Bitcoin-Profi: "Ich erzielte eine 2.000-fache Rendite"

Das Bitcoin-Jahr 2026 stellt Anleger auf die Probe. Was viele noch mehr schmerzt als der 50-prozentige Kurseinbruch seit dem Allzeithoch: Die Seitwärtsphase will einfach kein Ende finden. Mehrfach nahm die Krypto-Leitwährung zuletzt die wichtige Marke von 65.000 US-Dollar ins Visier – nur um jedes Mal kläglich daran zu scheitern. Ist es nun also an der Zeit, die Flinte ins Korn zu werfen? Nicht, wenn es nach Strive-Manager Jeff Walton geht. Gegenüber BTC-ECHO erklärt der Ex-Rückversicherungsmakler, warum sich im Bärenmarkt die Spreu vom Weizen trennt. Außerdem enthüllt er seinen spektakulären Erfolg mit MicroStrategy-Aktien – und gibt eine mutige Prognose für 2040 ab. Viele Bitcoin-Experten haben noch im Herbst einen Superzyklus prophezeit. Jetzt stagniert der Kurs aber seit Monaten unter 70.000 US-Dollar. Wie sollten Anleger mit dieser schwierigen Situation umgehen? Bitcoin ist ein volatiles Kapitalinstrument. In der Vergangenheit wiesen alle Kapitalinstrumente, die jährlich eine Rendite von 30 oder 40 Prozent erzielten, eine erhebliche Volatilität auf, und genau das erleben wir derzeit. Betrachtet man vergangene Zyklen, so wies Bitcoin früher Kursrückgänge im Bereich von 70, 80 oder gar 90 Prozent auf. Damals haben viele Experten Bitcoin noch für tot erklärt. Aber dann stieg der BTC-Kurs im letzten Zyklus innerhalb eines Jahres von 16.000 auf 100.000 US-Dollar – das entspricht einer Versiebenfachung. "Extreme Bitcoin-Renditen entstehen dadurch, dass man die Schwankungen aushält" Diese extreme Renditen entstehen also dadurch, dass man die mitunter enormen Schwankungen aushält. Mit digitalen Kreditprodukten wie SATA schaffen wir jetzt als Unternehmen ein anderes Risiko-Rendite-Profil für solche Geld- oder Kapitalpools, die geringe Volatilität und hohe Auszahlungen wünschen. Strive zahlt dort eine 13-prozentige Dividende und das Produkt selbst weist eine geringe Volatilität auf, da es in unserer Kapitalstruktur vorrangig ist. Eine gute Alternative für Anleger, die keinen Drawdown von 50 Prozent und mehr verkraften. Mit der Strive-Stammaktie wollt ihr Bitcoin outperformen, was einige Maximalisten wohl als “Fiat-Mindset” kritisieren würden. Warum ist euer Treasury-Modell wertsteigernd? Wir nehmen Bitcoin als Rohstoff und gliedern es in unserer Bilanz in zwei separate Strukturen auf. Einerseits eine vorrangige Tranche, bei der es sich um ein renditestarkes Produkt mit geringer Volatilität handelt [SATA], und andererseits eine nachrangige Tranche, die unseren Stammaktien entspricht [ASST]. Letztere übernehmen das gesamte zusätzliche Risiko und damit auch die gesamte zusätzliche Rendite der zugrunde liegenden Bitcoin-Position. Diese nachrangige Tranche unserer Kapitalstruktur stellt somit im Endeffekt eine Art verstärktes Bitcoin-Engagement dar. Langfristig sollte der ASST-Kurs deshalb Bitcoin übertreffen, weil wir kontinuierlich Kapital beschaffen, um die Leistungsfähigkeit dieser Stammaktie zu steigern. Und wir versuchen, den Bitcoin-Anteil pro Aktie zu erhöhen. Wie gelang dir der Wechsel aus der traditionellen Rückversicherungsbranche in die völlig neue Welt der Digital Asset Treasuries? Im Jahr 2021 kaufte ich nach intensiver Beschäftigung mit dem Thema MSTR-Aktien bei rund 1.200 US-Dollar. Sie fielen zunächst bis auf etwa 120 US-Dollar – was bedeutet, dass ich einen gewaltigen Verlust hinnehmen musste. Viele Leute behaupteten im Bärenmarkt, Strategy würde Bankrott gehen, aber ich habe mich durch die SEC-Dokumente gewühlt und kam zu dem Schluss, dass die Firma tatsächlich sehr gesund ist. "Mit der MSTR-Position habe ich extrem gut ageschnitten" Also kaufte ich tief “out of the money” liegende Call-Optionen auf MSTR und tatsächlich drehte der Kurs von Strategy später ins Gegenteil um. Mit der Position habe ich extrem gut abgeschnitten und konnte aus der Rückversicherungsbranche aussteigen. Als die Call-Optionen 2025 fällig wurden, hatte ich eine 2.000-fache Rendite erzielt. Ich nahm mir sechs Monate Auszeit und begann, an Bitcoin-Konferenzen teilzunehmen, um in Gesprächen herauszufinden, wo die großen Chancen liegen. So ergab sich schließlich die Gelegenheit, dem Vorstand von Strive beizutreten. Wäre im laufenden Bärenmarkt ein Worst-Case-Szenario möglich, in dem Strategy gezwungen ist, Hunderttausende von Bitcoin zu liquidieren? Nein, der Markt scheint die Kapitalstruktur völlig falsch zu interpretieren. Strategy hat derzeit Schulden in Höhe von etwa 6,5 Milliarden US-Dollar, und um in das Szenario einer Zwangsliquidation zu geraten, müsste der Bitcoin-Kurs auf etwa 7.000 oder 8.000 US-Dollar fallen und dort über einen längeren Zeitraum verharren, damit die Schulden fällig werden. Derzeit liegt der Bitcoin-Preis aber bei etwa 60.000 US-Dollar und daher halte ich die Wahrscheinlichkeit für so verschwindend gering, dass sie praktisch bei Null liegt. Bitcoin selbst ist dabei unbelastet, das heißt, die Schulden sind nicht an Auflagen geknüpft, die eine Veräußerung der Bitcoin zu einem bestimmten Zeitpunkt vorschreiben. Die einzige Möglichkeit, damit wir so etwas erleben, bestünde also darin, dass sie die Schulden begleichen müssten und keinen anderen Zugang zu Kapitalmarkt-Aktivitäten hätten, keine Möglichkeit zur Refinanzierung und keine Möglichkeit, auf den Kreditmärkten zu agieren – was meiner Meinung nach wiederum extrem unwahrscheinlich ist. Seit Jahresbeginn lief die MSTR-Aktie schlechter als Bitcoin I Quelle: TradingView Welche Rolle spielt Bitcoin in unserer Welt im Jahr 2040? Im Grunde genommen kann die Welt mit Bitcoin als Kapitalbasis neu aufgebaut werden. Niemand weiß natürlich so genau, wie es in 15 Jahren aussehen wird – denn die Innovationen, die wir erst im letzten Jahr erlebt haben, hätte ich vor zwei Jahren nicht vorhergesehen. Unser Instrument ist zum Beispiel das erste, das tägliche Dividenden ausschüttet. Meiner Meinung nach wird sich dadurch die Art und Weise, wie Menschen mit Geld umgehen, stark verändern. Es wird die Sichtweise von Unternehmen auf das Finanzwesen verändern, wie Hedgefonds Risiken steuern und auch, wie Arbitrageure ihre Positionen verwalten – und was sind dann die Auswirkungen zweiter und dritter Ordnung? Ich habe keine Ahnung, aber eines weiß ich bestimmt: Wenn diese Instrumente an Attraktivität gewinnen, bedeutet das, dass mehr Kapital in Bitcoin fließen wird. Wir haben mit 200 Millionen Dollar unseres unbefristeten Vorzugsaktieninstruments angefangen, jetzt sind es 750 Millionen Dollar. Bei Strategy reden wir nach nicht mal einem Jahr von zehn Milliarden. In einem Jahrzehnt könnten es ein oder zwei Billionen US-Dollar in den digitalen Kreditinstrumente sein – und dieses Kapital wird direkt in Bitcoin fließen. Wenn ihr mehr von Jeff Walton lesen wollt, findet ihr hier alle drei Teile des vollständigen Interviews, das BTC-ECHO mit dem Treasury-Experten auf der BTCPrague26 geführt hat: Teil 1: "Nur Bitcoin behält in der KI-Ära seinen Wert" Teil 2: Bitcoin-Rente 2036: Strives radikaler Portfolio-Plan Teil 3: “Bitcoin ist ein Sog für Dollars”: Wie Strive den Markt schlagen will

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