Celestia: Top-Performer trotz oder aufgrund anstehender Unlocks?

Celestia ist die erste sogenannte modulare Blockchain. Ihr Ziel: andere Chains skalieren. Die Ambitionen sind groß. Während der Sommerapathie auf dem Kryptomarkt wurde TIA jedoch stark abverkauft: Der Kurs stürzte von fast 21 US-Dollar auf knapp 4 US-Dollar ab. In den letzten Wochen konnte sich der Coin aber wieder auf über 6 US-Dollar hocharbeiten und stellt damit einen der Top-Performer dar. Doch es drohen massive Unlocks. Daher stellt sich die Frage: Kann TIA seinen positiven Kurstrend fortsetzen oder fällt der Kurs der Flut an neuen Coins zum Opfer? Wie will Celestia das Problem der Skalierung lösen? Das Vorhaben der Gründer Mustafa Al-Bassam, Ismail Khoffi und John Adler ist eine Abkehr vom Status quo der monolithischen Blockchains. Diese haben Schwierigkeiten bei der Skalierung, da sie alle Kernfunktionen einer Blockchain wie die Sicherstellung der Gültigkeit und Reihenfolge von Transaktionen und deren Verarbeitung auf einem einzigen Layer ausführen. Celestia denkt die Blockchain-Architektur von Grund auf neu: Sie entkoppelt die Ausführung vom Konsens. Dieses modulare Design soll eine größere Skalierbarkeit ohne Verlust an Sicherheit oder Dezentralisierung ermöglichen. Das Netzwerk kümmert sich damit in erster Linie um die Datenverfügbarkeit. Neue Blockchains müssen nicht von Grund auf neu gebaut werden, sondern können einfach auf Celestia aufgesetzt werden und die durch deren Validatoren garantierte Sicherheit übernehmen. Das Projekt gewährt also die Verfügbarkeit der Daten und ermöglicht anderen Blockchains dennoch, ihre eigenen Konsens- und Ausführungsmechanismen zu betreiben. Dies bedeutet, dass es eine grundlegende Infrastruktur für andere Chains bietet, die sicherstellt, dass Informationen zu Transaktionen transparent und verifizierbar sind. Dies macht es auch leichter für verschiedene Blockchains, miteinander zu interagieren und Daten sicher auszutauschen. Damit ist Celestia besonders interessant für Projekte, die Rollups oder Sidechains nutzen wollen, da es ihnen ermöglicht, eigene Chains zu erstellen, ohne die volle Last der Konsensfindung und Datenspeicherung tragen zu müssen. Bullisher Unlock, wie einst bei Solana? Zwar gelten Token Unlocks aufgrund der konventionellen Preisbildungsdynamik generell als Argument für die Bären, doch: Auch SOL hatte in 2021 massive Unlocks zu verkraften und konnte dennoch weiter starke Kursgewinne verzeichnen. Das Meme der bullischen Token Unlocks war geboren. Die Idee dahinter: Marktteilnehmer erwarten im Vorfeld bereits einen Abverkauf und positionieren sich dementsprechend. Werden die neu an Investoren, Teammitglieder oder Entwickler ausgegebenen Coins jedoch nicht verkauft, sondern weiter gehalten, steigt das Vertrauen in die Währung. Coins werden wieder gekauft, der Kurs steigt und Shorts werden "gesqueezed". Auch in 2025 steht Solana vor einer ähnlichen Situation: Auf Sand gebaut? Warum Solana es 2025 schwer haben könnte. Der Vergleich hinkt allerdings, denn: Solana hatte damals eine Marktkapitalisierung von unter 100 Millionen US-Dollar, Celestia steht heute bei rund 1,3 Milliarden US-Dollar. Die "Inflation" konnte also mit deutlich weniger Kapital absorbiert werden. Auch wenn die Erwartung der Unlocks bei TIA wie in 2021 bei SOL zu einer zu negativen Positionierung der Marktteilnehmer geführt haben sollte, ist wohl eher nicht von einer vergleichbaren Rallye auszugehen. Nur 20 Prozent des Gesamtangebots an TIA ist bislang im Umlauf. Die vollständig verwässerte Marktkapitalisierung (Fully Diluted Value) steht damit bei beachtlichen 6,6 Milliarden US-Dollar. Am 30. Oktober werden dann 175 Millionen TIA (rund 16,5 Prozent des Gesamtangebots) freigeschaltet, gefolgt von einem täglichen Unlock von einer Million TIA. Bis zum nächsten Jahr vervierfacht sich das Angebot damit fast. Ohne einen bedeutenden Anstieg der Nachfrage, wie er wohl nur in einem Krypto-Bullenmarkt zu erwarten ist, dürfte dies den Preis stark unter Druck setzen. TIA sieht sich mit hohen Unlocks konfrontiert I Quelle: DefiLlama Was machen die Investoren? Der weitere Kursverlauf hängt zu einem großen Teil vom Verhalten der Risikokapitalgeber ab. Research-Analyst Min Jung schätzt die Investoren hinter dem Projekt eher als HODLer ein. Gerade Chris Burniske vom Venture-Capital-Unternehmen Placeholder äußert sich auf X immer wieder äußerst positiv zu dem Projekt und betont seinen langfristigen Investitionshorizont. Zumindest von seiner Seite sollte also nicht mit einem Dump zu rechnen sein. Auf dies deutet auch seine Aussage: "Wir begegnen dem TIA-Unlock unbeeindruckt". Dies erklärte er beim Retweeten eines X-Nutzers, der ihn als "ehrlichsten VC in Krypto" beschrieb und von den Pump-and-Dump-VCs abgrenzte. Äußert sich auf X immer wieder positiv zu den Aussichten von TIA: Investor Chris Burniske, Quelle: X Für einen Dump spricht jedoch die negative Funding Rate bei TIA. Das bedeutet, dass es aktuell mehr Short- als Long-Positionen gibt. Dieses negative Sentiment könnte allerdings auch eine zu pessimistische Ansicht der Investoren signalisieren. Im Falle einer positiven Kursüberraschung könnte es daher zu einem durch GameStop mittlerweile berühmt-berüchtigten Short Squeeze kommen und die positive Kursentwicklung befeuern. Positive Zukunftsaussichten trotz kurzfristiger Turbulenzen Selbst wenn kurzfristig ein Abverkauf nicht auszuschließen ist: Das Projekt ist solide und kann beeindruckende Metriken vorweisen. Mittlerweile nimmt Celestia rund die Hälfte des Marktanteils für Provider der Datenverfügbarkeit ein. Die andere Hälfte hält Ethereum. Ein Grund für die steigende Beliebtheit des Netzwerks sind die geringen Kosten. Kann Celestia Ethereum bald vom Thron der Datenverfügbarkeitsprovider stoßen? Quelle: X Seit dem Start vor knapp einem Jahr hat sich außerdem ein lebendiges Ökosystem mit bereits 20 Rollups wie Eclipse, Manta und Aevo gebildet. Movement, Initia und viele mehr sollen bald folgen. Zudem soll durch die Einführung von 1-Gigabyte-Blöcken bald eine Web2-ähnliche Latenz erreicht werden. Erst am 23. September gab die Celestia Foundation bekannt, dass sie weiteres Kapital von Investoren einsammeln konnte – auch die Investoren sind also weiterhin von den Zukunftsaussichten der Blockchain überzeugt. Das zusätzliche Funding von 100 Millionen US-Dollar bringt die Gesamtsumme des Projekts auf 155 Millionen US-Dollar. Celestia kann mit sehr niedrigen Kosten glänzen I Quelle: X Zur Wahrheit gehört aber auch, dass die Datenverfügbarkeit nicht sonderlich rentabel ist – Celestias tägliche Gebühren betragen im Durchschnitt weniger als 1.000 US-Dollar. Zudem verschärft sich der Wettbewerb durch aufkommende Konkurrenten wie EigenDA und Avail – was die Margen weiter unter Druck setzt. Dennoch: Celestia kann trotz möglicher kurzfristiger Kursturbulenzen durchaus mit Argumenten für ein Langzeitinvestment punkten. Ob sich diese positiven Aussichten realisieren lassen, wird wohl vor allem von der zukünftigen Nachfrage nach Data Availability Services und deren Gebühren abhängen. Im Experts-Podcast erzählt einer der Mitgründer des Projekts, Ismail Khoffi, von seinen Anfängen als Mathematik-Forscher, seiner Entdeckung von Krypto bis hin zur Arbeit an Celestia und dem fulminanten Launch im November 2023. Er erklärt, was den Ansatz der modularen Blockchain so besonders macht. Und wie er sich die Zukunft der Branche vorstellt.

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