Bitcoin statt Zentralbank: Wäre unser Geld damit besser?

Die Staatsverschuldung erreicht in vielen Ländern neue Höchststände und die Geldmenge ist in den vergangenen Jahren immer weiter gewachsen. Viele Menschen haben deshalb den Eindruck, dass ihre Kaufkraft schleichend sinkt und Ersparnisse an Wert verlieren. Die Suche nach einem Geldsystem mit festen Regeln gewinnt dadurch an Bedeutung. An diesem Punkt kommen die Eigenschaften von Bitcoin ins Spiel, denn das Netzwerk folgt unveränderlichen Vorgaben, die jeder selbst überprüfen kann. Doch würde eine Welt, die sich stärker an diesen Prinzipien orientiert, das Leben der Menschen tatsächlich verbessern – oder nur neue Herausforderungen schaffen? Vom Goldstandard zur Fiat-Welt Über Jahrzehnte war Gold die Basis der internationalen Geldordnung. Mit dem 1944 beschlossenen Bretton-Woods-System wurde der US-Dollar zur Weltleitwährung, blieb aber über einen festen Kurs von 35 US-Dollar je Feinunze an Gold gebunden. Viele andere Währungen orientierten sich wiederum am US-Dollar. Geld sollte also weiterhin nicht unbegrenzt geschaffen werden können, sondern an ein knappes Gut gebunden sein. Gold eignete sich dafür, weil das Angebot nur langsam wächst: Das Stock-to-Flow-Verhältnis beschreibt den Vergleich zwischen dem bereits vorhandenen Bestand und der jährlich neu geförderten Menge. Bei Gold liegt die jährliche Ausweitung des Angebots seit Jahrzehnten meist nur bei rund 1,5 bis zwei Prozent. Dadurch blieb die Geldbasis vergleichsweise stabil und Staaten konnten ihre Währungen nicht beliebig ausweiten. Niemand außerhalb der US-Regierung konnte allerdings selbst überprüfen, wie viel Gold tatsächlich in den amerikanischen Tresoren lagerte. Die Goldreserven in Fort Knox und anderen Lagerstätten waren zwar offiziell ausgewiesen, öffentlich überprüfen ließ sich ihr tatsächlicher Bestand jedoch nicht, sodass das System letztlich auf Vertrauen beruhte. Das Ende der Goldbindung Mit den steigenden Ausgaben für den Vietnamkrieg begann dieses Vertrauen zu bröckeln, denn die Vereinigten Staaten schufen mehr US-Dollar und immer mehr Länder zweifelten daran, dass dafür tatsächlich genügend Gold als Deckung vorhanden war. Vor allem Frankreich begann deshalb, seine Goldansprüche direkt einzufordern und sich physisches Gold auszahlen zu lassen. Am 15. August 1971 beendete US-Präsident Richard Nixon schließlich die Goldbindung des US-Dollars. Seit diesem Zeitpunkt basiert das weltweite Finanzsystem auf Fiat-Währungen, deren Wert nicht mehr durch Edelmetalle gedeckt wird. Der Goldstandard hatte über Jahrzehnte als Kontrollmechanismus für die Geldschöpfung gedient – mit seinem Ende verschwand diese Begrenzung. Bitcoin macht Knappheit überprüfbar Bitcoin verfolgt denselben Grundgedanken wie Gold, beseitigt aber dessen größte Schwäche. Das Netzwerk ist auf maximal 21 Millionen Coins begrenzt, neue Einheiten entstehen nach einem festen Zeitplan und die zugrunde liegenden Regeln lassen sich von jedem selbst überprüfen. Noch wichtiger ist die Transparenz: Sämtliche Bestände befinden sich auf öffentlich einsehbaren Adressen. Besitzt ein Unternehmen oder ein Staat Bitcoin, lassen sich diese nachweisen, sofern die entsprechenden Adressen veröffentlicht werden. Anders als bei Gold muss niemand darauf vertrauen, dass eine bestimmte Menge tatsächlich existiert. Diese Transparenz könnte eine Rolle spielen, falls Bitcoin eines Tages als Reserveasset für Staaten oder Zentralbanken dient, denn Regierungen könnten ihre Bestände jederzeit öffentlich belegen. Entscheidet sich ein Staat dazu, die Geldmenge auszuweiten, ließe sich erkennen, ob gleichzeitig zusätzliche Bitcoin als werthaltiger Gegenposten erworben wurden. Damit entstünde eine Form öffentlicher Kontrolle, die beim Goldstandard praktisch unmöglich war. Die Blockchain würde nicht darüber entscheiden, welche Geldpolitik richtig oder falsch ist. Sie würde aber sichtbar machen, ob die offiziellen Angaben der Wahrheit entsprechen. Geldschöpfung und der Cantillon-Effekt Ein häufiger Fiat-Kritikpunkt vieler Bitcoin-Befürworter bezieht sich auf die ständige Ausweitung der Geldmenge. Neu geschaffenes Geld verteilt sich nicht gleichmäßig über die gesamte Wirtschaft. Zunächst profitieren diejenigen davon, die früh Zugang dazu erhalten, etwa Regierungen oder Banken, während private Haushalte meist erst viel später erreicht werden. Dieser Zusammenhang wird als Cantillon-Effekt bezeichnet. Die Geldmenge M2 des US-Dollars steigt seit Jahren kontinuierlich an / Quelle: Trading Economics Steigt die Geldmenge schneller als die Wirtschaftsleistung, verliert Geld langfristig an Kaufkraft. Sachwerte oder Immobilien reagieren häufig früher auf diesen Effekt als Löhne. Viele Menschen haben deshalb das Gefühl, dass ihr Einkommen immer weniger ausreicht, obwohl sie nominal mehr verdienen als früher. Kann ein hartes Geldsystem funktionieren? Das Bitcoin-Netzwerk schafft ein Geldsystem, dessen Angebot nicht nach politischen Interessen verändert werden kann. Darin sehen viele Befürworter den eigentlichen Wert und nicht im täglichen Kursverlauf. Dennoch wirft ein an Bitcoin orientiertes Geldsystem neue Fragen auf. Der Wechselkurs schwankt beispielsweise deutlich stärker als bei Fiat-Währungen. Würde Bitcoin eines Tages als Grundlage eines Geldsystems dienen, müsste geklärt werden, wie Preise, Löhne oder Kredite mit dieser Volatilität umgehen. Soll beispielsweise ein Bitcoin dauerhaft einem festen Geldwert entsprechen oder wäre es sinnvoller, wenn sich der Wert von Fiat-Geld an Bitcoin orientiert? Beide Ansätze hätten Vor- und Nachteile und würden das heutige Finanzsystem grundlegend verändern. Chancen und offene Fragen Für Schuldner und Gläubiger hätte ein solches System weitreichende Folgen. In einem inflationären Geldsystem verlieren Schulden mit der Zeit an realem Wert. Bei einem Geld mit langfristig steigender Kaufkraft wäre das Gegenteil der Fall. Kredite würden schwieriger zu bedienen sein, sofern Einkommen nicht im gleichen Maß steigen. Kritiker argumentieren, dass ein deflationäres Geld den Konsum bremst. Wer erwartet, dass sein Geld künftig mehr Kaufkraft besitzt, könnte größere Anschaffungen verschieben. Notwendige Ausgaben würden jedoch nicht verschwinden. Wer morgens mit dem Auto zur Arbeit fahren muss, wird den Tank nicht erst im nächsten Monat füllen, nur weil der Kraftstoff dann möglicherweise günstiger ist. Auch Miete oder Lebensmittel fallen unabhängig von der Geldpolitik an. Spontane Käufe würden vermutlich sorgfältiger abgewogen werden, während Ersparnisse einen höheren Stellenwert erhalten. Ob dies das Wirtschaftswachstum dauerhaft bremst oder vielmehr zu einer effizienteren Kapitalverwendung führt, bleibt offen. Historische Vergleiche sind schwierig, da ein globales Geldsystem auf Basis eines digitalen und strikt begrenzten Vermögenswerts bislang nicht existiert hat. Bitcoin verändert den Blick auf Geld Ob Bitcoin langfristig die Rolle eines digitalen Goldstandards übernimmt, lässt sich heute nicht beantworten. Klar ist jedoch, dass Bitcoin eine Eigenschaft mitbringt, die frühere Geldsysteme nicht hatten: Regeln und Bestände lassen sich von jedem Teilnehmer selbst überprüfen, wodurch Geldpolitik transparenter und langfristig besser nachvollziehbar werden könnte.

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