Krypto-Quartalsbericht: Was im dritten Quartal passierte

Ist das der Start des langersehnten Bullenmarkts? Diese Frage dürften sich derzeit viele Krypto-Anleger stellen, denn nach einem schwachen Jahresauftakt konnte der Markt im dritten Quartal seine Durststrecke sprunghaft beenden. Warum das jetzt Hoffnung auf mehr macht. Denn: Im dritten Quartal verzeichnete die Marktkapitalisierung ein Plus von rund 40 Prozent und stieg von 2,1 auf rund drei Billionen US-Dollar an. Damit endete nicht nur eine Serie von drei Verlustquartalen, sondern es ist zugleich der stärkste Zuwachs seit dem vierten Quartal 2024. Die Zahlen stammen aus dem Quartalsbericht von CoinGecko. Nach drei Verlustquartalen legte die Marktkapitalisierung wieder deutlich zu, Quelle: coingecko Der August brachte den Aufschwung Im Sommer geht es an den Märkten traditionell eher ruhig zu, doch diesmal blieb die Sommerpause aus: Allein im August kletterte der Krypto-Markt um 21,8 Prozent respektive 489,8 Milliarden US-Dollar, womit über die Hälfte des gesamten Quartalsgewinns auf diesen einen Monat entfiel. Ausgelöst wurde die Bewegung durch eine Ankündigung des US-Finanzministeriums, das seine Rückkäufe langlaufender Staatsanleihen mindestens verdoppeln will. Anleger werteten das als Signal, dass Washington die langfristigen Zinsen drücken will und dafür eine höhere Inflation in Kauf nimmt. Davon profitieren knappe Vermögenswerte, neben Bitcoin reagierten damals auch Gold und Silber mit deutlichen Anstiegen. Hinzu kamen anhaltende Zuflüsse in die Bitcoin ETFs. Auch als der Clarity Act am 15. September in einer entscheidenden Verfahrensabstimmung im US-Senat scheiterte, zeigte der Markt Stärke. Er erreichte am 21. September einen Quartalshöchststand von 3 Billionen US-Dollar, bevor er das Quartal bei 2,96 Billionen schloss. Steigende Kurse, sinkendes Volumen Während die Marktbewertungen anzogen, war die Handelsbeteiligung rückläufig. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen sank um 8,6 Prozent auf 73,3 Milliarden US-Dollar. Innerhalb des Berichtszeitraums zeichnete sich jedoch eine Trendwende ab. Lag der Tagesdurchschnitt im Juli noch bei 57,7 Milliarden US-Dollar, kletterte er bis September auf 94,8 Milliarden. Noch drastischer fiel der Rückgang an den zentralen Börsen aus. Die zehn größten Spot-Handelsplätze wickelten im dritten Quartal insgesamt 1,65 Billionen US-Dollar ab, ein Minus von 14,2 Prozent gegenüber den 1,93 Billionen im Vorquartal. Nach einem markanten Monatstiefstand von 443,6 Milliarden US-Dollar im Juli erholte sich das Volumen im August wieder auf 712,3 Milliarden. Binance bleibt der Platzhirsch und verteidigt seine Vormachtstellung, denn der Marktanteil stieg von 38,7 auf 42,7 Prozent, womit Binance als einzige Börse im zweistelligen Bereich liegt. Bitget rutschte aus den Top Ten auf Rang elf, und das noch bereits vor dem Hackerangriff im September. Binance baute seinen Marktanteil auf 42,7 Prozent aus, während die Konkurrenz Anteile abgab, Quelle: coingecko Der Hebel kam schneller zurück als das Kapital Die offenen Positionen, im Fachjargon Open Interest, legten an den zehn führenden Perpetual-Börsen um 40,6 Prozent zu, während der Spot-Handel im selben Zeitraum schrumpfte. Zum Quartalsende standen über 100 Milliarden US-Dollar offen, zuletzt erreicht im dritten Quartal 2025. Von einer breit getragenen Erholung kann jedoch keine Rede sein: Während Plattformen wie Binance, Bybit, MEXC, Gate, Bitget und Kraken Zuwächse von jeweils über 40 Prozent verbuchten – wobei allein Binance ein Plus von 12,7 Milliarden US-Dollar beisteuerte –, standen KuCoin und Deribit auf der Verliererseite. Sie mussten Einbrüche von 41,2 respektive 18,9 Prozent hinnehmen. Erstmals seit dem dritten Quartal 2025 liegen die offenen Positionen wieder über 100 Milliarden US-Dollar, Quelle: coingecko Ethereum hängt Bitcoin ab Unter den großen Werten lief Ethereum mit am besten. Der Ethereum-Kurs stieg um 71 Prozent auf 2.684 US-Dollar und übertraf damit Bitcoin und alle anderen Schwergewichte. Getragen wurde die Bewegung von Zuflüssen in die US-Spot-ETFs über 3,1 Milliarden US-Dollar, womit sämtliche Abflüsse aus dem ersten Halbjahr ausgeglichen wurden. Doch auch hier zeichnet sich das Muster des Quartals ab und zeigt das trotz des Kurssprungs, das tägliche Handelsvolumen um 23,2 Prozent auf 11,5 Milliarden US-Dollar sank. Ethereum legte im dritten Quartal um 71 Prozent zu, Quelle: coingecko Hyperliquid, das stärkste Pferd? Einen bemerkenswerten Anstieg verzeichnete Hyperliquid, nachdem Donald Trump am 19. August erklärte, CFTC-Chef Michael Selig arbeite daran, die Plattform in den US-Markt zu holen. Innerhalb von vier Tagen stieg der HYPE-Kurs um 40,5 Prozent auf 82 US-Dollar und damit auf ein damaliges Allzeithoch. Den Höhepunkt erreichte die Rallye am 23. September bei 98 US-Dollar. Nach Trumps Aussage zum US-Marktzugang sprang HYPE binnen vier Tagen auf ein Allzeithoch, Quelle: coingecko Robinhood Chain wurde zum Memecoin-Spielplatz Die auffälligste Entwicklung bei den Netzwerken lieferte die Robinhood Chain. Seit dem Start am 1. Juli wickelte sie über 88,9 Milliarden US-Dollar ab und liegt mit durchschnittlich 9,5 Millionen Transaktionen pro Tag bereits auf Platz drei der aktivsten Chains. Gedacht war das Netzwerk eigentlich für tokenisierte Aktien, übernommen haben es Memecoin-Händler. Das tägliche Volumen auf den netzwerkeigenen Handelsplätzen wuchs von 1,3 Millionen US-Dollar am 1. Juli auf einen Höchststand von 3,5 Milliarden am 4. September, getrieben vom Memecoin Cashcat und Startrampen wie Pons. Das Handelsvolumen auf der Robinhood Chain stieg binnen zwei Monaten auf 3,5 Milliarden US-Dollar pro Tag, Quelle: coingecko Was die kommenden Wochen entscheidet Das dritte Quartal hat gezeigt, dass Kapital zurückkommt, wenn die makroökonomischen Signale stimmen. Es hat aber auch gezeigt, dass dieses Kapital inzwischen andere Wege nimmt, nämlich über ETFs und Derivate statt über den klassischen Börsenhandel. Ob das mit den kürzlich häufigen Hacks oder dem Legder-Skandal korreliert, lässt sich schwer sagen. In der Szene überwiegt dennoch der Optimismus. Der Trader Byzantine General verweist auf X darauf, womit Bitcoin zuletzt fertigwerden musste: eskalierende Konflikte in der Ukraine und im Iran, schwache Inflationsdaten, eine erwartete Zinserhöhung der Fed und ein steigender Dollarindex. Sein Fazit trotz alledem: Bitcoin halte sich weiterhin über 80.000 US-Dollar, und das sei angesichts der Umstände beachtlich.

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