Ist die Rente sicher? DIW-Experte überrascht mit klarer Antwort

Reicht die gesetzliche Rente künftig noch zum Leben? Dr. Johannes Geyer vom Deutschen Institut für Wirtschaftsforschung (DIW) kommt zu einer Einschätzung, die viele überraschen dürfte. Im Gespräch mit BTC-ECHO erklärt er, warum er die Debatte um die gesetzliche Rente in wesentlichen Punkten anders bewertet als viele Experten. Warum die Rente dennoch finanzierbar bleiben könnte Die gesetzliche Rentenversicherung in Deutschland funktioniert nach dem Umlageverfahren. Dabei fließen die Beiträge der heutigen Beschäftigten nicht in ihre eigene Altersvorsorge, sondern werden an die heutigen Rentner ausgezahlt. Während Anfang der 1960er Jahre noch rund sechs Erwerbstätige auf einen Rentner kamen, liegt das Verhältnis heute nur noch bei etwa zwei zu eins. Mit der alternden Bevölkerung wächst deshalb die Sorge, ob das System langfristig finanzierbar bleibt. Geyer hält die öffentliche Debatte dennoch für unausgewogen: "Das 'größte Problem', wenn man es auf eine Sache reduzieren will, ist die schlechte Presse beziehungsweise öffentliche Meinung, die das Umlagesystem begleitet. Das Umlagesystem ist viel stabiler und nachhaltiger als es häufig dargestellt wird. Die Probleme der Finanzierung (absehbar steigende Beitragssätze) werden in der Regel überzeichnet, positive Entwicklungen kaum gewürdigt." Dass die Gesellschaft altert, bestreitet der DIW-Ökonom nicht: "Ansonsten ist das Umlagesystem halt abhängig von der Beitrags- und Steuerbasis. Die wird entsprechend stärker gefordert, weil die Gesellschaft altert. Dieser zusätzliche Bedarf lässt sich aber bewältigen." Die gesetzliche Rente bleibt die wichtigste Säule Viele junge Menschen zweifeln daran, später überhaupt noch eine gesetzliche Rente zu erhalten. Geyer teilt diese Sorge nicht: "Selbst mit den Reformen der Bundesregierung wird die umlagefinanzierte Rente für die meisten Menschen den größten Teil des Einkommens im Alter beisteuern." Für den Erhalt des bisherigen Lebensstandards werde die gesetzliche Rente allein künftig aber oft nicht mehr ausreichen. "Die private Altersvorsorge hat eine große Bedeutung, weil die Rente nur einen Teil des Lebensstandards absichert. In Zukunft soll es eine verpflichtende Kapitalrente geben und in der Regel ist dann auch noch zusätzliche Ersparnis erforderlich, um den Lebensstandard abzusichern", so Geyer. Und weiter: "Wie das im Einzelfall aussieht, kann man nicht so allgemein sagen. Manche Menschen haben eine gute betriebliche Absicherung, andere erben Vermögen. Im Durchschnitt wird die private Vorsorge aber an Bedeutung gewinnen." Aktien spielen eine zentrale Rolle Bei der Frage nach geeigneten Anlageklassen für den langfristigen Vermögensaufbau tendiert Geyer klar zu Aktien: "Die sind der Kern der neuen Anlageprodukte, wie Frühstartrente, Kapitalrente oder auch Altersvorsorgedepot. Breit gestreut und mit möglichst niedrigen Kosten, das ist ideal für den langfristigen Vermögensaufbau." Der MSCI World Index erzielte seit seiner Auflage im Jahr 1969 eine durchschnittliche Rendite von rund 7,13 Prozent pro Jahr / Quelle: MSCI World Historisch erzielten ETFs über lange Zeiträume solide Renditen, auch wenn es zwischendurch immer wieder zu deutlichen Kursrückgängen kam. Ein großer Vorteil solcher ETFs ist die breite Streuung: Statt ausschließlich auf einzelne Unternehmen zu setzen, verteilt sich das Investment auf Hunderte oder sogar Tausende Aktien. Gerät ein Unternehmen in Schwierigkeiten oder verliert deutlich an Wert, wirkt sich das deshalb deutlich weniger auf das gesamte Portfolio aus. Besonders für die Altersvorsorge spielt der Anlagehorizont eine entscheidende Rolle. Wer über drei oder vier Jahrzehnte investiert, konnte Krisen wie die Dotcom-Blase oder die Corona-Pandemie in der Vergangenheit für sich nutzen und in Phasen niedriger Kurse weitere Anteile günstiger erwerben. Warum Bitcoin keine ideale Altersvorsorge ist Bei Bitcoin fällt Geyers Einschätzung deutlich zurückhaltender aus: "Da bin ich skeptisch. Es spricht einiges gegen Bitcoin als Baustein der Altersvorsorge: Der Wert beruht allein auf der Erwartung, dass künftig jemand mehr zahlt. Für die Altersvorsorge, deren Kern planbare Konsumglättung über den Lebenszyklus ist, ist ein Asset mit Kursabstürzen von historisch 70 oder 80 Prozent und ohne fundamentalen Ertragsanker strukturell problematisch." Außerdem verweist er auf die noch vergleichsweise junge Geschichte der Kryptowährung: "Nicht zu unterschätzen sind auch regulatorische Unsicherheit über Jahrzehnte, Verwahrungsrisiken und die kurze Historie: 15 Jahre Kursdaten erlauben keine belastbare Aussage über das Verhalten in verschiedenen makroökonomischen Regimen." Nicht alle Argumente sind unumstritten Viele dieser Punkte werden in der Krypto-Branche allerdings anders bewertet. Zwar verzeichnete Bitcoin in der Vergangenheit mehrfach Kursrückgänge von mehr als 70 Prozent, langfristig folgte auf jeden dieser Einbrüche bislang ein neues Allzeithoch. Vergangene Kursentwicklungen sind natürlich kein verlässlicher Indikator für die Zukunft. Das gilt allerdings sowohl für die Annahme, dass Bitcoin seinen historischen Zyklus fortsetzt, als auch für die Erwartung, dass sich frühere starke Kursabstürze zwangsläufig wiederholen. Der logarithmische Bitcoin-Chart macht langfristige Kursentwicklungen besser vergleichbar, weil prozentuale Veränderungen gleich dargestellt werden/ Quelle: TradingView Auch beim Thema Regulierung hat sich in den vergangenen Jahren viel verändert. Mit der MiCA-Verordnung verfügt die Europäische Union inzwischen über einen einheitlichen Rechtsrahmen für Kryptowährungen und Krypto-Dienstleister. Hinzu kommt, dass seit der Zulassung der Spot Bitcoin ETFs in den USA Anfang 2024 Milliardenbeträge institutioneller Investoren in den Markt geflossen sind. Mit einer steigenden Marktkapitalisierung nimmt in der Regel auch die Volatilität eines Vermögenswertes ab, weil deutlich größere Kapitalmengen notwendig sind, um den Preis spürbar zu bewegen. Langfristiges Denken statt kurzfristiger Spekulation Für Johannes Geyer bleibt die gesetzliche Rentenversicherung trotz des demografischen Wandels das Fundament der Altersvorsorge in Deutschland. Dennoch macht der Rentenexperte deutlich, dass die private Vorsorge künftig weiter an Bedeutung gewinnen wird. Wer seinen Lebensstandard im Alter halten möchte, wird sich deshalb auch selbst mit Geldanlage und Vermögensaufbau beschäftigen müssen. Ob Bitcoin langfristig als Beimischung für die Altersvorsorge geeignet ist, bleibt eine individuelle Entscheidung. Unabhängig von der gewählten Anlageklasse gilt jedoch: Wer für den Ruhestand investiert, sollte verstehen, wie die jeweiligen Investments funktionieren und welche Chancen und Risiken sie mit sich bringen. Bei einem Anlagehorizont von mehreren Jahrzehnten spielen Disziplin und regelmäßiges Investieren häufig eine größere Rolle als kurzfristige Kursschwankungen.

DIW-Experte: “Das Umlagesystem ist viel stabiler und nachhaltiger als es häufig dargestellt wird”

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