin-Hype zu schlagen. Das nächste pump.fun? "Ihr sagt 'alles tokenisieren', aber meint immer noch Bilder im Internet. 'Coin it' – das ist einfach NFTs neu aufgerollt", monierte ein Kritiker auf X. Zoras Remix aus NFTs und Memes stößt vielen im Space offenbar sauer auf und weist eindeutige Gemeinsamkeiten zur Token-Schmiede pump.fun auf. Nutzer können auch auf Zora eigene Memes hochladen, einen Token daran knüpfen und hoffen, dass andere Nutzer diesen kaufen und den Kurs nach oben katapultieren. Wie schon auf pump.fun gilt: je höher der memetische Wert, desto höher das Kurspotenzial. Die Content Coins starten mit einem Gesamtangebot von einer Milliarde Stück, während Schöpfer zum Start automatisch 10 Millionen Token erhalten. Das Protokoll eröffnet ebenfalls automatisch einen Liquiditätspool, um sie direkt handeln zu können. Diese Dynamik sorgt – wie schon bei pump.fun – vor allem für eine Tokenschwemme – vornehmlich auf Base, wo die Token überwiegend gehandelt werden. Der neue Hype ist gerade mal eine Woche alt, da schreibt Zora bereits ähnliche Launch-Zahlen wie die Solana-Tokenschmiede, wie Daten von Blockworks Research zeigen. https://twitter.com/0xSharples/status/1913955547507806417 ZORA – alles "nur zum Spaß" Im Gegensatz zu pump.fun hat Zora seit dem 23. April nun auch einen eigenen Token. Per Airdrop verteilt das Projekt rückwirkend ZORA an Intensivnutzer der Plattform. Berechtigt ist, wer während der zwei Snapshot-Perioden vom 1. Januar 2020 bis 3. März 2025 und 3. März 2025 bis 20. April 2025 aktiv war. Während einige Nutzer sich über Allokation im Wert von mehreren tausend US-Dollar freuen, waren die Kritiker auch hier schnell zur Stelle. Denn laut den Tokenomics ist der ZORA-Token "nur zum Spaß" und überschreibt Inhabern keine Governance-Rechte oder sonstige Ertragsmechanismen. Dennoch gehen rund 45 Prozent des Gesamtangebots an Teammitglieder und "strategische Berater" des Projekts. Das erweckt natürlich den Eindruck, dass Zora versucht, möglichst schnell Insider und Investoren zu bereichern, während Käufer auf überbewerteten Token sitzen bleiben. Der bekannte Onchain-Analyst ZachXBT schreibt auf X dazu: "Warum muss der Token überhaupt existieren, wenn er absolut keinen Zweck erfüllt? Diese Art von heißer Luft für ein Projekt, das insgesamt mehr als 60 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 600 Millionen Dollar aufgebracht hat, ist einfach nur peinlich für diese Branche." Coins "für jedermann" Im Fokus steht dabei die Rolle von Coinbase, die über ihren Risikokapital-Zweig in Zora investiert ist. Vergangene Woche hatte die Coinbase Layer-2 Base ein Bild mit dem Slogan "Base is for everyone" auf X gepostet und eine Verlinkung zu einem gleichnamigen Token auf Zora geteilt. Daraufhin kam es zu einer Pump-and-Dump-ähnlichen Kursdynamik beim "Content Coin", die Coinbase und dessen Layer-2 in Erklärungsnot brachte. Das Unternehmen verteidigte sich zwar öffentlich und erklärte, dass man sich mit der Aktion lediglich für Onchain-Experimente eingesetzt hätte. Bei vielen bleibt jedoch der Eindruck, dass der Stunt erneut die Schattenseiten dieser Branche hervorgebracht hat. "Verstehe ich das richtig? Coinbase investiert in eine frühe Runde von Zora. Das Base-Team shillt daraufhin ein sterbendes Produkt, um die Aktivität zu erhöhen, wissend, dass ein Airdrop innerhalb von Tagen kommt – ohne jegliche Transparenz. Meinen wir das wirklich ernst?", schreibt Phin, Head of Marketing der konkurrierenden Layer-2 Abstract-Chain, auf X. ZORAs Kursperformance seit Launch sorgt für zusätzlichen Frust unter Marktteilnehmern. Denn, passend zum ohnehin angeknacksten Sentiment, korrigierte der neue Token wenige Stunden nach Launch um 50 Prozent. Man könnte es unter der Airdrop-üblichen Volatilität verbuchen. Andere sehen darin die Bestätigung, dass der Markt ZORAs Bewertung gemäß der eigenen Einstufung "nur zum Spaß" berichtigt. Alles Sache der Auslegung Doch ungeachtet des schlechten Ersteindrucks könnte sich hinter der Kontroverse tatsächlich mehr verbergen, als ein weiteres pump.fun. Der Base-Gründer insistiert, dass sich Content Coins in gewissen Punkten von Memecoins wie dogwifhat, Fartcoin und Co. unterscheiden. Die grundlegendste Differenzierung besteht in den sozialen Erwartungen und Normen. https://twitter.com/jessepollak/status/1912572098075324424 Dem Zora-Gründer zufolge besteht die Vision daraus, "den Wert von Informationen im Internet zu steigern und sie so frei wie möglich zu teilen. Gleichzeitig wird ein offener Markt geschaffen, auf dem dieser Wert zwischen Urhebern, Sammlern und Händlern fließen kann." Content Coins sind demnach als eine alternative Auslegung des Web3-Urversprechens zu verstehen und folgen doch im Kern dem Memecoin-Narrativ: die Umwandlung von Aufmerksamkeit (in diesem Fall in Form von Likes und Shares) zu einer handelbaren Internetwährung. Für Creator bieten Content Coins theoretisch direkte Einnahmemöglichkeiten, die nicht von Werbung, Sponsoring und dem guten Willen einer einzelnen Tech-Firma abhängig sind. Gleichzeitig entscheidet der Markt darüber, welcher Content konsumiert wird und nicht ein Algorithmus, der darauf abzielt, User an den Bildschirm zu fesseln. Befürworter der Blockchain-Ökonomie glauben zudem, dass Nutzer mehr Wert darin sehen, gelikte Posts zu besitzen und ihre Anerkennung auf neuem Wege auszudrücken. Hier zeigt sich das Versprechen von NFTs, dem unendlichen Strom von digitalem Content eine gewisse Knappheit zu geben. Eine billige Kopie? Im besten Fall ist Zora also ein Experiment, dem man freien Lauf lassen sollte. Vielleicht führt es uns ja tatsächlich zu einem handfesten Web3-Anwendungsfall, der sich über die übliche Krypto-Blase hinaus erstreckt. Im Worst Case vereinen Zora Coins das Schlimmste aus Memecoins und NFTs. Nach pump.fun stellt sich für viele die Frage, ob wir nicht doch eher weniger statt mehr Token brauchen – der Markt wirkt übersättigt. Zudem scheint dieser Space noch immer an seiner guten alten Spekulation festzuhalten. Ungeachtet des Framings bleibt ein Token demnach für die meisten einfach ein Zock, mit dem man vermeintlich schnell reich wird. Damit einhergehen Erwartungen von Anlegern, die sich nun direkt an Creator richten und toxisches Potenzial bergen. Was als Spaß gemeint ist, muss sich bald für eine fehlende Roadmap und miese Tokenomics rechtfertigen. Womöglich wird aus Zoras sozialem Narrativ also doch einfach eine weitere, kryptogetriebene Form der Finanzialisierung von allem. Auch davon braucht es wirklich nicht mehr, als ohnehin schon vorhanden. Investition ohne Ziel Wer sich nach all dem noch fragt, ob ZORA als Investment taugt, der sei an das eigene Token-Credo der Projektleiter erinnert: Es ist "alles nur zum Spaß". ZORA ist in keinster Weise an den Erfolg seines Narrativs geknüpft – zumindest noch nicht. Anleger spekulieren mit einem Kauf darauf, dass der memetische Wert der Content Coins irgendwie auf den Projekt-Token abfärbt. Ohne jegliches Mitspracherecht an der Leitung. Ein wahrhaftiger Memecoin eben. Auch als pump.fun-Ersatz taugt Zora vermutlich nicht viel. Nur wenige Token erreichen eine Marktkapitalisierung von über 10 Millionen US-Dollar. Laut Blockworks Research liegt die aggregierte Marktkapitalisierung aller Zora Coins bei 12 Millionen US-Dollar und damit deutlich unter den 3 Milliarden US-Dollar von pump.fun. Kurzum: Zora ist kein Memecoin-Casino und sollte auch nicht so bewertet werden. Demnach hat Zora auch ein Zielgruppen-Problem. Ehe die Kreation eigener inhaltsbasierter Token im Mainstream Anklang findet, bleibt es einfach zu nischig: zu klein für die Welt, nicht lukrativ genug für Kryptos gierigsten Zocker. Die Blockworks Analysten resümieren: "Obwohl die Aktivität in letzter Zeit zugenommen hat, ist sie in absoluten Zahlen immer noch gering. Mit dem Token, der als "nur zum Spaß" ohne Governance- oder Ertragsrechte gekennzeichnet ist, muss Zora strategische Unklarheiten beseitigen, um einen echten Wert für Creator zu erhalten." Immerhin: Das Zora-Team zeigt sich kritikfähig und nimmt die Herausforderung an: "An alle, die an uns zweifeln: Ich höre euch. Ich nehme das Gelernte mit und freue mich darauf, euch das Gegenteil zu beweisen", so der Gründer. Quellen Zora Background und Token Launch Blockworks Research Daten ZORA-Airdrop-Checker Kommentar von ZachXBT Kommentar von Phin Kommentar des Zora-Gründers

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