Solana: Ist der SOL-Kurs gerechtfertigt?

Der Solana-Kurs korrigierte vom Allzeithoch im März zwischenzeitlich um 40 Prozent. Für viele war dies, angesichts einiger Prognosen, die SOL bei über 1.000 US-Dollar nach einer ETF-Genehmigung sehen, ein perfekter "Buy-the-Dip-Moment". Doch wie gerechtfertigt sind solche Prognosen? Ein Blick auf die Fundamentaldaten der Blockchain gibt möglicherweise Aufschluss über die weitere SOL-Performance und ob sich Einstiege in die beliebteste Smart-Contract-Plattform nach Ethereum noch lohnen. Bullenmarkt-Coin Nummer Eins? Solana gehört spätestens nach seiner sensationellen Erholung vom FTX-Crash zum festen Bestandteil vieler Krypto-Portfolios. So heißt die aktuell heilige Dreifaltigkeit des Marktes: BTC, ETH und SOL. Seit September 2023 legte SOL mehr als 1.000 Prozent zu. Und selbst bei der jüngsten Talfahrt Bitcoins zeigte Solana eine relative Outperformance. Grund für die starke Leistung in diesem Bullenmarkt ist, dass Solana von vielen Anlegern zunehmend als Alternative zu Ethereum gehandelt wird. Und tatsächlich: in immer mehr Metriken nimmt Solana der größten Smart-Contract-Plattform die Butter vom Brot. Laut Daten von Artemis zählt Solana bereits eine Million mehr täglich aktive Wallet-Adressen als die Ethereum Main-Chain. Dazu übertrifft das Handelsvolumen auf Solanas dezentralen Börsen immer wieder das Ethereums. DEX-Handelsvolumen – Solana vs. Ethereum und dessen Layer-2-Netzwerke | Quelle: artemis.xyz Solana – die Memecoin-Geldmaschine Dem Anstieg des Memecoin-Handels hat es Solana zu verdanken, dass die letzten drei Monate von mehr Aktivität und Einnahmen geprägt waren, als bei jeder anderen Blockchain. Und das mitten in einer breiteren Marktkorrektur. Daten von Messari zeigen, dass Solana seine Einnahmen im zweiten Quartal 2024 um 53 Prozent steigern konnte. Ethereum und die meisten Layer-2-Netzwerke büßten hier hingegen ein. Einnahmen-Wachstum beliebter Blockchains – Q2 2024 | Quelle: messari.io Insbesondere das digitale Memecoin-Casino pump.fun auf Solana sorgte für massives Wachstum der Einnahmen. Die dApp zählt bereits wenige Monate nach Start zu eines der beliebtesten (und lukrativsten) Anwendungen im Krypto-Space. Dank dieses Hypes zählt Solana nunmehr zu den fünf Einnahmen-stärksten Blockchains. Aufgrund der fragwürdigen Nachhaltigkeit des Meme-Sektors, wird sich Solana jedoch noch in anderen Kategorien behaupten müssen, um langfristig wachsen zu können. Sorgenkinder DeFi und Stablecoins Trotz der neu gefundenen Stärke Solanas im Laufe des letzten Jahres: Ethereum dominiert noch immer unangefochten den DeFi-Space. Tatsächlich schrumpften Solanas Marktanteile gemessen in Dollar im vergangenen Quartal. Immerhin verbuchte das Ökosystem gemessen in SOL aber einen Zuwachs um 26 Prozent, was darauf deutet, dass es reale Zuflüsse gab. Damit ist der Aufwärtstrend im DeFi-Wachstum weiterhin stabil. DeFi Total Value Locked verschiedener Blockchains | Quelle: messari.io Der Mangel an realen Krypto-Anwendungsfällen steht Solana dennoch möglicherweise im Weg. Das zeigt auch die Lage im Stablecoin-Sektor. Solanas schnellen Transaktionszeiten machen die Chain im Grunde ideal für internationale Dollar-Zahlungen per Blockchain. Doch liegt Solana in dieser Hinsicht deutlich abgeschlagen hinter Ethereum, L2s wie Arbitrum und anderen Layer-1-Blockchains. In jüngsten Berechnungen Messaris für das zweite Quartal flossen Solanas Stablecoin-Anteile daher nicht einmal mit ein. Die größten Blockchains nach Stablecoin-Marktkapitalisierung | Quelle: messari.io Immerhin: was nicht ist, das kann noch werden. Und jüngste Entwicklungen deuten zumindest darauf hin, dass Solana aufholen könnte. Neben USDC und USDT startete nämlich kürzlich PayPals PYUSD-Stablecoin auf Solana. Dessen steigende Adoption bietet vielversprechende Aussichten. Auch der Zahlungsdienstleister Stripe setzt inzwischen auf USDC-Zahlungen per Solana, was die reale Nutzung der Blockchain weiter befeuern könnte. Bauen, bauen, bauen Solanas Markenzeichen ist nach wie vor die technische Leistungsfähigkeit, die es der Blockchain erlaubt, mit der Technologie zentralisierter Zahlungsdienstleister mitzuhalten. Besonders vielversprechend für Anleger dürfte die Tatsache sein, dass das Innovationspotenzial der Entwickler offenbar nicht abebbt. Im Gegenteil: Solanas treibende Kräfte kommen gerade erst richtig in Schwung. Dort wäre zum einen die Ankündigung von ZK Compression, einer innovativen Skalierungstechnologie, die es erlaubt, den Status der Blockchain zu komprimieren und die Datenspeicherung effizienter zu gestalten. Dazu reihen sich zwei neue Node-Clients, Firedancer und Mithril, die Solana auf die nächste Leistungsebene heben sollen – inkl. einer Million Transaktionen die Sekunde. Außerdem: Blinks, ein technisches Gimmick, das die Kluft zwischen Web2 und Web3 verkleinern soll. Interessanterweise steht Solana zudem kurz vor dem Ausbau eines eigenen Layer-2-Netzwerks. Diese Form der Skalierung galt bisher eigentlich als Markenzeichen Ethereums. Doch mit Grass, Sonic, Iron Bank und Zeta Markets stehen nun L2-Launches auf Solana aus den Bereichen Gaming, KI, Finanzen und Trading bevor. Der Ausbau des Ökosystems sowie der Infrastruktur der Blockchain sind ein klares Zeichen der Erweiterung, die in den kommenden Wochen und Monaten weiter im SOL-Kurs eingepreist werden könnte. Nährboden für Neues Diese treibende Innovationskraft zeichnet sich derweil auch in anderen dApp-Launches ab. Messari zufolge starteten im zweiten Quartal dieses Jahres 47 Projekte auf Solana Finanzierungsrunden. Es ist der höchste Wert seit Mitte 2022, was ein klares Zeichen für das Wiedererwachen des Solana Ökosystems ist. Darunter fällt der Start von Colosseum, einem Accelerator, der mit 60 Millionen US-Dollar gefördert wurde. Der sogenannte "Y Combinator Solanas" soll über Hackathons und einen Venture-Arm die Entwicklerarbeit im Ökosystem beschleunigen und zählt bereits jetzt zahlreiche kleine Projekte, die wiederum neues Adoptionspotenzial für Solana bieten. Insbesondere neue Krypto-Nutzer scheint es angesichts der vielen anstehenden Neuerungen zu Solana zu ziehen. Zu sehen an den hohen Anteilen neuer Wallets bei den monatlich aktiven Adressen auf der Blockchain. Monatlich aktive Wallet Adressen auf Solana | Quelle: Dune Analytics Fazit Messari berechnet, dass der gesamte ökonomische Wert der Solana-Blockchain innerhalb eines Jahres von 3,4 auf 267 Millionen US-Dollar gestiegen ist. Das entspricht einer Wertsteigerung um das 78-fache. In derselben Zeit stieg der SOL-Kurs in der Spitze in etwa um das Zehnfache. Das legt nahe, dass SOL noch deutlich Luft nach oben hat. Holt Solana diese Differenz im weiteren Verlauf des Bullenmarktes auf, wie die Berechnung Messaris suggeriert, stünde der Kurs deutlich über 1.000 US-Dollar. In dieser Hinsicht sind die eingangs erwähnten Prognosen also durchaus realistisch. Durchschnittlich avisieren diese einen Bereich zwischen 500 und 1.000 US-Dollar pro Coin. In SOLs erstem Bullenmarkt war die Kursperformance noch überwiegend durch die Unterstützung (und möglicherweise Manipulation) von FTX gegeben. Inzwischen basiert sie auf handfesten Entwicklungen, die sich in den KPIs der Blockchain eindeutig zeigen. Zwar muss man hinterfragen, wie nachhaltig das Wachstum angesichts des Meme-Hypes ist. Doch kann dieser auch als Test der Blockchain gesehen werden, die in den kommenden Monaten zweifelsfrei eine Vielzahl weiterer Anwendungen und Innovation beherbergen wird. Möglicherweise stiehlt Ethereum Solana angesichts des ETH-ETFs in diesem Quartal erst einmal die Show. Darüber hinaus, und spätestens mit dem eigenen SOL-ETF, dürfte die Nachfrage nach Solana aber deutlich höher sein als zuletzt. Zumindest, solange Bitcoin und der breitere Krypto-Markt weiterhin wachsen. Disclaimer: Dieser Artikel spiegelt die persönliche Einschätzung des Autors wider und dient lediglich zu Informationszwecken. Es handelt sich weder um eine Kauf- noch Verkaufsempfehlung von Kryptowährungen oder anderen Assets. Der Autor hält einige der hier genannten Coins und Token als Teil seines persönlichen Portfolios.

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