Bitcoin am Boden? Was MVRV und Power Law jetzt verraten

Wie teuer ist Bitcoin gemessen an seiner bisherigen Kursentwicklung? Eine Antwort darauf liefern Modelle, die den aktuellen Preis mit langfristigen Trends vergleichen. Demnach notiert Bitcoin derzeit ungewöhnlich niedrig. Auch die Daten der Blockchain zeigen eine Konstellation, die in der Vergangenheit nur selten zu beobachten war. Was steckt hinter den Zahlen? Laut Power Law stark unterbewertet? Das sogenannte Power-Law-Modell bildet die langfristige Kursentwicklung von Bitcoin anhand einer mathematischen Kurve ab. Um diese Kurve liegt ein Korridor, der zeigt, wie stark der tatsächliche Kurs vom langfristigen Trend abweicht. Ein Wert von 0 auf der Skala bedeutet, dass Bitcoin am unteren Rand dieses Korridors notiert, bei 100 liegt der Kurs am oberen Rand. Aktuell steht der Wert bei gerade einmal 3. Seit zehn Monaten bewegt sich Bitcoin damit im untersten Zehntel des Korridors. https://twitter.com/DurdenBTC/status/2119821849760522687 Den Trendwert sieht das Modell bei knapp 145.000 US-Dollar, also etwa beim Doppelten des heutigen Kurses. Andere Berechnungen der Kurve kommen auf etwas andere Werte. In einem Punkt sind sich aber alle samt einig: Der Kurs liegt weit unter dem Trend. Ein seltenes Signal Der zweite Messwert vergleicht den heutigen Preis mit dem, was Anleger einst bezahlt haben. Die Blockchain verrät, zu welchem Kurs jeder Bitcoin zuletzt den Besitzer gewechselt hat. Daraus lässt sich ein durchschnittlicher Einkaufspreis aller Anleger berechnen. Das Verhältnis aus aktuellem Preis und diesem Einkaufspreis heißt "Market Value to Realized Value" oder kurz MVRV. Aktuell liegt es bei rund 1,4, im Schnitt sind Anleger also rund 40 Prozent im Plus. Das MVRV im Vergleich zu seinem Jahresdurchschnitt, die Kreise markieren Kreuzungen nach langen Schwächephasen. | Quelle: tailwindmacro.com Für sich genommen sagt der Wert wenig aus. Spannend wird es erst, wenn man ihn mit seiner Entwicklung vergleicht. Anfang November ist das MVRV wieder über seinen Durchschnitt des vergangenen Jahres gestiegen. Das allein ist nichts Besonderes, der Zeitpunkt jedoch allemal. Zuvor lag das MVRV rund ein Jahr lang darunter. Auf eine so lange Flaute folgte der Sprung in neun Jahren erst zweimal, im Frühjahr 2019 und Anfang 2023, in der Grafik jeweils mit einem Kreis markiert. Danach stieg der Kurs beide Male über Monate. Eine Garantie ist das natürlich nicht. Wer erst in den vergangenen Monaten eingestiegen ist, liegt im Schnitt knapp unter seinem Einkaufspreis. Fällt der Kurs weiter, könnten gerade diese Anleger den Kurs durch weitere Panikverkäufe drücken. Die 200-Tage-Linie als entscheidende Kursmarke Eine wichtige Kursmarke liegt derzeit bei rund 73.170 US-Dollar. Dort verläuft der exponentielle gleitende Durchschnitt der vergangenen 200 Tage (EMA), der jüngere Kurse stärker gewichtet und kurzfristige Schwankungen glättet. Seit dem 19. August hat Bitcoin keinen Handelstag mehr unter dieser Linie beendet. https://twitter.com/JezzaBTC/status/2119882492081738057 Wie die Grafik zeigt, bewegt sich der Kurs gerade knapp darüber, in einer Zone bis rund 76.500 US-Dollar. Dort verläuft eine zweite Variante des Durchschnitts, die jüngere Kurse stärker gewichtet. Hält die untere Grenze und klettert der Kurs über die obere, spräche das dafür, dass das Sommertief knapp unter 58.000 US-Dollar der Boden war. Fällt Bitcoin dagegen unter die 200-Tage-Linie, schwächt das die Aussicht auf eine nachhaltige Kurserholung.

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