Bitcoin-Kurs unter Schock – letzte Panik vor der Erholung?

Der Bitcoin-Kurs ist letzte Woche deutlich unter Druck geraten. Zeitweise fiel Bitcoin bis auf 60.000 US-Dollar, konnte sich anschließend jedoch wieder stabilisieren und notiert aktuell nahe 70.000 US-Dollar. Trotz dieser Erholung bleibt die Stimmung am Markt weiterhin angespannt. On-Chain-Daten deuten jetzt darauf hin, dass sich Bitcoin zunehmend einer Phase annähert, in der eine Bodenbildung stattfinden könnte. Warum die Kryptowährung jetzt endlich drehen könnte. Starker Bitcoin-Einbruch reaktiviert Angst am Markt Der Rückfall auf 60.000 US-Dollar markierte für viele Marktteilnehmer einen psychologisch wichtigen Einschnitt. Vom letzten Allzeithoch aus betrachtet belief sich der Rückgang zeitweise auf über 50 Prozent. Diese abrupte Bewegung sorgte für eine deutliche Zunahme an Nervosität, insbesondere bei kurzfristig orientierten Anlegern. In der Folge verlagerte sich eine große Menge Bitcoin auf Handelsplattformen. Allein am 6. Februar wurden über 100.000 BTC von sogenannten Short Term Holdern auf Binance eingezahlt. Dieses Volumen deutet klar auf eine emotionale Verkaufswelle hin. Bitcoin Volumen von Short Term Holdern auf Binance / Quelle: CryptoQuant Zwischen dem 4. und 6. Februar flossen insgesamt rund 241.000 BTC auf zentrale Börsen. Solche Größenordnungen lassen sich kaum anders interpretieren, als durch eine dominante Verkaufsabsicht. Die hohe Aktivität führte zu massiven Liquidationen und verstärkte die ohnehin hohe Volatilität zusätzlich. Bemerkenswert ist, dass diese Dynamik nicht auf Privatanleger beschränkt blieb. Auch auf Coinbase Advanced, einer Plattform mit starkem institutionellen und professionellen Nutzeranteil, kam es am 6. Februar zu einem deutlichen Aktivitätssprung. Rund 27.000 BTC wurden dort an einem einzigen Tag eingezahlt. Das spricht dafür, dass die Unsicherheit auch größere Marktteilnehmer erfasst hat. Bitcoin Inflows auf Coinbase Advanced / Quelle: CryptoQuant Wo Bitcoin jetzt im Zyklus steht Um die aktuelle Marktphase besser einzuordnen, lohnt sich ein Blick auf den On-Chain-Indikator Market Cycle Signals. Dieser Ansatz unterteilt den Bitcoin-Zyklus nicht anhand kurzfristiger Preisbewegungen, sondern anhand langfristiger Marktphasen, die sich über Monate hinweg entwickeln. Grundlage sind monatliche Bollinger-Bänder in Kombination mit gleitenden Durchschnitten, die das Verhalten von Investoren über komplette Marktzyklen hinweg widerspiegeln. Dabei lassen sich drei typische Phasen unterscheiden: In der Distributionsphase bewegt sich der Kurs nahe der oberen Bandbreite. Die Stimmung ist euphorisch, Gewinne werden realisiert, neue Käufer kommen oft spät in den Markt. In der Kapitulationsphase fällt Bitcoin unter zentrale Durchschnittswerte, Verkaufsdruck dominiert und Panik setzt ein. Genau diese Phase ist meist von hohen Verlusten, starken Zuflüssen auf Börsen und einer spürbaren Ermüdung der Marktteilnehmer geprägt. An diese Phase schließt sich in der Regel die Akkumulationszone an. Sie markiert keinen klaren Tiefpunkt, sondern einen Übergangsbereich. In dieser Zone nimmt der Verkaufsdruck allmählich ab, während erste langfristig orientierte Käufer beginnen, Positionen aufzubauen. Der Markt wirkt in dieser Phase häufig lethargisch, volatil und richtungslos, was sie für viele Anleger schwer auszuhalten macht. Bitcoin: Market Cycle Signals / Quelle: CryptoQuant Aktuell nähert sich der Bitcoin-Kurs genau diesem Übergangsbereich an. Die Berechnungen des Indikators verorten diese Zone grob um den Bereich von 55.000 US-Dollar. Das bedeutet nicht, dass Bitcoin dieses Niveau zwingend erreichen muss. Es zeigt jedoch, dass sich der Markt strukturell in einer Phase befindet, in der der Abverkauf an Intensität verliert und sich die Kräfteverhältnisse langsam verschieben. Wichtig ist dabei auch der zeitliche Aspekt. Frühere Zyklen zeigen, dass sich diese Übergangsphase oft über Wochen oder sogar Monate hinzieht. Der Markt fällt nicht einfach in einen Boden, sondern tastet sich langsam an eine Stabilisierung heran. Bitcoin-Risikoindikator signalisiert möglichen Wendepunkt Ein weiterer zentraler Indikator zur Einordnung der aktuellen Lage ist die Sharpe Ratio. Sie misst das Verhältnis von Rendite zu Risiko und beantwortet vereinfacht die Frage, ob das eingegangene Risiko durch die erzielte Performance gerechtfertigt war. Aktuell ist diese Kennzahl in einen Bereich gefallen, der historisch häufig mit den späten Phasen von Bärenmärkten zusammenfiel. Das bedeutet nicht, dass der Markt bereits gedreht hat oder unmittelbar drehen muss. Vielmehr zeigt die Sharpe Ratio, dass das Risiko für Investoren derzeit hoch ist, während die zuletzt erzielten Renditen schwach oder negativ ausfallen. Diese spezifische Kombination sorgt dafür, dass viele Marktteilnehmer unter Druck geraten. Positionen stehen im Minus, Geduld schwindet, Zuversicht fehlt. In solchen Phasen werden Investitionen zunehmend infrage gestellt, was wiederum dazu beiträgt, dass Verkaufsdruck aufrechterhalten bleibt. Bitcoin Sharpe Ratio / Quelle: CryptoQuant Dennoch ist diese Entwicklung aus langfristiger Perspektive bemerkenswert. Denn historisch betrachtet traten solche extremen Risiko-Rendite-Verhältnisse häufig in der Nähe von Wendepunkten auf. Nicht, weil die Sharpe Ratio selbst den Markt dreht, sondern weil sie das Ergebnis einer bereits fortgeschrittenen Marktbereinigung ist. Die Kennzahl sollte daher eher konträr interpretiert werden. Sie signalisiert, dass sich der Markt in einem Zustand befindet, in dem langfristige Chancen entstehen können. Vorausgesetzt, dass Investoren bereit sind, Zeit und Volatilität auszuhalten. Zwei Strategien lassen sich daraus ableiten. Einige Marktteilnehmer beginnen, schrittweise Positionen aufzubauen, um das Risiko zeitlich zu verteilen. Andere warten bewusst auf eine sichtbare Verbesserung, um erst dann wieder aggressiver zu investieren. Beide Ansätze setzen voraus, dass diese Phase nicht kurzfristig endet, sondern sich noch über einen längeren Zeitraum ziehen kann. Fazit zur aktuellen Bitcoin-Situation Der Bitcoin-Kurs hat mit dem Rückfall unter 60.000 US-Dollar eine ausgeprägte Stressphase erlebt. Die massiven Zuflüsse auf Börsen und die hohe Liquidationsaktivität sprechen für eine klassische Kapitulation, insbesondere bei kurzfristigen Investoren. Allerdings zeigen mehrere On-Chain-Daten, dass der Verkaufsdruck zuletzt nachgelassen hat. Das spricht dafür, dass sich der Markt aktuell in einer Phase befindet, die nahe an einer möglichen Bodenbildung liegt. Diese Entwicklung braucht Zeit und verläuft selten geradlinig. Weitere Schwankungen sind möglich, doch die Datenlage passt zunehmend zu früheren Übergangsphasen, in denen sich der Markt nach starken Verlusten stabilisiert hat.

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