Bitcoin vor dem Kipppunkt: Analyst warnt vor Totalverlust

Charles Edwards bekräftigt seine Warnung vor den möglichen Folgen von Quantencomputern für Bitcoin. Seine Einschätzung ist deutlich: Gelingt es dem Netzwerk nicht rechtzeitig, auf quantensichere Kryptografie umzusteigen, könnte Bitcoin im Extremfall massiv an Wert verlieren oder sogar vollständig entwertet werden. Wörtlich schreibt Edwards: "Wenn diese Probleme nicht gelöst werden, glauben wir, dass der Wert von Bitcoin auf null fallen wird." Im Zentrum seiner Analyse steht die Annahme, dass ausreichend leistungsfähige Quantencomputer schon in den kommenden Jahren die heute von Bitcoin genutzte Kryptografie brechen könnten. Den möglichen Wendepunkt nennt Edwards "Q-Day". Von diesem Zeitpunkt an wären Wallets, deren Public Key bereits offengelegt wurde, theoretisch angreifbar. Im Extremfall könnten dadurch große Bestände kompromittiert und anschließend auf den Markt geworfen werden. Quantenrisiko wird eingepreist Edwards ist überzeugt, dass der Markt die Gefahr durch Quantencomputer inzwischen zumindest teilweise berücksichtigt. Aus seiner Sicht lässt sich die zuletzt so schwache Kursentwicklung von Bitcoin nicht allein mit makroökonomischen Faktoren erklären. Trotz eines vergleichsweise günstigen Umfelds habe sich Bitcoin auffallend schwach entwickelt. Im Report des Krypto-Analysten heißt es daher, der Markt beginne bereits, das Quantenrisiko einzupreisen. Edwards zufolge befindet sich Bitcoin bereits im sogenannten "Quantum Event Horizon". Gemeint ist damit die Phase, in der die verbleibende Zeit bis zu einer realen Bedrohung durch Quantencomputer ungefähr so lang ist wie der Zeitraum, den das Netzwerk für ein technisches Upgrade benötigen würde. So soll die Gefahr durch Quantencomputer den Bitcoin-Wert beeinflussen | Quelle: Charles Edwards Besonders drastisch fällt bei Edwards die Bewertung aus, die er aus diesem Szenario ableitet. In seiner Modellrechnung liegt der "Quantum Discount Factor" für Bitcoin derzeit bei rund 20 Prozent. Gemeint ist ein Abschlag auf den fairen Wert von Bitcoin, den Anleger aus seiner Sicht einpreisen müssten, um das Risiko eines möglichen Quantenangriffs angemessen zu berücksichtigen. Bleiben technologische Fortschritte bei der Lösung des Problems aus, dürfte dieser Risikoabschlag in den kommenden Jahren stark zunehmen. Für 2027 kalkuliert Edwards bereits mit 38 Prozent, für 2028 sogar mit 58 Prozent. Hinzu kommt ein weiteres Problem, das Edwards für zentral hält: Aus seiner Sicht reicht es nicht aus, nur aktive Nutzer auf neue, quantensichere Wallet-Strukturen zu migrieren. Gelöst werden müsse auch der Umgang mit alten, verlorenen oder bereits öffentlich exponierten Coins. Seiner Analyse zufolge könnten 20 bis 30 Prozent des gesamten Bitcoin-Angebots betroffen sein. Würden diese Bestände nach einem "Q-Day" von Angreifern entschlüsselt und anschließend liquidiert, hätte das nicht nur massive finanzielle Folgen. Der Vertrauensschaden für das gesamte Netzwerk könnte ebenso schwer wiegen. Langwierige Bitcoin-Entwicklung Ein Kernpunkt des Reports lautet: Bitcoin kann selbst dann nur mit hohem zeitlichem Verzug auf grundlegende technische Risiken reagieren, wenn der Handlungsbedarf längst erkannt ist. Änderungen am Protokoll müssen von Entwicklern, Nodes, Minern, Börsen und Wallet-Anbietern mitgetragen werden. An diesem Punkt sieht Edwards die eigentliche Schwachstelle. Bitcoin sei bei Upgrades schlicht sehr langsam. Realistisch sei ein Zeitraum von rund zwei Jahren, um den Großteil der aktiven Nutzer auf quantensichere Strukturen umzustellen. In einem sehr optimistischen Szenario könnte es schneller gehen, wahrscheinlicher sei jedoch ein deutlich längerer Prozess. Zudem betont Edwards, dass eine Migration aktiver Nutzer aus seiner Sicht nicht ausreichen würde. Gelöst werden müsste ebenso der Umgang mit alten, verlorenen oder bereits offengelegten Coins. Seiner Analyse zufolge könnten 20 bis 30 Prozent des gesamten Bitcoin-Angebots betroffen sein. Würden diese Bestände nach einem "Q-Day" von Angreifern entschlüsselt und anschließend verkauft, hätte das nicht nur erhebliche finanzielle Folgen. Es könnte auch das Vertrauen in das Netzwerk massiv erschüttern. Bruch mit Bitcoin-Maxime Daraus leitet Edwards zwei zentrale Herausforderungen ab. Erstens müssten aktive Nutzer rechtzeitig auf eine quantensichere Infrastruktur migrieren. Zweitens stellt sich die Frage, wie mit älteren Beständen umzugehen ist, die nicht migriert wurden oder wegen bereits offengelegter Public Keys angreifbar wären. Gerade an dieser Stelle wird die Debatte besonders heikel. Als mögliche Lösung bringt Edwards einen Mechanismus ins Spiel, der einem "Dead Man’s Switch" ähnelt. Coins, die nicht innerhalb einer festgelegten Frist auf eine quantensichere Struktur übertragen werden, könnten demnach eingefroren werden. So ließe sich aus seiner Sicht verhindern, dass Quantenangreifer große Mengen älterer Bestände übernehmen und anschließend liquidieren. Ein solcher Schritt würde jedoch tief in das Selbstverständnis vieler Bitcoin-Anhänger eingreifen, vor allem mit Blick auf den Grundsatz "Not your keys, not your coins". Um Shor's Algorithmus zu knacken werden immer weniger physische Qubits benötigt | Quelle: Charles Edwards Edwards betont selbst, dass ein solcher Schritt philosophisch und politisch kaum konsensfähig wäre. Aus seiner Sicht wäre er dennoch das kleinere Übel. Die Alternative sei, dass alte oder verlorene Coins nach und nach wieder in Umlauf geraten und dadurch erheblichen Verkaufsdruck auslösen könnten. Bitcoin stärker bedroht als Banken? In seinem Report widerspricht Edwards zudem der verbreiteten Annahme, Banken seien durch Quantencomputer stärker bedroht als Bitcoin. Aus seiner Sicht ist eher das Gegenteil der Fall. Zentralisierte Finanzinstitutionen könnten Sicherheitsprobleme deutlich schneller beheben, Transaktionen rückabwickeln und im Notfall auf Versicherungen oder andere Schutzmechanismen zurückgreifen. Bitcoin dagegen beruhe in besonderem Maß auf dem Vertrauen in unveränderlichen Code. Hinzu kommt nach Einschätzung von Edwards, dass Bitcoin für potenzielle Angreifer ein besonders attraktives Ziel wäre. Alte Wallets, verlorene Coins und bekannte Adressen mit großen Beständen schaffen demnach ein Angriffsszenario, das es in dieser Form kaum ein zweites Mal gibt. Allein die Wallets von Satoshi Nakamoto, deren Wert Edwards auf mehr als 80 Milliarden US-Dollar beziffert, könnten theoretisch die gesamte mehr als zehnjährige Geschichte der weltweiten Quantenforschung finanzieren. Erste Hoffnungsschimmer Ganz ohne Zuversicht fällt der Report allerdings nicht aus. Edwards verweist auf erste Entwicklungen, die aus seiner Sicht in die richtige Richtung deuten. Dazu zählt er neue Diskussionen im Entwicklerumfeld, technische Vorarbeiten am Bitcoin-Code und eine wachsende öffentliche Aufmerksamkeit für das Thema. Auch Aussagen prominenter Marktteilnehmer wertet er als Zeichen dafür, dass die Risiken inzwischen ernster genommen werden. Für eine Entwarnung reicht das aus seiner Sicht jedoch nicht. Solange keine belastbare Lösung vorliegt, bleibe der volle Risikoabschlag bestehen. Edwards warnt entsprechend: "Wir können es uns nicht leisten, auch nur einen Tag zu spät zu kommen." Die zentrale Forderung seines Reports lautet deshalb, dass Bitcoin noch im Jahr 2026 substanzielle Fortschritte bei der Entwicklung einer quantensicheren Lösung erzielen müsse. Fazit Die Einschätzungen zur Bedrohung durch Quantencomputer gehen jedoch weiter stark auseinander. Ein Forscher von CoinShares zeigte sich im BTC-ECHO-Interview etwa deutlich gelassener. Dennoch hat der Report von Edwards die Debatte nochmals angeheizt. Dass das Thema nun mehr Aufmerksamkeit bekommt, ist grundsätzlich positiv zu werten. Je stärker die Diskussion an Fahrt aufnimmt, desto größer wird der Druck, sich frühzeitig mit tragfähigen Lösungen zu befassen und die Voraussetzungen für eine erfolgreiche Umstellung zu schaffen. Für Anleger bleibt die Lage ambivalent. Einerseits erhöht die Debatte das Risikobewusstsein. Andererseits könnte genau diese Unsicherheit günstigere Einstiegsgelegenheiten eröffnen, solange der Markt die Gefahr noch nicht einheitlich bewertet. Klar ist: Das Thema Quantencomputer wird Bitcoiner auch in den nächsten Jahren begleiten. Redaktioneller Hinweis: Der Artikel erschien am 31. März und wurde vor Wiederveröffentlichung geprüft und angepasst.

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